ธนาคารกลางสหรัฐคาดว่าปีนี้จะลดอัตราดอกเบี้ยสองครั้ง

เดลี่ลดการกระทบจากภาษี ศูนย์เฉลี่ยอาจตอบสนองปานกลาง

เดลี่ ประธานเฟดสาขาซานฟรานซิสโก กล่าวในคำพูดล่าสุดว่าถึงแม้สหรัฐจะใช้มาตรการภาษีใหม่ แต่ผลกระทบต่อเงินเฟ้ออาจไม่รุนแรงอย่างที่คาดการณ์ไว้ เธอระบุว่าบริษัทต่างๆ พยายามแบ่งปันหรือดูดซับต้นทุนเพื่อให้ผลกระทบจากภาษีต่อผู้บริโภคปลายทางลดลง ทำให้โอกาสขึ้นราคาทั่วไปลดลง

เดลี่เน้นว่าเส้นทางผลกระทบจากภาษีต่อเงินเฟ้อต้องผ่านหลายจุดทั้งบริษัท ห่วงโซ่อุปทาน และผู้บริโภค ผลกระทบจริงๆ มักถูกบีบกำไรหรือปรับแบ่งร่วมกันลดลง แม้ภาษีจะเริ่มในเดือนสิงหาคม แต่ความคาดหวังจากตลาดที่ราคาจะเพิ่มขึ้นอาจไม่เกิดขึ้นเต็มที่

การลดดอกเบี้ยในปีนี้ยังถูกมองว่าเป็นทางเลือกที่เหมาะสม

เกี่ยวกับทิศทางนโยบายการเงินในอนาคต เดลี่ได้ย้ำว่าการลดดอกเบี้ยสองครั้งในปีนี้ยังคงเป็นผลลัพธ์ที่มีโอกาสมากที่สุด แม้ว่าเธอจะยอมรับว่ามีความไม่แน่นอนในการคาดการณ์ เธอเห็นว่าเศรษฐกิจสหรัฐในปัจจุบันมีความคงที่ การเติบโตและการบริโภคอยู่ในระดับปานกลาง แต่ไม่มีสัญญาณชะลอตัวชัดเจน ทำให้มีความยืดหยุ่นในนโยบายการเงิน

ปัจจุบัน เฟดยังไม่ชัดเจนในการลดดอกเบี้ยและขนาดของการลดลง จากประกาศการประชุมส่วนหนึ่งของเจ้าหน้าที่เชื่อว่า ภาษีอาจทำให้เกิดแรงกดดันราคาอย่างต่อเนื่อง ส่วนอีกฝ่ายมองว่าภาษีมีผลชั่วคราวและมีผลกระทบต่อเงินเฟ้อในระยะยาวที่จำกัด

คำพูดของเดลี่เน้นอีกครั้งว่าภายใต้เศรษฐกิจที่ยังขยายตัว แนวคิดในการปรับนโยบายการเงินอย่างสมดุลเพื่อให้เศรษฐกิจได้รับการสนับสนุนยังคงมีผู้สนับสนุนในเฟด

นโยบายภาษีกลายเป็นจุดสังเกตสำคัญของตลาด

รัฐบาลทรัมป์เพิ่งประกาศว่าจะเริ่มใช้ภาษีนำเข้าทองแดงใหม่ตั้งแต่วันที่ 1 สิงหาคม และอาจเริ่มมาตรการภาษีเพิ่มเติม ซึ่งทำให้ตลาดกังวลเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงในห่วงโซ่อุปทานและโครงสร้างต้นทุน ขอบเขตภาษีและการดำเนินการเฉพาะจะมีผลกระทบโดยตรงต่อราคาและอารมณ์ของตลาดในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้าและกลายเป็นการอ้างอิงสำคัญในการประเมินหน้าต่างการลดดอกเบี้ยของตลาด

ประธานเฟดสาขาเซนต์หลุยส์ มูซาเล็ม กล่าวว่า การพิจารณาว่าผลกระทบจากภาษีจะเป็นแบบชั่วคราวหรือถาวรยังเร็วเกินไป คาดว่าข้อมูลไตรมาสที่ 3 ของปีนี้และต้นปีหน้าจะให้ภาพรวมที่ชัดเจนของผลกระทบจากภาษี

ในบริบทที่รัฐบาลทรัมป์มุ่งเน้นการเพิ่มภาษี เฟดมีความระมัดระวังในการสังเกตพลวัตของเงินเฟ้อและการเติบโต ตลาดมีความสนใจใกล้ชิดว่าเดือนสิงหาคมและกันยายนจะเปิดหน้าต่างการลดดอกเบี้ยหรือไม่

ตลาดสนใจเส้นทางดอกเบี้ยและความเสี่ยงที่เป็นไปได้

แม้ว่าเดลี่จะมุ่งเน้นการลดดอกเบี้ยสองครั้งในปีนี้ แต่ซีอีโอของ JPMorgan, เดมอน เตือนตลาดไม่ให้ละเลยโอกาสในการขึ้นดอกเบี้ย เขาเชื่อว่าโอกาสในการขึ้นดอกเบี้ยอาจสูงกว่าที่ตลาดคาดไว้ ประมาณ 40%-50%

ในระยะสั้น ตลาดคาดว่าเดือนสิงหาคมไม่น่าจะลดดอกเบี้ย เนื่องจากผลกระทบภาษีหลังจากเดือนสิงหาคมยังไม่ชัดเจนและมีความไม่แน่นอนทางนโยบายสูง แต่หากผลกระทบภาษีอ่อนลงและเงินเฟ้อลดลงต่อไป เปิดโอกาสลดดอกเบี้ยในเดือนกันยายนถึงสิ้นปียังคงมีความเป็นไปได้สูง

นักลงทุนจำเป็นต้องติดตามข้อมูลเงินเฟ้อสำคัญของสหรัฐ เช่น CPI และ PCE รวมถึงผลกำไรของบริษัทและพฤติกรรมในตลาดงาน เพื่อประเมินจังหวะและความเข้มข้นของเส้นทางนโยบายของเฟดในปีนี้