ตลาดยังคงคาดการณ์สูงว่าจะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม

คาดการณ์ลดดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมยังคงสูง การเก็งกำไรในตลาดเด่นชัด

เมื่อการประชุมเดือนธันวาคมใกล้เข้ามา ตลาดสนใจว่าสหรัฐฯ จะเริ่มรอบการลดดอกเบี้ยหรือไม่ ข้อมูลอนุพันธ์ล่าสุดแสดงว่า นักลงทุนยังคงเชื่อว่าสหรัฐฯ จะประกาศลดช่วงเป้าหมายของอัตราดอกเบี้ยมากกว่าจะคงนโยบายเดิม ผู้เชี่ยวชาญชี้ว่าความคาดหวังนี้สะท้อนแนวโน้มการลดลงของเงินเฟ้อที่มีการยืนยัน ร่วมกับสัญญาณการเติบโตของเศรษฐกิจที่ชะลอตัวซึ่งสนับสนุนการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงิน

พิจารณาจากแนวโน้มของฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ย นักลงทุนได้กำหนดราคาในระยะสั้นของนโยบายสหรัฐฯ ที่โน้มเอียงต่อการผ่อนคลาย ในไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา อัตราผลตอบแทนพันธบัตรของสหรัฐฯ ได้ลดลงอย่างมากยิ่งสนับสนุนการคาดการณ์ว่าจุดเปลี่ยนนโยบายกำลังจะมาถึง

ความขัดแย้งในการคาดการณ์นโยบายปีหน้า

แม้ว่าการคาดการณ์การลดดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมจะค่อนข้างเป็นเอกฉันท์ แต่ในต้นปี 2025 แนวทางนโยบายมีความแตกต่างกันระหว่างนักลงทุนและผู้เข้าร่วมตลาด บางคนคาดว่าสหรัฐฯ อาจดำเนินมาตรการผ่อนคลายแบบค่อยเป็นค่อยไปเพื่อหลีกเลี่ยงการขึ้นราคาสินทรัพย์เกินไปหรือก่อให้เกิดแรงกดดันเงินเฟ้อใหม่

อีกมุมมองหนึ่งเชื่อว่า เนื่องจากสัญญาณของตลาดแรงงานที่เย็นลง สหรัฐฯ อาจเร่งการลดดอกเบี้ยในต้นปีหน้า โดยเฉพาะหากการเติบโตของเศรษฐกิจถูกกดดันมากขึ้น นักวางนโยบายอาจตัดสินใจใช้มาตรการผ่อนปรนที่มากขึ้นเพื่อรักษาเสถียรภาพการต้องการ

นักวิเคราะห์ชี้ว่า ความคิดเห็นที่แตกต่างนี้สะท้อนลักษณะพิเศษของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่มีสัญญาณหลากหลายพร้อมกับพื้นที่ในการตัดสินนโยบายที่จำกัด และหมายความว่าตลาดการเงินจะไวต่อคำประกาศจากสหรัฐฯ และการเปลี่ยนแปลงของข้อมูลในช่วงหลายเดือนข้างหน้า

การลดลงของเงินเฟ้อและชะลอตัวเศรษฐกิจผลักดันคาดการณ์สูงขึ้น

ปัจจัยหลักที่ผลักดันให้ตลาดโน้มเอียงไปในการลดดอกเบี้ยคือแนวโน้มการลดลงของเงินเฟ้ออย่างต่อเนื่อง ข้อมูลราคาสำคัญต่าง ๆ แสดงให้เห็นว่าการเติบโตของดัชนีหลักชะลอตัว ทำให้ตลาดเชื่อว่าสหรัฐฯ ใกล้บรรลุภารกิจสู้เงินเฟ้อ ในทางเดียวกัน ตัวชี้วัดสำคัญด้านการบริโภคและการจ้างงานแสดงแนวโน้มที่เย็นลงให้พื้นที่สำหรับการเปลี่ยนนโยบาย

นักเศรษฐศาสตร์บางคนชี้ว่า แม้เศรษฐกิจสหรัฐฯ จะยังแข็งแกร่ง แต่การเติบโตในอุปสงค์ภายในประเทศกลับอ่อนแอลง กิจกรรมการผลิตที่อ่อนแอ, ความต้องการสินเชื่อลดลง, และการชะลอตัวของการซื้อขายอสังหาริมทรัพย์บ่งชี้ถึงแรงกดดันจากอัตราดอกเบี้ยสูงกำลังสะสมขึ้น นี้เป็นเหตุผลที่สหรัฐฯ อาจดำเนินการปรับตัวอย่างระมัดระวังในสิ้นปี

คาดการณ์ผ่อนคลายได้กระตุ้นความผันผวนของราคาในสินทรัพย์

ภายใต้บรรยากาศที่ตลาดเก็งกำไรมากขึ้นเกี่ยวกับนโยบายที่เปลี่ยนแปลง หุ้นในตลาดสหรัฐฯ มีความเคลื่อนไหวอย่างคึกคัก หมวดเทคโนโลยีโดยเฉพาะได้ประโยชน์จากการคาดการณ์ลดดอกเบี้ย ตลาดพันธบัตรอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวของสหรัฐฯ ลดลงอย่างต่อเนื่อง ทุนเคลื่อนย้ายไปยังสินทรัพย์เสี่ยง

ทั้งนี้ นักวิเคราะห์บางคนเตือนว่าหากผลการประชุมในเดือนธันวาคมไม่ตรงตามคาด ตลาดอาจเผชิญความผันผวนในระยะสั้น โดยเฉพาะในสถานการณ์ที่นักลงทุนมุ่งเน้นอย่างมากในการวางเดิมพันในเรื่องการลดดอกเบี้ย นอกจากนี้ กลยุทธ์ในการสื่อสารของสหรัฐฯ จะเป็นปัจจัยสำคัญต่อการเคลื่อนไหวของตลาด

แนวนโยบายเข้าสู่ช่วงการสังเกตการณ์สำคัญ

ด้วยการประชุมในเดือนธันวาคมที่ใกล้เข้ามา ตลาดการเก็งกำไรในเรื่องการลดดอกเบี้ยของสหรัฐฯ ได้เข้าสู่ขั้นตอนที่เห็นพ้องอย่างสูง อย่างไรก็ตามยังคงมีความแตกต่างเกี่ยวกับจังหวะและความเข้มข้นของนโยบายในต้นปีหน้า ในไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้านี้ ดัชนีเศรษฐกิจหลายรายการและการพูดคุยของเจ้าหน้าที่สหรัฐฯ จะเป็นข้อมูลสำคัญในการตัดสินแนวนโยบาย ไม่ว่าผลสุดท้ายจะเป็นเช่นไร ตลาดการเงินทั่วโลกกำลังอยู่ต่อหน้าขอบเขตรอบนโยบายใหม่ที่กำลังจะมาถึง รอคอยการตัดสินใจของสหรัฐฯ