- Khi định giá của các lĩnh vực bán dẫn và công nghệ cốt lõi dao động ở mức cao, thị trường chứng khoán Mỹ gần đây thể hiện đặc điểm biến động tần suất cao. Sau khi chỉ số chuẩn S&P 500 (SPX:US) ghi nhận mức tăng 14,90% trong quý hai, dòng tiền thị trường đang dần chuyển sang các lĩnh vực chu kỳ như chăm sóc sức khỏe, công nghiệp và tài chính.
- Biên bản cuộc họp chính sách đầu tiên do Chủ tịch mới của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Kevin Warsh chủ trì sẽ được công bố vào thứ Tư, thị trường đang theo dõi sát sao sự khác biệt trong nội bộ các quan chức về con đường chính sách sau khi từ bỏ hướng dẫn dự báo. Do các chỉ số lạm phát liên tục cao hơn mục tiêu 2%, thảo luận của các nhà hoạch định chính sách về sự biến động giá năng lượng và chu kỳ thắt chặt tiền tệ sẽ trở thành biến số quan trọng trong định giá.
- Delta Air Lines (DAL:US) và PepsiCo (PEP:US) sẽ công bố báo cáo tài chính quý hai trong tuần này, chính thức mở màn mùa báo cáo tài chính của chứng khoán Mỹ. Hiện tại, thị trường dự đoán lợi nhuận của các công ty thành phần chỉ số S&P 500 trong quý hai sẽ tăng hơn 24,00% so với cùng kỳ năm trước, liệu các yếu tố cơ bản vi mô có thể xác nhận quỹ đạo tăng trưởng lợi nhuận cả năm đang đối mặt với thách thức từ môi trường định giá cao.
Sự dao động của lĩnh vực công nghệ thúc đẩy dòng tiền chuyển dịch giữa các lĩnh vực
Sau giai đoạn tăng trưởng do các gã khổng lồ công nghệ dẫn dắt, chỉ số tổng hợp Nasdaq (IXIC:US) gần đây đã điều chỉnh đáng kể, buộc dòng tiền tìm kiếm nơi trú ẩn phòng thủ. Các nhà giao dịch đang theo dõi sát sao tình hình dòng vốn rút khỏi các lĩnh vực cốt lõi như bán dẫn để đánh giá liệu sự điều chỉnh của cổ phiếu công nghệ lần này có phải là sự chuyển dịch lành mạnh hay là tín hiệu bên phải của việc xây dựng đỉnh toàn diện của thị trường.
Chính sách mới của Warsh và đánh giá lại khả năng dự đoán chính sách của Fed
Ban quản lý mới của Fed đã rõ ràng phát đi tín hiệu không còn quản lý kỳ vọng của thị trường một cách "cầm tay chỉ việc", việc rút lui hướng dẫn dự báo đã nâng cao đáng kể trọng số định giá tài sản của biên bản cuộc họp sắp công bố. Hiện tại, thị trường hoán đổi lãi suất định giá xác suất tăng lãi suất trong cuộc họp chính sách tháng 9 khoảng 50,00%, biến động giá hàng hóa do địa chính trị gây ra vẫn là biến số không chắc chắn lớn nhất trong con đường lạm phát.
Thị trường lao động chậm lại làm giảm kỳ vọng tăng lãi suất ngắn hạn
Tăng trưởng việc làm phi nông nghiệp trong tháng 6 mới được Bộ Lao động Mỹ công bố cho thấy xu hướng chậm lại ở mức biên, phần nào làm giảm bớt lo ngại vĩ mô của thị trường về việc duy trì lãi suất cao hơn lâu hơn (Higher for longer) hoặc thậm chí khởi động lại chu kỳ thắt chặt. Nếu các dữ liệu cứng tần suất cao như PMI dịch vụ và sản xuất tiếp tục suy yếu, có thể sẽ tái định hình thêm logic định giá của thị trường về chu kỳ thắt chặt biên của Fed.
Mùa báo cáo tài chính quý hai kiểm tra sức mạnh cơ bản của doanh nghiệp
Khi báo cáo tài chính của các cổ phiếu tiêu dùng trọng yếu như Delta Air Lines và PepsiCo sắp được công bố, thị trường đang cố gắng đánh giá khả năng chống chịu lạm phát của chi tiêu tiêu dùng vĩ mô tổng thể thông qua dòng tiền vi mô và triển vọng lợi nhuận. Sau khi lợi nhuận quý một tăng trưởng vượt kỳ vọng, thị trường đã tính vào nhiều tâm lý lạc quan cho dự báo tăng trưởng lợi nhuận 24,00% so với cùng kỳ năm trước trong quý hai, bất kỳ tình huống lợi nhuận nào không đạt kỳ vọng đều có thể làm gia tăng áp lực điều chỉnh đối với các lĩnh vực định giá cao.
