Daly phát tín hiệu ôn hòa: Khởi động cắt giảm lãi suất trong năm vẫn là "lộ trình hợp lý"
Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang San Francisco, Mary Daly, đã phát biểu tại "Hội nghị Kinh tế Núi Rocky" ở Idaho tuần này, thể hiện rõ lập trường ủng hộ việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang trong năm nay. Bà cho rằng nếu chờ đợi lạm phát hoàn toàn giảm xuống mục tiêu 2% trước khi hành động, có thể gây ra tổn thất kinh tế có thể tránh được.
Lo ngại rủi ro "chờ đợi quá lâu", chủ trương điều chỉnh kịp thời
Daly nhấn mạnh, tình hình kinh tế hiện tại vẫn ổn định, chi tiêu tiêu dùng duy trì mạnh mẽ, doanh nghiệp vẫn có thể đối phó với áp lực chi phí từ thuế của Trump. Trong bối cảnh này, Cục Dự trữ có khả năng duy trì lãi suất hiện tại, nhưng nếu lạm phát tiếp tục giảm dần, không thể kéo dài quá lâu. Bà chỉ ra:
“Bạn không thể chờ mãi. Nếu chúng ta phải chờ đợi đến khi lạm phát chính xác đạt 2%, nền kinh tế có thể đã bị ảnh hưởng.”
Bà cho rằng, xét về mặt chiến lược, việc sớm bố trí giảm lãi suất nhẹ nhàng sẽ giúp ổn định kỳ vọng thị trường, tránh những chấn động kinh tế do phải quay đầu đột ngột sau khi lạm phát đã giảm đáng kể.
Biểu đồ điểm phản ánh sự khác biệt quan điểm nội bộ nhưng có cơ sở đồng thuận cho hai lần giảm lãi suất
Biểu đồ điểm được công bố tại cuộc họp FOMC tháng 6 cho thấy các quan chức Cục Dự trữ Federal có quan điểm khác nhau về lộ trình lãi suất trong tương lai. Trong số 19 thành viên, khoảng một nửa ủng hộ giảm lãi suất hai lần trong năm, trong khi một số ít dự đoán không cần giảm lãi suất đến năm 2025.
Daly cho biết bà đồng ý với "lộ trình hợp lý" mà biểu đồ điểm vạch ra, tức là giảm lãi suất nhẹ nhàng hai lần trong năm. Đồng thời, bà thừa nhận thuế thực sự gây áp lực tăng giá lên hàng hóa, nhưng lạm phát giá dịch vụ đã có dấu hiệu giảm bớt, điều này tạo cơ sở khả thi cho việc nới lỏng chính sách tiền tệ.
Phân hóa ý kiến giữa các quan chức: Ôn hòa đối đầu với thận trọng
Mặc dù Daly phát tín hiệu ôn hòa, nhưng nhiều quan chức cấp cao khác của Cục Dự trữ Federal trong tuần này lại phát biểu thận trọng hơn. Thành viên Hội đồng Dự trữ, Kugler, cho biết vào thời điểm này nên duy trì lãi suất hiện tại "trong một thời gian", để phòng ngừa rủi ro lạm phát do thuế tăng lên.
Chủ tịch Cục Dự trữ New York, Williams, cũng mới đây chỉ ra rằng chính sách hạn chế hiện nay vẫn "thích hợp", đồng thời nhấn mạnh cần tiếp tục theo dõi xem có xuất hiện nhiều dấu hiệu lạm phát do thuế tác động hay không.
Sự phân hóa quan điểm này cho thấy, nội bộ Cục Dự trữ Federal vẫn đang thực hiện thảo luận sâu về hướng chính sách, với một số thành viên nghiêng về "theo dõi trước, hành động sau", trong khi phái khác muốn ngăn ngừa xáo trộn kinh tế do chính sách trì hoãn gây ra.
Thị trường giữ quan điểm chờ đợi: Dữ liệu sẽ quyết định nhịp độ giảm lãi suất
Dữ liệu thị trường cho thấy, hiện nay kỳ vọng giảm lãi suất vào tháng Chín của các nhà giao dịch ở mức năm ăn năm thua. Các nhà đầu tư đang theo dõi sát sao dữ liệu lạm phát, việc làm và tiêu dùng sắp công bố, để đánh giá liệu Cục Dự trữ Federal có thực sự khởi động chu kỳ giảm lãi suất trong năm như Daly đã ủng hộ.
Xu hướng kinh tế trong vài tháng tới sẽ quyết định liệu Cục Dự trữ Federal có thực sự bắt đầu chu kỳ chính sách nới lỏng hay không và liệu lộ trình chính sách này có nhận được sự ủng hộ từ nhiều thành viên nội bộ hơn không.
Cân nhắc giữa thời điểm chính sách và các tín hiệu kinh tế
Phát biểu của Daly đã cung cấp cơ sở chính sách mới cho việc giảm lãi suất trong năm, cũng như tiêm nhiễm một phần niềm tin cho thị trường. Nhưng hiện tại, cấp quyết định vẫn cảnh giác cao độ với thách thức kép từ "thuế + lạm phát cao". Trong bối cảnh phân hóa rõ ràng, việc Cục Dự trữ Federal cân bằng giữa biến động giá ngắn hạn và mục tiêu lạm phát dài hạn sẽ là thử thách lớn nhất cho chính sách tiền tệ tương lai.
