ธนาคารกลางสหรัฐอาจลดอัตราดอกเบี้ยสองครั้งภายในปีนี้

ดาลี่ส่งสัญญาณสนับสนุนให้ลดอัตราดอกเบี้ยภายในปีนี้

แมรี่ ดาลี่ ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ สาขาซานฟรานซิสโก ได้กล่าวสุนทรพจน์ในการประชุมเศรษฐกิจเทือกเขาร็อคกี้ที่ไอดาโฮ เพื่อลงความเห็นสนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ยภายในปีนี้ เธอระบุว่า หากรอให้อัตราเงินเฟ้อลดลงถึงเป้าหมาย 2% ก่อนจะลงมือ อาจทำให้เกิดความเสียหายทางเศรษฐกิจที่สามารถหลีกเลี่ยงได้

ความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงของการรอคอยนานเกินไป

ดาลี่เน้นว่า สถานการณ์เศรษฐกิจปัจจุบันยังคงแข็งแกร่ง การใช้จ่ายของผู้บริโภคยังคงสูง และธุรกิจยังคงรับได้กับต้นทุนที่เกิดจากภาษีของทรัมป์ ในบริบทนี้ ธนาคารกลางสามารถรักษาอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันได้ แต่หากอัตราเงินเฟ้อลดลงอย่างต่อเนื่อง ไม่ควรปล่อยเวลาให้ล่วงเลยเกินไป เธอกล่าวว่า:

“คุณไม่สามารถรอไปเรื่อยๆ ได้ หากเราต้องรอจนกว่าอัตราเงินเฟ้อลดลงถึง 2% เศรษฐกิจอาจได้รับผลกระทบแล้ว”

เธอมองว่าในเชิงกลยุทธ์ การลดอัตราดอกเบี้ยที่ค่อยเป็นค่อยไปล่วงหน้า สามารถช่วยสร้างเสถียรภาพทางตลาด และหลีกเลี่ยงการกระตุกทางเศรษฐกิจเมื่ออัตราเงินเฟ้อลดลงอย่างชัดเจน

แผนภาพจุดสะท้อนข้อขัดแย้งภายใน แต่การลดอัตราดอกเบี้ยสองครั้งมีพื้นฐานที่เห็นพ้อง

ในที่ประชุม FOMC เดือนมิถุนายน แผนภาพจุดที่เผยแพร่แสดงให้เห็นถึงความคิดเห็นที่แตกต่างเกี่ยวกับเส้นทางอัตราดอกเบี้ยในอนาคต ของเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ สมาชิก 19 คน เกือบครึ่งหนึ่งที่เห็นด้วยกับการลดอัตราดอกเบี้ยสองครั้งในปีนี้ ขณะที่บางคนคาดว่าไม่มีความจำเป็นที่จะต้องปรับลดถึงปี 2025

ดาลี่ยืนยันว่าเธอเห็นด้วยกับเส้นทางที่อธิบายในแผนภาพจุด ซึ่งถือว่าเหมาะสมในการลดอัตราดอกเบี้ยสองครั้งภายในปีนี้ นอกจากนี้ เธอยังยอมรับว่าภาษีมีผลต่อแรงกดดันด้านราคา แต่การลดอัตราเงินเฟ้อในสินค้าบริการให้เป็นพื้นฐานในการผ่อนคลายนโยบายการเงินเป็นสิ่งที่ทำได้

ความแตกต่างในความคิดเห็นของเจ้าหน้าที่: การโต้เถียงระหว่างฝั่งที่เห็นด้วยกับฝั่งที่ระมัดระวัง

แม้ว่าดาลี่จะส่งสัญญาณที่สนับสนุน แต่เจ้าหน้าที่ระดับสูงคนอื่น ๆ ของธนาคารกลางสหรัฐในสัปดาห์นี้ มีท่าทีที่ระมัดระวังขึ้น ผู้ปกครองธนาคารกลางสหรัฐฯ โคเลอร์กล่าวว่าควรรักษาอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันไว้ "ในระยะเวลาหนึ่ง" เพื่อป้องกันความเสี่ยงที่ภาษีจะผลักดันเงินเฟ้อ

ในขณะที่ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ สาขานิวยอร์ก วิลเลียมส์ กล่าวว่า นโยบายที่จำกัดในปัจจุบันยังคง "เหมาะสม" และควรเฝ้าดูว่ามีสัญญาณการส่งผ่านเงินเฟ้อที่เกิดจากภาษีเพิ่มขึ้นหรือไม่

ความแตกต่างในท่าทีนี้สะท้อนให้เห็นว่ามีการอภิปรายอย่างลึกซึ้งเกี่ยวกับทิศทางนโยบายภายในธนาคารกลางสหรัฐฯ โดยบางคนยืนยันว่าสังเกตการณ์ก่อนแล้วจึงลงมือ ในขณะที่อีกกลุ่มต้องการป้องกันความผันผวนทางเศรษฐกิจที่อาจเกิดจากการให้เวลาล่วงเลย

ตลาดยังรอดู: ข้อมูลจะเป็นตัวกำหนดจังหวะของการลดอัตราดอกเบี้ย

ข้อมูลตลาดแสดงว่าผู้ค้าปัจจุบันมีความคาดหวังการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนอยู่ที่ครึ่งต่อครึ่ง นักลงทุนกำลังจับตาดูข้อมูลเงินเฟ้อ การจ้างงาน และการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่จะประกาศเร็วๆ นี้เพื่อประเมินว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะลดอัตราดอกเบี้ยภายในปีนี้ตามที่ดาลี่สนับสนุนหรือไม่

ทิศทางเศรษฐกิจในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้าจะเป็นตัวตัดสินว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะเริ่มวนรอบการผ่อนคลายทางการเงินหรือไม่นอกจากนี้ยังเป็นสิ่งที่ตัดสินว่าการย้ายนี้จะได้รับการสนับสนุนจากสมาชิกฝ่ายในมากขึ้นหรือไม่

การประเมินสมดุลระหว่างจุดตัดสินใจนโยบายและสัญญาณทางเศรษฐกิจ

คำพูดของดาลี่ให้พื้นฐานใหม่สำหรับการลดอัตราดอกเบี้ยภายในปีนี้ และเป็นการเสริมความมั่นใจในบางส่วนให้กับตลาด แต่คณะตัดสินใจยังคงระมัดระวังสูงต่อความท้าทายที่เกิดจาก "ภาษี + เงินเฟ้อสูง" ในบริบทที่มีการแบ่งแยกอย่างชัดเจน ธนาคารกลางสหรัฐจะควบคุมการเปลี่ยนแปลงราคาภายในช่วงเวลาสั้น และเป้าหมายเงินเฟ้อในระยะยาวได้อย่างไร จะเป็นการทดสอบครั้งใหญ่สำหรับนโยบายการเงินในอนาคต