Krugman cảnh báo tính độc lập của Fed đối mặt với thử thách nghiêm trọng
Trong một bài viết gần đây, nhà kinh tế từng đoạt giải Nobel, Krugman, đã trực tiếp chỉ ra rằng Tổng thống Hoa Kỳ Trump đang tìm cách làm suy yếu tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) theo nhiều cách khác nhau. Ông cho rằng nếu xu hướng này tiếp tục, nó có thể đẩy Hoa Kỳ vào vũng lầy do tài chính chi phối và thậm chí có thể dẫn đến lạm phát phi mã.
Những lo ngại về sự suy yếu tính độc lập của Fed
Krugman nhấn mạnh rằng từ lâu Fed đã đóng vai trò như một "van an toàn" của nền kinh tế Mỹ, và tính độc lập của nó là nền tảng để duy trì sự ổn định của thị trường. Tuy nhiên, Trump đang cố gắng thông qua việc điều chỉnh nhân sự và tạo áp lực chính sách để dần dần ảnh hưởng đến hướng đi của chính sách tiền tệ. Một khi chính sách tiền tệ được sử dụng cho mục tiêu chính trị, tính trung lập của việc điều tiết kinh tế sẽ không còn tồn tại.
Nguy cơ "tài chính chi phối" tái hiện
Theo Krugman, cách làm của Trump có thể tái hiện cảnh "tài chính chi phối", nghĩa là chính sách tiền tệ phục vụ cho việc bù đắp thâm hụt ngân sách thay vì cân bằng kinh tế vĩ mô. Mô hình này trong lịch sử thường liên quan chặt chẽ đến lạm phát cao, chẳng hạn như Zimbabwe và Thổ Nhĩ Kỳ từng gặp khó khăn do sự can thiệp chính trị vào ngân hàng trung ương. Ông nhấn mạnh rằng nếu Hoa Kỳ mất đi tính độc lập của Fed, họ cũng sẽ khó tránh khỏi những rủi ro tương tự.
Can thiệp chính trị có thể định hình lại hệ thống tiền tệ
Krugman giải thích thêm rằng khi chính sách tiền tệ nằm trong tay chính trị, logic giống như "tiền tệ hóa" sẽ quay trở lại theo cách thức hiện đại. Trong quá khứ, các nhà cầm quyền thường thao túng tiền tệ để đáp ứng nhu cầu tài chính, ngày nay có thể buộc phải giảm lãi suất để giảm áp lực nợ. Một khi mô hình này được thiết lập, nó sẽ làm suy yếu niềm tin của thị trường vào đồng đô la Mỹ, dẫn đến dòng vốn chảy ra ngoài và rối loạn tài chính.
So sánh toàn cầu và cảnh báo lịch sử
Trong bài viết, Krugman so sánh tình hình của Hoa Kỳ với Thổ Nhĩ Kỳ, Zimbabwe và Liên minh miền Nam trong thời kỳ Nội chiến Mỹ. Ông nhấn mạnh rằng điểm chung của các trường hợp này là quyền lực chính trị vượt lên trên quy luật kinh tế, cuối cùng dẫn đến phá giá tiền tệ và giá cả tăng vọt. Mặc dù Hoa Kỳ có nền tảng kinh tế mạnh mẽ, nhưng nếu ngân hàng trung ương bị chính trị hóa, vẫn khó tránh khỏi đi trên con đường tương tự.
Lo ngại của thị trường và tín hiệu từ nhà đầu tư
Thị trường tài chính hiện nay rất chú ý đến tương lai của lãnh đạo Fed. Các nhà đầu tư lo ngại rằng nếu Trump nắm đa số ghế trong Fed, chính sách có thể nhanh chóng chuyển sang nới lỏng, dẫn đến lãi suất giảm nhanh chóng. Trong ngắn hạn, điều này có thể giảm bớt áp lực kinh tế, nhưng về lâu dài, sẽ gây xói mòn vị thế của đồng đô la Mỹ, tăng cường lạm phát và rủi ro nợ. Các nhà đầu tư đã bắt đầu thông qua cách phân bổ tài sản để phòng ngừa sự bất định tiềm ẩn.
Sự bất định về hướng đi trong tương lai
Krugman cuối cùng nhắc nhở rằng sự ổn định của kinh tế Mỹ phụ thuộc vào tính độc lập của Fed, và điều này hiện đang bị thách thức chưa từng có. Nếu chính sách tiền tệ hoàn toàn mất đi sự phán đoán chuyên môn mà trở thành công cụ chính trị, Hoa Kỳ sẽ phải đối mặt với nhiều thách thức như lạm phát, mất cân đối tài chính và rối loạn hệ thống tài chính.
Theo ông, việc Fed có thể giữ vững độc lập hay không sẽ quyết định xu hướng kinh tế của Hoa Kỳ trong những năm tới, và các nhà đầu tư toàn cầu cũng đang theo dõi sát sao cuộc đấu tranh đế chế này.
