美银ย้ำความสำคัญของหุ้นมูลค่าขนาดใหญ่ในพอร์ตการลงทุน
ซาวิทา สุบรามาเนียน นักกลยุทธ์หุ้นอาวุโสของ美银证券ชี้ให้เห็นว่า หุ้นมูลค่าขนาดใหญ่ยังคงเป็นรากฐานสำคัญในการจัดพอร์ต แม้ตลาดจะให้ความสนใจกับหุ้นเทคโนโลยีและหุ้นเติบโตที่เกี่ยวเนื่องกับ AI เป็นหลัก ตั้งแต่ปี 2021 เธอแนะนำให้นักลงทุนถือครองหุ้นกลุ่มนี้ต่อไปจนกว่าตลาดจะให้ความสนใจมากขึ้น
ทำความเข้าใจหุ้นมูลค่ากับพฤติกรรมตลาด
หุ้นมูลค่าเป็นหุ้นที่ราคาต่ำกว่ามูลค่าพื้นฐานของบริษัท โดยดูจากอัตราส่วนอย่างเช่น ราคาต่อกำไรที่ต่ำ ในขณะที่หุ้นเติบโตมักมีราคาสูงกว่ามูลค่าพื้นฐาน เนื่องจากคาดว่าจะมีรายได้ในอนาคตเพิ่มขึ้น แม้ในช่วง 2023-2025 หุ้นเติบโตจะโดดเด่น แต่หุ้นมูลค่าขนาดใหญ่ยังติดอันดับสูงในตลาด 4 ประเภทตามมูลค่าตลาดและสไตล์การลงทุน แสดงให้เห็นถึงบทบาทป้องกันความผันผวนในตลาด
สภาพแวดล้อมดอกเบี้ยและประชากรสนับสนุนหุ้นมูลค่า
ในสถานการณ์อัตราดอกเบี้ยและเงินเฟ้อที่เปลี่ยนแปลง หุ้นมูลค่าที่มีการจ่ายปันผลสม่ำเสมอจึงน่าสนใจเพราะเป็นสินทรัพย์ที่ให้ความคุ้มครองจากเงินเฟ้ออย่างมีประสิทธิภาพ อัตราดอกเบี้ยที่สูงและเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นในช่วงหลังยังเป็นปัจจัยหนุนหุ้นมูลค่ามากกว่าหุ้นเติบโตเนื่องจากหุ้นเติบโตต้องพึ่งพากระแสเงินสดในอนาคต ซึ่งได้รับผลกระทบจากปัจจัยมหภาคได้ง่ายกว่า
ดัชนีวัดวงจรเศรษฐกิจของ美银ยังชี้ว่า เศรษฐกิจสหรัฐฯ อยู่ในช่วงกลางของช่วงขยายตัวต่อเนื่องเป็นเดือนที่สี่ ทำให้หุ้นมูลค่ามีโอกาสแสดงศักยภาพได้ดีในขณะนี้ แม้ว่าหุ้นเติบโตจะนำในช่วงที่กำไรชะลอตัว แต่เมื่อกำไรขยายตัว นักลงทุนอาจหาทางเลือกที่คุ้มค่าจากหุ้นมูลค่าได้
การจัดพอร์ตของกองทุนยังมีช่องว่างในหุ้นมูลค่า
สุบรามาเนียนเผยว่าปัจจุบันกองทุนบริหารเงินส่วนใหญ่มีสัดส่วนการถือหุ้นในกลุ่มการเงินต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ และความระมัดระวังต่อหุ้นมูลค่าอื่นๆ ยังชัดเจน หมายความว่าหุ้นมูลค่าถูกประเมินต่ำเกินจริงในกลุ่มนักลงทุนสถาบัน ทำให้นักลงทุนมีโอกาสเพิ่มน้ำหนักลงทุนในหุ้นกลุ่มนี้ได้
นอกจากนี้ หุ้นเทคโนโลยีหลายแห่งซึ่งเดิมถูกจัดอยู่ในหุ้นเติบโตได้เปลี่ยนสถานะเป็นหุ้นมูลค่าเนื่องจากมูลค่าที่เหมาะสมขึ้น ไม่จำกัดเฉพาะหุ้นภาค "เศรษฐกิจเก่า" เช่นเดิม
ความรู้สึกเหนื่อยล้าต่อ AI และความหลากหลายในพอร์ต
สำหรับนักลงทุนในหุ้นเติบโต สุบรามาเนียนระบุว่าบางส่วนเริ่มมี "ความเหนื่อยล้าจาก AI" และกำลังมองหาการกระจายการลงทุนไปยังบริษัทที่มีแนวโน้มเติบโตกำไรต่อหุ้นดีและได้รับคำแนะนำซื้อจากนักวิเคราะห์美银 จึงเลือกหุ้นมูลค่าหลายตัวที่คาดว่าจะมีอัตราการเติบโตกำไรต่อหุ้นติดอันดับ 20% แรกใน S&P 500 ใน 5 ปีหน้า เช่น บริษัทด้านสาธารณสุข Centene และ Eli Lilly รวมถึงภาคการเงินอย่าง Citizens Financial และ KKR
ภาพรวมตลาดล่าสุด
ฟิวเจอร์สดัชนีหุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวขึ้น หุ้นเทคโนโลยีเป็นผู้นำทิศทางราคาขึ้น ขณะที่ราคาน้ำมันโลกปรับลดลงหลังมีความคาดหวังถึงความคืบหน้าในการเจรจาสันติภาพของอิหร่าน บิตคอยน์สามารถทะลุระดับ 80,000 ดอลลาร์ได้ โดยความสนใจตลาดจับจ้องผลประกอบการไตรมาสสองของ Nvidia และข้อมูลเงินเฟ้อที่สำคัญของสหรัฐฯ ซึ่งจะทยอยประกาศในวันข้างหน้า
美银ยืนยันจุดยืนหุ้นมูลค่าขนาดใหญ่ในฐานะสินทรัพย์ที่มีเสถียรภาพท่ามกลางความผันผวน พร้อมเตือนว่ายังคงเป็นโอกาสสำหรับนักลงทุนและผู้จัดการกองทุนที่ยังไม่ได้เพิ่มน้ำหนักลงทุนในกลุ่มนี้