Kể từ đầu năm nay, các nhà đầu tư đã tràn đầy tin tưởng vào khả năng “hạ cánh mềm” của nền kinh tế Mỹ. Tuy nhiên, với việc Trump giành chiến thắng trong cuộc bầu cử tổng thống, kỳ vọng này đang gặp phải thách thức. Một số nhà kinh tế học cảnh báo rằng, các chính sách như thuế quan cao, giảm thuế doanh nghiệp và hạn chế nhập cư mà Trump đã hứa trong thời kỳ tranh cử có thể dẫn đến lạm phát tăng trở lại, đe dọa lộ trình chính sách của Fed và gây ảnh hưởng sâu rộng đến kinh tế Mỹ.
Nguy cơ xoắn ốc lạm phát nổi lên
Thuế quan 10% mà Trump đề xuất lên tất cả hàng nhập khẩu, cùng với thuế lên đến 60% đối với hàng hóa Trung Quốc, đã trở thành tâm điểm chú ý của thị trường. Joseph Stiglitz, người đoạt giải Nobel Kinh tế, thẳng thắn nói: "Những chính sách như vậy sẽ trực tiếp gây ra lạm phát tăng, tạo ra hiệu ứng xoắn ốc giá-lương, cuối cùng dẫn đến sự trả đũa quốc tế và chiến tranh thương mại."
Các quan chức Fed cũng tỏ ra thận trọng đối với khả năng xung đột thương mại tiềm tàng. Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Minneapolis cảnh báo rằng, một cuộc chiến thương mại sòng phẳng có thể khiến lạm phát duy trì ở mức cao trong thời gian dài, buộc Fed phải thực hiện chính sách tăng lãi suất mạnh mẽ hơn, điều này sẽ đè nặng lên tăng trưởng kinh tế toàn cầu.
Mối lo ngại của nhà đầu tư về kịch bản “không hạ cánh”
Thị trường đã phản ánh sự bất an về áp lực lạm phát và sự thay đổi chính sách. Theo Khảo sát các nhà quản lý quỹ toàn cầu của Ngân hàng Mỹ, dự báo của nhà đầu tư về kịch bản “không hạ cánh” của kinh tế Mỹ đã tăng lên, với sự đồng thời tồn tại của tăng trưởng kinh tế và lạm phát cao, đòi hỏi ngân hàng trung ương phải duy trì lãi suất cao lâu hơn. Viễn cảnh này có thể tăng thêm rủi ro suy giảm kinh tế và làm phức tạp hơn lộ trình giảm lãi suất của Fed.
Thắng lợi của Đảng Cộng hòa thúc đẩy sự không chắc chắn trong chính sách
Kết quả bầu cử năm 2025 mang lại thắng lợi toàn diện cho Đảng Cộng hòa, cho phép họ kiểm soát Nhà Trắng, Hạ viện và Thượng viện. Tình hình này mở đường cho những cải cách chính sách lớn, nhưng cũng làm tăng sự không chắc chắn của thị trường. Đội ngũ kinh tế của Ngân hàng Mỹ chỉ ra rằng, chính sách của Đảng Cộng hòa có thể thúc đẩy tăng trưởng kinh tế vượt qua 3%, nhưng cũng có thể gây ra suy thoái kinh tế. Dự báo kinh tế hiện tại tuy nghiêng về lạc quan, nhưng vẫn thiếu sự tự tin, sự rõ ràng hơn về chương trình nghị sự chính sách sẽ là chìa khóa quan trọng.
Triển vọng và thách thức
Với việc chính phủ Trump sắp nhậm chức, tương lai kinh tế Mỹ đang đầy rẫy những bất ổn. Chính sách thuế quan có thể dẫn đến sự chậm lại hoặc thậm chí đình trệ kinh tế toàn cầu, và chính sách ứng phó của Fed sẽ quyết định xu hướng kinh tế. Trong tương lai, hướng và sức mạnh của sự điều chỉnh chính sách sẽ trở thành tâm điểm chú ý của thị trường, và các nhà đầu tư cần theo dõi sát những thay đổi động có thể ảnh hưởng đến lạm phát và tăng trưởng kinh tế.
