Quý kim loại sụp đổ toàn diện: CME "tăng lãi suất" giáng mạnh vào phe mua
Vào ngày 29 tháng 12 năm 2025 theo giờ địa phương, thị trường tài chính toàn cầu đã chứng kiến "thời điểm tăm tối nhất" của thị trường kim loại quý. Trong phiên giao dịch của chứng khoán Mỹ tối qua, các loại hàng hóa như vàng, bạc, và palladium, vốn đang trong đà tăng kỷ lục, bất ngờ bị giảm mạnh kiểu "đứt đầu". Vàng giao ngay giảm hơn 4% trong một ngày, một lúc gần chạm ngưỡng 4300 USD; bạc giao ngay thậm chí còn giảm thảm hại hơn, giảm trên 9%, biên độ dao động trong ngày gần 10 USD. Ngoài ra, palladium và bạch kim giao ngay lần lượt giảm tới 15% và 14%, tâm lý thị trường chuyển từ cuồng nhiệt sang hoảng loạn ngay lập tức.
Ngòi nổ trực tiếp gây ra cuộc sụt giảm kịch tính này là do động thái bất ngờ của nhà vận hành sàn giao dịch kỳ hạn lớn nhất thế giới, CME Group. CME Group thông báo rằng để đối phó với những biến động bất thường gần đây trên thị trường kim loại, họ sẽ tăng mạnh mức ký quỹ giao dịch cho các hợp đồng vàng, bạc, bạch kim v.v. Các nhà phân tích cho rằng việc tăng ký quỹ mạnh mẽ đã trực tiếp đẩy chi phí đầu cơ lên cao, buộc lượng lớn vốn có đòn bẩy phải chốt lời ở đỉnh cao, từ đó gây ra làn sóng đóng lệnh "chen chúc".
Tin đồn mất khả năng thanh toán tại các ngân hàng lớn: Hệ thống tài chính tái hiện hố đen thanh khoản?
Trong quá trình giá lao dốc mạnh, một tin đồn về "các ngân hàng hàng đầu Phố Wall bị mất khả năng thanh toán lệnh bán khống bạc" lan truyền bùng nổ trên mạng xã hội. Thông tin cho biết, một ngân hàng quan trọng với hệ thống nắm giữ vị thế bán khống bạc lớn đã bị ngân hàng thanh toán bắt buộc do không thể thanh toán kịp thêm 2,3 tỷ USD ký quỹ vào sớm Chủ nhật theo giờ Đông Mỹ. Thậm chí có tin rằng Cục Dự trữ Liên bang đã phải bơm hàng trăm tỷ USD thanh khoản vào hệ thống ngân hàng thông qua cơ chế mua lại qua đêm khẩn cấp.
Dù UBS và nhiều ngân hàng lớn khác sau đó đã nhanh chóng phủ nhận, nhưng chuỗi nghi ngờ của thị trường đã hình thành. Bởi giá bạc trước đó đã tăng chóng mặt từ 50 USD lên 84 USD trong một tháng ngắn ngủi, áp lực thua lỗ đối với các vị thế bán khống dùng đòn bẩy cao là rõ ràng. Các nhà phân tích thị trường cho rằng, bất kể tin đồn có chính xác hay không, việc phản ánh tình trạng thanh khoản cực kỳ căng thẳng của thị trường phái sinh đã là một sự thật, sự sụp đổ tâm lý này càng làm tăng áp lực bán ra trên thị trường giao ngay.
Tâm lý né tránh rủi ro đảo ngược: Tình hình địa chính trị dịu đi và dòng vốn trở lại cuối năm
Ngoài chính sách sàn giao dịch và việc mất khả năng thanh toán kỹ thuật, sự thay đổi vi tế trong tình hình địa chính trị cũng đã dội một thùng nước lạnh lên độ nóng của kim loại quý. Khi kỳ vọng đàm phán hòa bình ở một số khu vực gần đây tăng lên, "phí bảo hiểm chiến tranh" hỗ trợ giá vàng lâu dài bắt đầu phai nhạt. Đồng thời, khi năm 2025 sắp kết thúc, các nhà đầu tư tổ chức có xu hướng chốt lời năm. Trong giai đoạn kỳ nghỉ thiếu thanh khoản, hành động chốt lời này được hiệu ứng đòn bẩy của thị trường phóng đại vô hạn.
Trên thị trường chứng khoán Mỹ, mảng kim loại quý cũng không thoát khỏi số phận. Các cổ phiếu mỏ hàng đầu như Harmony Gold và Pan American Silver đồng loạt giảm mạnh, mức giảm từ 5% đến 8%. Thứ hai đen tối này không chỉ khiến phe mua chịu tổn thất nặng nề, mà còn khiến thị trường tái đánh giá lại logic hoạt động của kim loại quý trong năm 2026. Dưới sự gia tăng giám sát và thanh toán đòn bẩy, giai đoạn tăng đột biến của thị trường bò kim loại quý có lẽ đã kết thúc.
