Cổ phiếu nhà cung cấp dịch vụ đám mây AI CoreWeave giảm gần 15% trong phiên thứ Tư, chưa đầy một ngày sau khi Jim Cramer công khai bày tỏ sự tin tưởng vào công ty. Cùng lúc, lợi suất một lô trái phiếu CoreWeave đáo hạn năm 2032 tăng lên 15%, làm dấy lên chú ý về áp lực huy động vốn. Tại thời điểm bài viết được ghi nhận, cổ phiếu giao dịch ở mức 65,93 USD, thấp hơn mục tiêu giá thấp nhất của các nhà phân tích Phố Wall là 74 USD.
Cramer chọn CoreWeave thay vì IREN
Trong mục “Lightning Round” của chương trình “Mad Money” phát sóng trên CNBC hôm thứ Ba, một khán giả hỏi Cramer nghĩ gì về IREN, một nhà cung cấp dịch vụ đám mây AI. Cramer không ủng hộ IREN; ông nói rằng nếu muốn đầu tư vào lĩnh vực đám mây thế hệ mới (neocloud), CoreWeave là công ty duy nhất ông tin tưởng và sẵn sàng tham gia.
Nhận xét này nhanh chóng được các nhà giao dịch bàn luận. Một số người viện dẫn câu đùa lâu nay trên thị trường về việc “đi ngược Cramer”, xem nhận định tích cực của ông như một tín hiệu ngược chiều. Tuy nhiên, việc cổ phiếu giảm trong phiên kế tiếp không đủ để kết luận phát biểu của Cramer đã khiến nhà đầu tư bán ra.
Trái phiếu chịu áp lực bán trước khi cổ phiếu giảm
Trước khi cổ phiếu CoreWeave đi xuống, trái phiếu của công ty đã chịu áp lực bán. Lợi suất trái phiếu đáo hạn năm 2032 chạm 15%. Elon Musk phản hồi “Yikes” dưới tin tức liên quan, thể hiện sự ngạc nhiên trước mức lợi suất này. Lợi suất tăng đồng nghĩa nhà đầu tư đòi hỏi mức sinh lời cao hơn để nắm giữ khoản nợ, đồng thời cho thấy thị trường đang đánh giá lại rủi ro tín dụng và điều kiện huy động vốn của doanh nghiệp.
CoreWeave cho thuê năng lực tính toán sử dụng chip Nvidia cho các nhà phát triển AI và thuộc nhóm doanh nghiệp được gọi là “neocloud”. Các công ty này xây dựng, vận hành hạ tầng điện toán hiệu năng cao để cung cấp năng lực tính toán qua đám mây cho khách hàng AI. Việc mở rộng hoạt động đòi hỏi vốn đầu tư lớn, vì vậy quy mô nợ và khả năng tiếp tục huy động vốn là những chỉ số được nhà đầu tư theo dõi.
Tính đến tháng 6, tổng nợ của CoreWeave vào khoảng 52 tỷ USD, cao hơn mức vốn hóa cổ phiếu khi đó khoảng 37 tỷ USD. Khoảng cách giữa nợ và giá trị vốn hóa là một phần bối cảnh giúp lý giải vì sao lợi suất trái phiếu tăng có thể ảnh hưởng đến cách thị trường định giá cổ phiếu. Tại thời điểm được ghi nhận, mã CRWV ở mức 65,93 USD, giảm hơn 15% trong 24 giờ và thấp hơn mục tiêu giá thấp nhất 74 USD của các nhà phân tích Phố Wall.
Giá cổ phiếu thấp hơn mục tiêu thấp nhất của Phố Wall
Nhận xét của Cramer, diễn biến trên thị trường trái phiếu và đà giảm của cổ phiếu xảy ra gần nhau về thời gian, nhưng áp lực bán xuất hiện trước ở trái phiếu. Vì vậy, không nên quy toàn bộ đà suy yếu của cổ phiếu cho hiệu ứng “đi ngược Cramer”. Quy mô nợ, mức sinh lời mà nhà đầu tư trái phiếu yêu cầu và đánh giá của thị trường về chi phí vốn của các doanh nghiệp hạ tầng AI đều là những yếu tố liên quan.
Việc cổ phiếu giao dịch dưới mục tiêu giá thấp nhất cho thấy giá thị trường đã nằm ngoài khoảng mục tiêu của các nhà phân tích; mục tiêu giá không bảo đảm cổ phiếu sẽ phục hồi. Với CoreWeave, lợi suất trái phiếu lên 15% và khoản nợ khoảng 52 tỷ USD là những dữ liệu cụ thể cần theo dõi khi đánh giá môi trường huy động vốn và cách thị trường định giá công ty.