ทรัมป์เร่งลดอัตราดอกเบี้ย ขณะที่วอลล์สตรีทยืนข้างพาวเวลล์

ข้อมูล CPI เดือนมิถุนายนก่อให้เกิด "ปริศนา": ทรัมป์และตลาดมีการตีความที่แตกต่างกัน

รายงาน CPI ของสหรัฐที่ประกาศเมื่อวันอังคาร สร้างภาพลักษณ์ที่เฉพาะเจาะจง ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าเมื่อไม่รวมค่าใช้จ่ายด้านอาหารและพลังงานที่มีความผันผวน CPI หลักเพิ่มขึ้น 0.2% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน ซึ่งต่ำกว่าที่นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ไว้ที่ 0.3% แต่สูงกว่าการเพิ่มขึ้น 0.1% ในเดือนพฤษภาคม นี่เป็นเดือนที่ห้าติดต่อกันที่ข้อมูล CPI หลักต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ เอื้อประโยชน์ให้ทรัมป์ในการเรียกร้องครั้งใหม่

อดีตประธานาธิบดีทรัมป์รีบใช้สื่อสังคมออนไลน์เรียกร้องให้เฟดลดอัตราดอกเบี้ยอย่างหนัก โดยกล่าวว่า "เฟดควรลดอัตราดอกเบี้ยลง 300 จุด ค่าเงินเฟ้อต่ำมาก จะประหยัดเงินได้หนึ่งล้านล้านดอลลาร์ต่อปี!!!" เขาตีความข้อมูล CPI ที่ต่ำกว่าคาดเพื่อสนับสนุนข้อเรียกร้องการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเขา

อย่างไรก็ตาม การตอบสนองของตลาดการเงินกลายเป็นไปในทิศทางที่ต่างจากการตีความของทรัมป์ รายงาน CPI เผยแพร่ตลาดหุ้นและพันธบัตรสหรัฐถูกกดดัน ดัชนีเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ปิดลดลงมากกว่า 400 จุด ดัชนี S&P 500 ลดลง 0.4% ขณะเดียวกัน อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 30 ปีส่งผ่านระดับ 5% และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีก็เพิ่มขึ้น 6.4 จุดฐาน มาถึง 4.487% สูงสุดตั้งแต่วันที่ 11 มิถุนายน เป็นต้นไป การเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนมักบ่งชี้ว่านักลงทุนคาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะคงอยู่ในระดับสูงหรือจะเพิ่มขึ้นอีก

ตลาดสนับสนุนพาวเวลล์: ผลกระทบของภาษีเริ่มปรากฏ ความคาดหวังลดดอกเบี้ยลดลง

ตรงกันข้ามกับการประเมินของทรัมป์ เทรดเดอร์และนักวิเคราะห์ของวอลล์สตรีทมองว่ารายงาน CPI กลับสนับสนุนให้เฟดมีท่าทีระมัดระวัง และไม่ได้ลงมือเปลี่ยนแปลงใดๆ พวกเขาระบุ แม้ว่าข้อมูลเงินเฟ้อโดยรวมจะเป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ แต่สัญญาณการเพิ่มขึ้นของราคาบางประเภทแนะนำว่านโยบายภาษีของทรัมป์อาจเริ่มส่งผลกระทบต่อค่าครองชีพของประชาชนสหรัฐ

Seema Shah หัวหน้านักยุทธศาสตร์หลักทั่วโลกของ Principal Asset Management กล่าว แม้ข้อมูลเงินเฟ้อพื้นฐานจะต่ำกว่าคาดการณ์ แต่เมื่อวิเคราะห์อย่างละเอียดพบว่าการเพิ่มขึ้นของราคาในหมวดสินค้าในครัวเรือน บันเทิง และเสื้อผ้า บ่งชี้ว่าภาษีการนำเข้ากำลังส่งผลกระทบไปยังราคาสินค้าหลัก ตัวอย่างเช่น ราคาสินค้าเสื้อผ้าในเดือนมิถุนายนของสหรัฐเพิ่มขึ้น 0.4% ราคารองเท้าเพิ่มขึ้น 0.7% และราคาของเฟอร์นิเจอร์และเครื่องนอนที่เปลี่ยนแปลงจากการลดลงในเดือนพฤษภาคมเพ่มขึ้น 0.4% สิ่งเหล่านี้อาจเป็นสัญญาณเบื้องต้นของแรงกดดันจากค่าภาษีที่เริ่มส่งต่อไปยังผู้บริโภค

Omair Sharif ประธานบริษัท Inflation Insights LLC ให้ความเห็นว่าราคาสินค้าหลักที่ไม่มีรถยนต์เพิ่มขึ้น 0.55% ในเดือนมิถุนายน ซึ่งสูงสุดตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2021 พิสูจน์ว่า "ภาษีเริ่มส่งผลกระทบแล้ว"

นักวิเคราะห์จำนวนมากเห็นพ้องว่าผลกระทบของภาษีต่อเงินเฟ้ออาจต้องใช้เวลานานกว่าจะเห็นได้ชัดเจน ดังนั้นการที่เฟดคงสถานการณ์เฝ้าดูในไม่กี่เดือนข้างหน้านับเป็นการตัดสินใจที่ชาญฉลาด เครื่องมือ FedWatch ของ Chicago Mercantile Exchange (CME) แสดงให้เห็นว่า หลังรายงาน CPI เผยแพร่ นักลงทุนคาดการณ์ความเป็นไปได้ที่เฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลงในการประชุมเดือนกรกฎาคมสูงถึง 97% ยิ่งไปกว่านั้น ความเป็นไปได้ของการลดดอกเบี้ยในเดือนกันยายนลดลงอย่างมากหลังรายงานเผยแพร่ ถึงขั้นลดลงใกล้ 50%

นี่หมายความว่าตลาดมองว่า แม้ว่า CPI หลักในเดือนมิถุนายนต่ำกว่าที่คาด แต่องค์ประกอบภายในและความกังวลเกี่ยวกับผลกระทบของภาษี ทำให้เฟดมีเหตุผลที่จะรักษานโยบายเดิมไว้ในระยะสั้น และไม่ลดดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วอย่างที่ทรัมป์ต้องการ ในคืน "CPI" ตลาดการเงินดูเหมือนจะเอียงไปทางพาวเวลล์มากกว่าทรัมป์