Chính trường Nhật Bản chao đảo, yên Nhật ngược chiều tăng giá
Sau khi kết thúc cuộc bầu cử Thượng viện Nhật Bản, liên minh cầm quyền đã mất đi đa số ghế ở Thượng viện, phá vỡ quyền lực kéo dài của Đảng Tự do Dân chủ từ năm 1955. Tuy nhiên, trên thị trường ngoại hối, phản ứng của nhà đầu tư lại ngoài dự đoán - yên Nhật không giảm mà tăng, tỷ giá so với đô la Mỹ nhanh chóng phá vỡ ngưỡng 148. Có vẻ như thị trường đã định giá trước bất ổn chính trị, điều này lại trở thành chất xúc tác cho chiêu "mua tin đồn, bán sự thật".
Tại sao chênh lệch 3 ghế lại được coi là tích cực?
Mặc dù Đảng Tự do Dân chủ và Đảng Công Minh không giành được quá bán ghế, nhưng kết quả bầu cử thực tế hơi cao hơn dự đoán nhất trí của thị trường trước bầu cử, khiến một số đầu cơ ngắn hạn chọn cách ngừng lỗ và mua vào, làm tăng giá trị đồng yên. Quan trọng hơn, giá trị đồng yên hiện tại đã phản ánh đầy đủ lo ngại về bất ổn chính trị, sự cải thiện dù nhỏ cũng thúc đẩy dòng vốn quay trở lại.
Việc Shigeru Ishiba ở lại là trọng tâm, gây ra đồn đoán về đường lối chính sách
Thủ tướng Shigeru Ishiba đã công khai tuyên bố sẽ tiếp tục ở lại, nhưng áp lực từ trong đảng và tiếng nói phản đối từ đảng đối lập ngày càng gia tăng, khả năng duy trì quyền lực của ông bị đặt dấu hỏi. Nếu ông ở lại, trong ngắn hạn, đường lối chính sách của Nhật có thể duy trì nhịp độ hiện tại, chính sách tài khóa được giữ ở mức kiềm chế, chính sách tiền tệ tiếp tục theo dõi. Tuy nhiên, nếu buộc phải từ chức, một người kế nhiệm có xu hướng mở rộng tài khóa và tiền tệ có thể xuất hiện, đưa ra những tác động mới cho thị trường.
Ba hướng chính sách lớn sẽ quyết định xu hướng trung hạn của yên Nhật
Sự không chắc chắn về hướng đi của đàm phán thương mại
Vòng đàm phán thuế quan mới giữa Nhật-Mỹ sắp diễn ra, nếu Shigeru Ishiba ở lại, đàm phán có thể tiếp tục nhưng vị thế yếu kém của ông có thể làm suy yếu quân bài của Nhật trong đàm phán, dẫn đến nhiều nhượng bộ kinh tế hơn. Điều này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến dự báo lợi nhuận của các doanh nghiệp hướng xuất khẩu, và gián tiếp tác động đến thị trường chứng khoán và tỷ giá.
Điều chỉnh kỳ vọng về mở rộng tài khóa
So với phe đối lập, những người chủ trương giảm thuế và chi tiêu lớn, chính phủ của Ishiba nghiêng về việc duy trì kỷ luật tài khóa để tránh tăng thêm gánh nặng nợ công. Nếu chính sách tài khóa thắt chặt, điều này có thể giúp ổn định lợi suất trái phiếu chính phủ dài hạn và có thể mang lại một số hỗ trợ cho đồng yên.
Triển vọng tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản phức tạp
Mặc dù lạm phát hiện tại của Nhật Bản đang ở mức cao, thị trường kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Nhật có thể tăng lãi suất thêm 16 điểm cơ bản trước cuối năm, nhưng sự bất ổn chính trị có thể khiến chính sách tiền tệ trở nên thận trọng hơn. Nếu thủ tướng tiếp theo quay lại con đường "Kinh tế Abe", khởi động lại mở rộng sẽ trở thành ngòi nổ mới cho sự giảm giá của đồng yên.
Rủi ro vẫn tồn tại, tính đàn hồi ngắn hạn của yên Nhật có hạn
Mặc dù đợt tăng giá hiện tại của yên Nhật nổi bật, nhưng xu hướng dài hạn vẫn chưa rõ ràng. Giữa áp lực lạm phát và gánh nặng tài khoá, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đang đối mặt với thế khó; nếu bất ổn chính trị leo thang hoặc thay thế thủ tướng đột ngột, có thể làm thị trường ngoại hối xáo trộn một lần nữa. Nhà đầu tư cần cảnh giác với các sự kiện "thiên nga đen" có thể gây ra biến động mạnh.
