ดัชนีนิกเคอิปิดบวก เมินคำขู่ทรัมป์ต่ออิหร่าน มุ่งเป้าไปที่ข้อตกลงทางการทูตที่อาจเกิดขึ้น

ท่ามกลางสถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์โลกที่ตึงเครียดอย่างมากในขณะนี้ ตลาดโตเกียวในวันจันทร์ได้แสดงให้เห็นถึงรูปแบบใหม่ของการกำหนดราคามหภาค แม้คำขาดล่าสุดของทรัมป์ที่มีต่ออิหร่านจะมีผลกระทบอย่างมาก แต่ดัชนีนิกเคอิ 225 กลับปรับตัวขึ้น 0.55% ซึ่งไม่เพียงแต่เป็นการตอบสนองต่อเหตุการณ์ภูมิรัฐศาสตร์เพียงอย่างเดียว แต่ยังเกิดจากผลกระทบร่วมของสภาพคล่องทั่วโลก ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ และการคาดการณ์ด้านการทูต

ผลกระทบข้ามสินทรัพย์

ทิศทางของตลาดญี่ปุ่นในปัจจุบันมีความสัมพันธ์ใกล้ชิดกับหลากหลายประเภทสินทรัพย์ ประการแรก หากการคุกคามของการปิดกั้นช่องแคบฮอร์มุซสิ้นสุดลง ความเสี่ยงของราคาน้ำมันจะได้รับการประเมินใหม่อย่างรวดเร็ว ซึ่งจะเป็นผลดีต่อญี่ปุ่นที่เป็นผู้นำเข้าน้ำมันสุทธิ ประการที่สอง การผันผวนในอัตราแลกเปลี่ยนเยนยังคงเป็นตัวแปรสำคัญในระดับมหภาค ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์มักกระตุ้นให้เกิดการกลับคืนของการค้าแบบอาร์บิทราจในเยน ซึ่งกดดันตลาดหลักทรัพย์ที่เน้นการส่งออก แต่การฟื้นตัวของตลาดหุ้นในปัจจุบันบ่งบอกว่าตลาดไม่ได้มองว่าภัยคุกคามของทรัมป์เป็นความเสี่ยงเชิงระบบที่แท้จริง ด้านผลตอบแทนพันธบัตร หน่วยเงินทุนทั่วโลกยังคงสวิงระหว่างความเชื่อต่อความเสี่ยงและความคาดหวังการเติบโต การเปลี่ยนแปลงของพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปีจะส่งผลโดยตรงต่อความยืดหยุ่นในการประเมินมูลค่าของภาคอสังหาริมทรัพย์และธนาคาร

ตัวแปรนโยบายของสหรัฐฯ และปฏิกิริยาตลาด

ความแน่นอนของทรัมป์ในฐานะตัวแปรนโยบายกำลังลดลง ตลาดมีการต้านทานต่อคำพูดที่สุดขั้วของเขาสูงขึ้น การเปลี่ยนแปลงการรับรู้นี้มีความสำคัญต่อการกำหนดราคามหภาค ผู้ค้าในขณะนี้มีแนวโน้มที่จะสังเกตการณ์การดำเนินการที่เป็นจริงมากกว่าคำพูดในที่สาธารณะ หากในวันจันทร์มีความก้าวหน้าทางการทูตเกิดขึ้นจริงตามข่าวลือ การกลับคืนความเสี่ยงทั่วโลกจะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ การคาดการณ์ล่วงหน้านี้ทำให้ดัชนีนิกเคอิมีการสะสมเพิ่มขึ้นก่อนการลงนามในข้อตกลงที่แท้จริง อย่างไรก็ตาม ความไม่สามารถคาดเดาของนโยบายการทูตของสหรัฐฯ ยังคงเป็นความเสี่ยงที่สำคัญสำหรับนักลงทุนมหภาคทั่วโลก

การเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างของการเคลื่อนย้ายเงินทุนทั่วโลก

เงินทุนกำลังเคลื่อนย้ายจากการป้องกันภาวะเงินเฟ้อไปหาสินทรัพย์เชิงโครงสร้างที่มีความแน่นอนในการเติบโต ในกระบวนการที่ดัชนีนิกเคอิท้าทายระดับ 54,000 จุด เราจะเห็นความตั้งใจของเงินทุนจากต่างประเทศยังคงมีต่อหุ้นเทคโนโลยีญี่ปุ่น การเปลี่ยนแปลงนี้หมายความว่าการยอมรับญี่ปุ่นในฐานะที่เป็นที่หลบภัยของสินทรัพย์ในเอเชียยังไม่ถูกสั่นคลอน แม้ความขัดแย้งในตะวันออกกลางจะก่อให้เกิดความผันผวนในบางจุดที่เกาะอยู่ คาซูอากิ ชิมาดะกล่าวถึงการเพิ่มความต้านทานต่อน้ำมันสูงขึ้น ซึ่งเป็นผลมาจากการปรับโครงสร้างผลกำไรของบริษัทญี่ปุ่นให้ดีขึ้น หากอัตราเงินเฟ้อหลักไม่ได้รับผลกระทบมากจากความผันผวนของราคาพลังงาน เส้นทางนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่นจะชัดเจนยิ่งขึ้น ซึ่งจะให้ภูมิหลังการดำเนินการที่มั่นคงขึ้นสำหรับนักลงทุนมหภาค