ธนาคารกลางญี่ปุ่นอาจขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งในปีนี้

คาดการณ์เวลาในการขึ้นดอกเบี้ยหลากหลาย

ในแบบสำรวจล่าสุด นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่เชื่อว่า ธนาคารกลางญี่ปุ่นจะดำเนินการก่อนเดือนมกราคมปีหน้า โดยอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานอาจถูกปรับขึ้นจาก 0.5% แม้ว่าเดือนตุลาคมยังคงเป็นเวลาที่มีโอกาสจะขึ้นดอกเบี้ยเร็วที่สุด แต่การสนับสนุนได้ลดลง มีผู้ตอบแบบสอบถามจำนวนมากขึ้นที่เริ่มเดิมพันในเดือนธันวาคมหรือเดือนมกราคมปีหน้า การตัดสินใจของตลาดกำลังแพร่กระจายจากจุดเวลาหนึ่ง ๆ ถึงอีกจุดหนึ่ง สะท้อนให้เห็นถึงความไม่แน่นอนในเส้นทางอนาคต

ปัจจัยทางการเมืองเสริมสร้างความไม่แน่นอน

การลาออกของนายกรัฐมนตรีชิโรบาชิ ได้ทำให้การเมืองญี่ปุ่นเข้าสู่ขั้นตอนที่อ่อนไหว พรรคเสรีนิยมประชาธิปไตยจะมีการเลือกตั้งผู้นำ และต่อมาต้องผ่านการเลือกนายกรัฐมนตรีในรัฐสภา กระบวนการทางการเมืองนี้ได้ทำให้นักลงทุนมีความสงสัยในความต่อเนื่องและความมั่นคงของนโยบาย สถาบันเช่น BNP Paribas ได้เลื่อนการคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยออกไป โดยเชื่อว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นอาจดำเนินการหลังจากฝุ่นธุลีทางการเมืองได้จางหายไป

ผลกระทบที่เชื่อมโยงกับสิ่งแวดล้อมทั่วโลก

นโยบายการเงินของสหรัฐฯ ยังมีผลกระทบต่อการก้าวของธนาคารกลางญี่ปุ่น ตลาดคาดหมายทั่วไปว่า Federal Reserve จะลดอัตราดอกเบี้ยในเร็วๆ นี้เพื่อสนับสนุนเศรษฐกิจอเมริกาที่เริ่มชะลอตัว การเคลื่อนไหวนี้อาจทำให้ช่องว่างระหว่างดอกเบี้ยของอเมริกาและญี่ปุ่นลดลง ส่งผลต่อการเคลื่อนไหวของค่าเงินเยน นักวิเคราะห์บางส่วนกังวลว่าหาก Federal Reserve ยังคงลดดอกเบี้ยและธนาคารกลางญี่ปุ่นยังคงนิ่งเฉย อาจส่งผลให้ประเทศญี่ปุ่นล้าหลังในด้านเงินเฟ้อและความมั่นคงทางการเงิน

สัญญาณจากข้อมูลเงินเฟ้อและค่าจ้าง

ตัวชี้วัดเงินเฟ้อที่สำคัญของญี่ปุ่นอยู่เหนือระดับ 2% ต่อเนื่องกันเป็นเวลา 3 ปี ขณะที่ข้อมูลล่าสุดแสดงว่า การเจริญเติบโตของค่าจ้างก็มีสัญญาณดี ค่าจ้างชื่อเป็นทำบันทึกการเพิ่มขึ้นมากที่สุดในรอบเจ็ดเดือนในเดือนกรกฎาคม และค่าจ้างที่แท้จริงก็บรรลุการเจริญเติบโตเป็นครั้งแรกในปีนี้ ข้อมูลเหล่านี้สนับสนุนการตัดสินใจของตลาดว่าการหมุนวนที่ดีระหว่างราคาและค่าจ้างกำลังค่อยๆ ก่อตัวขึ้น ผู้เชี่ยวชาญบางส่วนยังคงมั่นใจในการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนตุลาคม

ความขัดแย้งในตลาดและท่าทีของธนาคารกลาง

นักเศรษฐศาสตร์ประมาณสี่ในสิบคนกังวลว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นอาจตามสถานการณ์เงินเฟ้อไม่ทัน แต่ยังมีสัดส่วนที่เท่ากันที่เชื่อว่าธนาคารกลางยังมีช่องว่างให้ทำงาน ยูเอดะ คาซึโอะได้เน้นย้ำหลายครั้งว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วไปยังไม่คงที่เหนือระดับเป้าหมาย ผู้สังเกตการณ์บางรายเชื่อว่าธนาคารกลางเรื่องนี่อาจขาดความโปร่งใสในการอธิบายราคาเพิ่มความยุ่งยากให้กับตลาด บริษัทหลักทรัพย์มิตซูโฮะและสถาบันวิจัย NLI ได้แสดงให้เห็นว่ามีโอกาสสูงที่จะมีการขึ้นดอกเบี้ยในปีนี้

จุดสำคัญสำหรับการเฝ้าสังเกตในอนาคต

ธนาคารกลางญี่ปุ่นจะประกาศการตัดสินใจหลังการประชุมในเดือนกันยายน ตลาดให้ความสนใจว่าคาซึโอะจะอธิบายเส้นทางเงินเฟ้อและการประเมินความเสี่ยงอย่างไร วันที่ 30 ตุลาคม ธนาคารกลางยังจะออกสมุดพิจารณาเศรษฐกิจรายไตรมาส โดยใช้ข้อมูลการสำรวจ Tankan ข้อเสนอจากสาขาภูมิภาคและสัญญาณจากการเจรจาค่าจ้างของสหภาพแรงงานในการกำหนดทางเลือกนโยบาย ในตอนนั้น คำถามเกี่ยวกับการขึ้นดอกเบี้ยในปีก็อาจจะชัดเจนขึ้นอีกครั้ง