Một mặt, nhà đầu tư cảnh giác với việc kinh tế đang dần hạ nhiệt, đặc biệt là tỷ lệ thất nghiệp gia tăng gần đây, làm dấy lên lo ngại về khả năng nước Mỹ đang bước vào suy thoái. Trái lại, phố Wall vẫn dự đoán lợi nhuận sẽ ổn định và có thể thúc đẩy chứng khoán Mỹ tăng trưởng thêm.
Các nhà phân tích của JPMorgan cho biết trong một báo cáo hôm thứ Năm: "Mặc dù trong nửa đầu năm sự quan tâm chủ yếu tập trung vào lộ trình lạm phát, nhưng trong nửa cuối năm sự chú ý chuyển nhanh sang rủi ro tăng trưởng, đặc biệt là trong bối cảnh kỳ vọng lợi nhuận tăng +9% cho nửa cuối năm và +14% cho năm 2025."
Các nhà phân tích cho rằng, động lực chính của thị trường hiện nay xoay quanh hai vấn đề lớn: rủi ro tiềm ẩn của tăng trưởng kinh tế và lo ngại về việc định giá cổ phiếu quá cao.
Bóng đen suy thoái Tỷ lệ thất nghiệp gia tăng bất ngờ vào tuần trước đã kích hoạt chỉ báo suy thoái "Quy tắc Sahm", cùng với việc Cục Dự trữ Liên bang có thể giữ lãi suất chính sách ở mức hạn chế quá lâu, tất cả đều làm gia tăng lo ngại của nhà đầu tư về suy thoái kinh tế. Nếu tình trạng này xảy ra, thị trường chứng khoán có thể giảm mạnh.
Các nhà phân tích cũng cho biết, sự điều chỉnh của thị trường trước đây chủ yếu do lo ngại về sự chậm lại trong tăng trưởng kinh tế và đánh giá lại khả năng suy thoái. Trong tuần này, ngân hàng đã nâng khả năng suy thoái trước cuối năm nay từ 25% lên 35%, trong khi Goldman Sachs tăng tỷ lệ này từ 15% lên 25%.
Đáng chú ý, xu hướng tìm kiếm từ "suy thoái" trên Google đã đạt mức cao nhất kể từ tháng 6 năm 2022, khi lạm phát tăng vọt và lãi suất tăng mạnh làm nhà đầu tư lo ngại về sự giảm tốc của kinh tế.
Tuy nhiên, dữ liệu việc làm mới nhất dường như đã làm giảm bớt lo ngại của thị trường về suy thoái kinh tế Mỹ. Do đó, chứng khoán Mỹ đã mở cửa và kết thúc phiên giao dịch thứ Năm với mức tăng cao. Dữ liệu cho thấy, trong tuần kết thúc vào ngày 3 tháng 8, số người xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu sau khi điều chỉnh mùa là 233,000 người, giảm 17,000 người so với tuần trước và thấp hơn mức dự đoán của thị trường là 240,000 người.
Lợi nhuận hỗ trợ Đồng thời, lợi nhuận doanh nghiệp tăng trưởng liên tục đã hỗ trợ cổ phiếu và thậm chí có thể thêm động lực cho sự tăng trưởng tiếp theo của chứng khoán Mỹ. Cho đến nay, 88% các công ty thuộc chỉ số S&P 500 đã công bố kết quả quý II, trong đó 79% công ty có lợi nhuận vượt dự đoán, với mức tăng trung bình là 6%. So với cùng kỳ năm ngoái, tổng lợi nhuận đã tăng gần 12%, cao hơn nhiều so với dự đoán 9% vài tuần trước.
Ngoài ra, dữ liệu của Yardeni Research cho thấy, kỳ vọng lợi nhuận của doanh nghiệp đã đạt mức cao lịch sử vào tháng trước.
Ed Yardeni, chủ tịch Yardeni Research, người nổi tiếng với quan điểm lạc quan trên phố Wall, cho biết trong một báo cáo tuần này: "Chỉ số S&P 500 từ đầu năm đến nay đã tăng 12.15%. Chúng tôi dự đoán có thể sẽ xuất hiện một số giao dịch đi ngang trong những tháng tới và cần theo dõi rủi ro tiềm tàng ở khu vực Trung Đông, nhưng chúng tôi vẫn lạc quan về tăng trưởng kinh tế Mỹ và triển vọng của chứng khoán Mỹ."
Sự không chắc chắn Các nhà phân tích của JPMorgan cho biết, nhà đầu tư cũng cần xem xét một yếu tố không chắc chắn quan trọng là sự trở thành ứng cử viên tổng thống của Kamala Harris từ Đảng Dân chủ và sự không chắc chắn mới mà bầu cử mang lại. Họ viết: "Với việc khoảng cách giữa hai ứng viên ngày càng thu hẹp, nhưng chính sách cuối cùng vẫn chưa rõ ràng và Harris tham gia cuộc đua muộn, đã tạo thêm phần phức tạp cho việc định giá rủi ro bầu cử cho nhà đầu tư vào cuối năm nay."
