Cổ phiếu SoundHound AI (NASDAQ: SOUN) tiếp tục giảm trong tuần này, chạm mức thấp nhất kể từ tháng 11/2024 và ghi nhận tuần đi xuống thứ chín liên tiếp. Vốn hóa thị trường của công ty đã giảm từ hơn 8,79 tỷ USD vào tháng 12/2024 xuống còn khoảng 2,42 tỷ USD. Trong khi đó, lượng cổ phiếu bị bán khống đã tăng lên tương đương 40% số cổ phiếu lưu hành, đưa SoundHound vào nhóm doanh nghiệp có tỷ lệ vị thế bán khống cao trên thị trường Mỹ.
Đà giảm diễn ra trong lúc công ty vẫn mở rộng hoạt động. SoundHound nhận đầu tư từ Nvidia và trong năm nay đã chi 43 triệu USD để mua lại LivePerson, với kế hoạch tích hợp công nghệ AI giọng nói, tác nhân AI và dịch vụ nhắn tin kỹ thuật số vào nền tảng OASYS. Thị trường hiện tập trung vào khả năng hoàn tất quá trình tích hợp thương vụ này, cũng như việc SoundHound có thể trang trải chi phí triển khai trong bối cảnh vẫn thua lỗ hay không.
Tỷ lệ bán khống lên 40% cổ phiếu lưu hành
Dữ liệu cho thấy lượng cổ phiếu SoundHound bị bán khống tương đương khoảng 40% số cổ phiếu đang lưu hành. Mức này cho thấy một bộ phận đáng kể nhà đầu tư đang đặt cược vào khả năng giá cổ phiếu tiếp tục giảm, đồng thời có thể làm biên độ biến động lớn hơn. Nếu các vị thế bán được đóng nhanh và trên diện rộng, giá cổ phiếu có thể phục hồi mạnh trong ngắn hạn. Tuy nhiên, khi các yếu tố cơ bản và dòng tiền chưa có thay đổi rõ rệt, tỷ lệ bán khống cao không đủ để xác định hướng đi của cổ phiếu.
Giá SOUN đã giảm gần 80% so với vùng đỉnh, trong khi mức sụt giảm vốn hóa phản ánh việc nhà đầu tư đánh giá lại định giá, khả năng sinh lời và tính bền vững của tăng trưởng. SoundHound từng thu hút sự chú ý nhờ mảng AI giọng nói, nhưng khi thị trường đặt yêu cầu cao hơn đối với chất lượng doanh thu và tốc độ thương mại hóa của các công ty AI, diễn biến cổ phiếu không còn chỉ phụ thuộc vào câu chuyện chung của ngành.
Thương vụ LivePerson làm tăng áp lực tích hợp
Sau khi mua lại LivePerson, SoundHound muốn kết hợp năng lực tương tác bằng giọng nói với dịch vụ nhắn tin kỹ thuật số, qua đó cung cấp bộ giải pháp AI hoàn chỉnh hơn trên nền tảng OASYS. Giá trị thương vụ là 43 triệu USD, nhưng việc hoàn tất mua lại không đồng nghĩa doanh thu và lợi nhuận sẽ cải thiện ngay lập tức.
Trong bối cảnh công ty vẫn thua lỗ, nhà đầu tư sẽ theo dõi quá trình chuyển đổi khách hàng, tích hợp sản phẩm, khả năng phối hợp bán hàng và chi phí vận hành sau sáp nhập. Nếu tiến độ tích hợp chậm hơn dự kiến, mảng giọng nói hiện hữu và mảng nhắn tin mới có thể cùng chịu áp lực phân bổ nguồn lực. Những nghi ngại quanh thương vụ cũng là một trong các yếu tố khiến cổ phiếu tiếp tục chịu sức ép.
Doanh thu vẫn tăng nhưng tốc độ đã chậm lại
Doanh thu quý II của SoundHound tăng 45% so với cùng kỳ. Đây vẫn là tốc độ tăng tương đối cao, nhưng thấp hơn mức ghi nhận trong một số quý trước đó. Đối với một công ty AI từng được định giá cao, tăng trưởng doanh thu chậm lại có thể ảnh hưởng đến cách thị trường đánh giá dòng tiền tương lai và mức định giá, đặc biệt khi doanh nghiệp chưa đạt trạng thái có lợi nhuận ổn định.
Ban lãnh đạo dự báo doanh thu cả năm trong khoảng 230-260 triệu USD. Khi doanh thu của LivePerson bắt đầu được hợp nhất, quy mô doanh thu thực tế có thể cao hơn khoảng dự báo này. Dù vậy, việc doanh thu tăng có chuyển thành biên lợi nhuận và dòng tiền tốt hơn hay không vẫn phụ thuộc vào hiệu quả tích hợp, nhu cầu của khách hàng và khả năng kiểm soát chi phí vận hành.
Giá cổ phiếu phá vùng hỗ trợ 5,80 USD
Xét về kỹ thuật, giá SOUN đã phá xuống dưới vùng hỗ trợ quan trọng quanh 5,80 USD. Vùng này nằm tại cạnh dưới của mô hình tam giác giảm, thường được các nhà giao dịch theo dõi để đánh giá khả năng xu hướng hiện tại tiếp diễn. Giá cổ phiếu hiện nằm dưới nhiều đường trung bình động, cho thấy diễn biến ngắn hạn và trung hạn đều đang yếu.
Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) gần đây đã giảm xuống quanh mức 30, lần đầu chạm ngưỡng này kể từ tháng 3/2026. RSI tiến gần 30 thường phản ánh áp lực bán lớn, nhưng không có nghĩa giá cổ phiếu chắc chắn sẽ lập tức hồi phục. Nếu lực bán tiếp tục, SOUN vẫn có thể giảm thêm. Ở chiều ngược lại, tỷ lệ bán khống 40% cũng đồng nghĩa việc các vị thế bán đồng loạt mua lại để đóng lệnh có thể tạo ra một đợt biến động tăng mạnh trong ngắn hạn.
Giá mục tiêu của chuyên gia cao hơn đáng kể
Dù cổ phiếu liên tục đi xuống, một số công ty phân tích vẫn đưa ra mức giá mục tiêu cao hơn giá hiện tại. DA Davidson đặt giá mục tiêu ở 10 USD, HC Wainwright đưa ra mức 20 USD, còn Cantor Fitzgerald đặt mục tiêu 15 USD. Các mức giá này phản ánh đánh giá của chuyên gia về tăng trưởng doanh thu, khả năng tích hợp nền tảng AI và năng lực thương mại hóa trong tương lai; chúng không đồng nghĩa giá cổ phiếu chắc chắn sẽ đạt các mức đó.
Tính đến ngày 10/10, cổ phiếu SoundHound giao dịch quanh 5,40 USD, giảm 2,17% trong phiên; cổ phiếu Nvidia ở khoảng 229,33 USD, giảm 0,50%. Thị trường sẽ tiếp tục theo dõi khả năng hiện thực hóa doanh thu của SoundHound, các số liệu hoạt động sau thương vụ LivePerson, tiến độ thu hẹp thua lỗ và việc tỷ lệ bán khống cao có làm gia tăng biến động giá hay không.