ธนาคารกลางนิวซีแลนด์ระบุต้องการเงื่อนไขที่เข้มงวดมากขึ้นสำหรับการลดดอกเบี้ยในอนาคต

วงจรผ่อนคลายอาจเข้าสู่ช่วงสุดท้าย ผู้ว่าการธนาคารกลางเน้นย้ำเปลี่ยนโฟกัสสู่การสังเกตเพื่อความมั่นคง

คริสเตียน ฮ็อกสบี ผู้ว่าการธนาคารกลางนิวซีแลนด์ได้กล่าวสุนทรพจน์ในเมืองโอ๊คแลนด์เมื่อเร็วๆ นี้ โดยแสดงความชัดเจนว่าเงื่อนไขสำหรับการผ่อนคลายนโยบายการเงินเพิ่มเติมได้รัดตัวมากขึ้นอย่างมาก ซึ่งหมายความว่าวงจรผ่อนคลายที่ต่อเนื่องด้วยการลดอัตราดอกเบี้ยหลายรอบก่อนหน้านี้อาจใกล้จะสิ้นสุดแล้ว เขาชี้ว่า เว้นแต่สภาวะเศรษฐกิจจะเกิดการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ที่ไม่คาดคิด ระดับอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันจะยังคงอยู่เป็นเวลานานในอนาคตอันใกล้

ฮ็อกสบีเน้นว่า การพยากรณ์เศรษฐกิจล่าสุดของธนาคารกลางได้แสดงเส้นทางอัตราดอกเบี้ยที่ชัดเจน และผู้กำหนดนโยบายมีความมั่นใจสูงในการรักษาอัตราดอกเบี้ยนโยบายให้คงที่ในปีหน้า เขากล่าวว่าพื้นที่ว่างสำหรับการสังเกตนี้จะช่วยให้ธนาคารสามารถประเมินผลของนโยบายผ่อนคลายที่ปรากฏในเศรษฐกิจจริงได้

ตลาดตีความใหม่เกี่ยวกับเส้นทางอัตราดอกเบี้ย คาดการณ์การลดดอกเบี้ยลงอย่างชัดเจน

ธนาคารกลางนิวซีแลนด์เพิ่งประกาศลดอัตราดอกเบี้ยเงินสดทางการ (OCR) ลง 25 จุดฐาน ซึ่งสอดคล้องกับการคาดการณ์ของตลาด อย่างไรก็ตาม ทัศนคติที่รอบคอบเกี่ยวกับพื้นที่ผ่อนคลายในอนาคตทำให้ตลาดการเงินปรับการคาดการณ์ทิศทางนโยบายอย่างรวดเร็ว

การพยากรณ์ล่าสุดของธนาคารแสดงให้เห็นว่าในปีหน้า โอกาสในการลดดอกเบี้ยอีกครั้งลดลงอย่างชัดเจน ในขณะที่โอกาสในการรักษาอัตราดอกเบี้ยนโยบายรอบ 2.25% เพิ่มขึ้นอย่างมาก นักวิเคราะห์มองว่าสัญญาณนี้แสดงว่าธนาคารมีทัศนคติเชิงบวกต่อภาพเศรษฐกิจมากขึ้นเมื่อเทียบกับก่อนหน้า ขณะเดียวกันก็ให้ความสนใจว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลงอย่างต่อเนื่องหรือไม่

ข้อมูลระบุว่า ความเป็นไปได้ในการลดดอกเบี้ยลงถึง 2% ในปีหน้าได้แคบลงเหลือระดับต่ำ สะท้อนธนาคารมีแนวโน้มที่จะรักษานโยบายที่มั่นคงในระยะปัจจุบัน

หลังจากหลายรอบการลดดอกเบี้ยนโยบายนโยบายค่อยๆ ปรับเปลี่ยน เพื่อป้องกันไม่ให้เกิดความเสี่ยงจากเงินเฟ้อที่รุนแรงขึ้น

ฮ็อกสบีแสดงว่า ตั้งแต่ปีที่แล้ว ธนาคารกลางนิวซีแลนด์ได้ลดดอกเบี้ยหลายครั้งรวมกว่า 300 จุดฐาน เพื่อสนับสนุนการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ อย่างไรก็ตาม เขาเตือนว่า การคงนโยบายผ่อนคลายต่อไปอย่างต่อเนื่องอาจทำให้เกิดแรงกดดันต่อการเงินเฟ้อสูงขึ้นใหม่ ซึ่งจะมีผลต่อกระบวนการนำเงินเฟ้อเข้าสู่เป้าหมาย 2% ของธนาคาร

เขากล่าวเป็นพิเศษว่า การพึ่งพาการลดดอกเบี้ยมากเกินไปอาจทำลายความเชื่อมั่นในเสถียรภาพของราคา และอาจทำให้คาดการณ์เงินเฟ้อระยะยาวคงอยู่ในระดับสูง สร้างความเสี่ยงโครงสร้างเศรษฐกิจ ธนาคารต้องมั่นใจว่าเส้นทางนโยบายจะไม่ก่อให้เกิดการเรียกร้องดีมานด์ที่สูงเกินไปอีกครั้ง

จังหวะการกลับมาของเงินเฟ้อลดลงเป็นกุญแจสำคัญ นิวซีแลนด์แสดงสัญญาณฟื้นตัว

จากข้อมูลล่าสุด การเพิ่มขึ้นของราคาผู้บริโภคได้สัมผัสขีดจำกัดบนของกรอบเป้าหมาย แรงกดดันในระยะสั้นยังคงมีอยู่ แต่ในระยะกลางคาดว่าเงินเฟ้อจะค่อยๆ ลดลง ทางธนาคารคาดว่าในกลางปี 2026 เงินเฟ้อจะคงที่ใกล้ระดับ 2% ขณะที่กิจกรรมทางเศรษฐกิจที่ดีขึ้นก็เพิ่มความแข็งแกร่งให้กับการประเมินนี้

นอกจากนี้ ความยืดหยุ่นในตลาดแรงงานที่เพิ่มขึ้น การใช้จ่ายของครัวเรือนที่เริ่มทรงตัว และการปรับปรุงในภาคการส่งออก ล้วนสนับสนุนการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ ธนาคารระบุว่าหากแนวโน้มนี้ดำเนินต่อ จะยิ่งเพิ่มความมั่นใจในการรักษาช่วงอัตราดอกเบี้ยปัจจุบัน

ผู้เชี่ยวชาญเชื่อว่าข้อมูลเกี่ยวกับเงินเฟ้อและการจ้างงานในอีกไม่กี่ไตรมาสข้างหน้าจะเป็นตัวชี้ขาดในการสังเกตทิศทางนโยบายของธนาคารกลาง และตลาดจะกำหนดราคาสำหรับเส้นทางอัตราดอกเบี้ยต่อไปตามข้อมูลอย่างนี้

นโยบายการเงินนิวซีแลนด์เข้าสู่เฟสใหม่

โดยรวมแล้ว ธนาคารกลางนิวซีแลนด์ได้เปลี่ยนจากช่วงลดดอกเบี้ยครั้งใหญ่ไปสู่กรอบนโยบายที่รอบคอบมากขึ้น ขณะที่เศรษฐกิจค่อยๆ ฟื้นตัวและคาดการณ์เงินเฟ้อค่อนข้างคงที่ ทางธนาคารพยายามหาสมดุลระหว่างการกระตุ้นการเติบโตและรักษาเสถียรภาพของราคา การปรับนโยบายในอนาคตจะพึ่งการพัฒนาจากสภาพแวดล้อมภายนอกและข้อมูลในประเทศเป็นหลัก ในขณะที่การลดดอกเบี้ยจะไม่เป็นประเด็นหลักของนโยบายในระยะสั้น