ขนาดหนี้สหรัฐฯ ทำสถิติสูงสุดในประวัติศาสตร์
ข้อมูลล่าสุดจากกระทรวงการคลังสหรัฐฯ แสดงให้เห็นว่า จนถึงวันที่ 12 สิงหาคม ยอดรวมพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ได้ก้าวข้าม 37 ล้านล้านดอลลาร์เป็นครั้งแรก หลักหมุดสำคัญนี้สะท้อนถึงอัตราการสะสมหนี้ของรัฐบาลกลางที่ได้เพิ่มถึงระดับที่ไม่เคยมีมาก่อน กระตุ้นความกังวลในและนอกประเทศเกี่ยวกับความยั่งยืนทางการคลังอย่างแพร่หลาย
คณะกรรมการความรับผิดชอบงบประมาณของรัฐบาลกลางสหรัฐฯ ระบุว่าสถานการณ์ทางการคลังในปัจจุบันได้เสียสมดุลอย่างรุนแรง และสภานิติบัญญัติขาดความตั้งใจที่จะรัดเข็มขัดในนโยบายภาษีและการใช้จ่าย แต่กลับเพิ่มภาระทางการคลังอย่างต่อเนื่อง
นโยบายกฎหมายเสริมแรงหนี้พุ่ง
เมื่อเร็วๆ นี้ สภาคองเกรสสหรัฐฯ ได้ผ่านร่างกฎหมายภาษีและการใช้จ่ายแบบครบวงจร ซึ่งกลายเป็นแรงผลักดันสำคัญในการขยายตัวของหนี้ ร่างกฎหมายนี้ต่อเนื่องและขยายขอบเขตนโยบายลดภาษีในปี 2017 ขณะเดียวกันก็เพิ่มการใช้จ่ายในด้านการป้องกันประเทศและการบังคับใช้กฎหมายคนเข้าเมือง แม้มาตรฐานคุณสมบัติของสวัสดิการรัฐบาลบางส่วนจะมีการรัดเข็มขัด แต่ว่าความกดดันของการขาดดุลทางการคลังโดยรวมยังคงเพิ่มขึ้น
สถาบันความรับผิดชอบทางงบประมาณเตือนว่า โครงสร้างนโยบายนี้ไม่เพียงแต่จะทำให้หนี้รัฐบาลเพิ่มขึ้นอีกหลายล้านล้านดอลลาร์ในสิบปีข้างหน้า แต่ยังอาจก่อให้เกิดความเสี่ยงของ "หน้าผาทางการคลัง" ระยะยาว ที่อาจจะเกิดจากการผสมนโยบายลดภาษีและการใช้จ่ายสูงอย่างต่อเนื่อง จะทำให้ความไม่ยั่งยืนทางการเงินสาธารณะรุนแรงขึ้น
ความมั่นใจของนักลงทุนถูกทดสอบ
เจเนต เยลเลน อดีตรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังเคยกล่าวในสัมภาษณ์สาธารณะว่า พฤติกรรมที่ผิดปกติของตลาดการเงินสหรัฐฯ เมื่อเร็วๆ นี้บ่งชี้ว่า ความมั่นใจของนักลงทุนในสินทรัพย์สกุลเงินดอลลาร์กำลังลดลง เธอกล่าวถึงวิธีการหนึ่งที่ทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ สูงขึ้น ขณะที่อัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์กลับลดลง ซึ่งเป็นปรากฏการณ์ที่บ่งชี้ว่านักลงทุนบางส่วนเริ่มหลีกเลี่ยงสินทรัพย์หลักที่คำนวณในสกุลเงินดอลลาร์
นอกจากนี้ เยลเลนได้วิจารณ์นโยบายภาษีศุลกากรในปัจจุบันว่าขาดความสอดคล้อง ความไม่แน่นอนนี้อาจเป็นเหตุผลหนึ่งที่ทำให้การวางแผนระยะยาวของธุรกิจและครอบครัวเป็นเรื่องยาก อาจส่งผลกระทบต่อเสถียรภาพทางเศรษฐกิจอีกด้วย
ความคิดเห็นสาธารณะและแรงกดดันทางการเมือง
แบบสำรวจล่าสุดแสดงให้เห็นว่ากว่าครึ่งหนึ่งของชาวอเมริกันมีทัศนคติเชิงลบต่อการใช้นโยบายภาษีศุลกากรในปัจจุบัน โดยพวกเขาเชื่อว่าจะทำให้การเติบโตทางเศรษฐกิจลดลง และค่าใช้จ่ายในการดำรงชีวิตสูงขึ้น การผสมผสานระหว่างหนี้สินที่ไต่ระดับกับสถานการณ์ทางการเงินที่แย่มากขึ้น จะทำให้วอชิงตันต้องพบกับแรงกดดันทางการเมืองและเศรษฐกิจที่มากขึ้นเมื่อต้องการกำหนดนโยบายการคลังและการเงินในอนาคต
ความเสี่ยงในอนาคตและแนวทางที่เป็นไปได้
นักวิเคราะห์ชี้ว่า หากอัตราการเพิ่มขึ้นของหนี้สินยังคงมากกว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจ สหรัฐฯ อาจเผชิญกับต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้นและความเสี่ยงทางเครดิตอธิปไตย หากต้องการบรรเทาเทรนด์นี้ จะต้องหาสมดุลระหว่างการปฏิรูปภาษี การควบคุมการใช้จ่าย และการเติบโตทางเศรษฐกิจ อย่างไรก็ตาม ในสภาพแวดล้อมทางการเมืองปัจจุบัน การบรรลุการเห็นพ้องที่ครอบคลุมก็ยังคงเป็นเรื่องยาก
ไม่ว่าจะเป็นโดยการปรับโครงสร้างงบประมาณ การเปลี่ยนแปลงนโยบายภาษีศุลกากร หรือการผลักดันการปฏิรูปเชิงโครงสร้าง เส้นทางการฟื้นฟูสุขภาพการคลังของสหรัฐฯ จะยังคงเต็มไปด้วยความท้าทาย และจำนวน 37 ล้านล้านดอลลาร์นี้อาจเป็นเพียงจุดเริ่มต้นใหม่เท่านั้น
