หุ้นพลังงานยักษ์ใหญ่ฮ่องกงสวนกระแสตลาด เงินปันผลสูงและภูมิรัฐศาสตร์หนุนมูลค่า

• ตลาดหุ้นฮ่องกงในกลุ่มพลังงานมีแนวโน้มเงินทุนไหลเข้าสวนกระแส โดยหุ้นของบริษัท PetroChina (0857:HK) และ CNOOC (0883:HK) ต่างบันทึกการเพิ่มขึ้นมากกว่า 2% ในระหว่างวัน ขณะที่หุ้นของ Sinopec (0386:HK) ก็ยังคงมีแนวโน้มขาขึ้นเช่นกัน
• ข้อมูลพื้นฐานของยักษ์ใหญ่ด้านพลังงานให้การสนับสนุนการประเมินมูลค่า โดยทั้งสามบริษัทมีกำไรสุทธิรวมในไตรมาสแรกทะลุ 1,044 พันล้านหยวน และทั้งหมดมีการเติบโตเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว ซึ่งเสริมความคาดหวังในผลประกอบการระยะกลางที่มีความแน่นอนสูง
• ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านกลับมามีความซับซ้อนอีกครั้ง ประกอบกับสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยมหภาคที่อยู่ในระดับต่ำ CNOOC มีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลสูงถึง 5.04% ทำให้เงินทุนระยะยาวมองสินทรัพย์ประเภทนี้เป็นที่หลบภัยเชิงป้องกัน

ความรู้สึกหลีกเลี่ยงความเสี่ยงและการจัดสรรเงินทุนที่เปลี่ยนแปลง

ในสภาพแวดล้อมการซื้อขายที่ตลาดโดยรวมมีแนวโน้มกดดันและความเสี่ยงของตลาดลดลงในระยะสั้น นักลงทุนสถาบันกำลังเปลี่ยนแปลงตรรกะการจัดสรรสินทรัพย์พื้นฐานอย่างมีนัยสำคัญ ยักษ์ใหญ่ด้านพลังงานแบบดั้งเดิมที่มีเงินสดอิสระเพียงพอและรูปแบบการทำกำไรที่ได้รับผลกระทบจากวัฏจักรมหภาคน้อย กำลังค่อยๆ แทนที่หุ้นเทคโนโลยีที่มีการเติบโตสูงแต่คาดการณ์กำไรไม่ชัดเจน กลายเป็นตัวเลือกเชิงป้องกันสำหรับกองทุนแบบพาสซีฟและเงินทุนระยะยาว การเพิ่มขึ้นของหุ้น PetroChina และ CNOOC ในวันเดียวสะท้อนถึงการไล่ล่าของเงินทุนต่อความแน่นอนของพรีเมียม การหมุนเวียนเงินทุนข้ามกลุ่มนี้มักมีความต่อเนื่องสูงในช่วงที่สภาพคล่องตึงตัวหรือความไม่แน่นอนมหภาคภายนอกเพิ่มขึ้น

ผลประกอบการไตรมาสแรกแสดงความยืดหยุ่นในการทำกำไร

จากการวิเคราะห์พื้นฐานทางการเงิน บริษัทพลังงานขนาดใหญ่ของจีนมีการเริ่มต้นปีที่ดีซึ่งเป็นพื้นฐานทางการเงินสำหรับการฟื้นฟูมูลค่า การเปิดเผยข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่าบริษัทพลังงานหลักสามแห่งมีกำไรสุทธิรวมในไตรมาสแรกถึงระดับ 1,044 พันล้านหยวน และยังคงเติบโตเมื่อเทียบกับฐานที่สูงในปีที่แล้ว ข้อมูลนี้ไม่เพียงแต่ขจัดความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการชะลอตัวของการเติบโตทางเศรษฐกิจโลกที่อาจลดความต้องการพลังงาน แต่ยังยืนยันว่าบริษัทเหล่านี้มีประสิทธิภาพในการดำเนินงานสูงในด้านการควบคุมต้นทุน การเพิ่มประสิทธิภาพการใช้จ่ายด้านทุน และการประสานงานระหว่างต้นน้ำและปลายน้ำ หากราคาน้ำมันในไตรมาสที่สองสามารถรักษาระดับในช่วงปัจจุบันได้ คาดว่าการคาดการณ์กำไรครึ่งปีจะได้รับการปรับขึ้นเพิ่มเติม

การประเมินใหม่ของพรีเมียมภูมิรัฐศาสตร์

ในโมเดลการกำหนดราคาสินทรัพย์น้ำมัน ความเสี่ยงพรีเมียมทางภูมิรัฐศาสตร์เป็นตัวแปรหลักที่ทำให้เกิดความผันผวนสูงในระยะสั้น สถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางมีความซับซ้อนอีกครั้ง โดยเฉพาะการเคลื่อนไหวที่เกี่ยวข้องกับความสัมพันธ์ระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ซึ่งส่งผลโดยตรงต่อการเพิ่มน้ำหนักการกำหนดราคาของกลยุทธ์ที่ปรึกษาการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ต่อความเป็นไปได้ของการหยุดชะงักที่ไม่คาดคิดในด้านอุปทานน้ำมัน พรีเมียมราคาน้ำมันที่ถูกกดดันในช่วงก่อนหน้านี้เนื่องจากการคาดการณ์การเจรจาหยุดยิงบางส่วน กำลังกลับมาอย่างรวดเร็ว ความคาดหวังในความเปราะบางของอุปทานนี้ถูกส่งต่อไปยังตลาดรองและแปลงเป็นความยืดหยุ่นในการประเมินมูลค่าของ CNOOC และ PetroChina ที่มีสัดส่วนการสำรวจและการผลิตต้นน้ำสูง

การคาดการณ์การจ่ายเงินปันผลในอนาคต

นอกจากศักยภาพในการทำกำไรจากทุนแล้ว การจ่ายเงินปันผลที่ต่อเนื่องและมั่นคงเป็นอีกหนึ่งเสาหลักที่สนับสนุนการประเมินมูลค่าหุ้นพลังงานในรอบนี้ ตัวอย่างเช่น CNOOC มีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่เปิดเผยในปัจจุบันถึง 5.04% ในบริบทที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวของเศรษฐกิจหลักทั่วโลกอาจมีความผันผวน ผลตอบแทนที่สูงกว่า 5% นี้เป็นทางเลือกที่น่าสนใจสำหรับกองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติและเงินทุนประกันที่แสวงหาผลตอบแทนที่แน่นอน ความสม่ำเสมอและความมุ่งมั่นในนโยบายการจ่ายเงินปันผลของผู้บริหารได้สร้างฐานความปลอดภัยในการประเมินมูลค่าลงสำหรับสินทรัพย์ประเภทนี้ หากอัตราเงินเฟ้อทั่วโลกยังคงอยู่ที่ระดับ 2% ขึ้นไปในระยะยาว มูลค่าการจัดสรรเชิงกลยุทธ์ของสินทรัพย์ที่มีอัตราผลตอบแทนสูงที่สามารถต้านทานเงินเฟ้อได้อาจถูกค้นพบเพิ่มเติม