Mặc dù dữ liệu lạm phát gần đây cho thấy dấu hiệu giảm bớt, nhưng trọng tâm chính sách hiện tại của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã chuyển sang xu hướng phát triển của thị trường lao động, như là cơ sở chính cho các quyết định chính sách tiền tệ của mình.
Các nhà phân tích của Evercore ISI chỉ ra rằng, Fed đã chuyển từ phương thức quyết định dựa trên dữ liệu lạm phát sang quan tâm hơn đến hiệu suất của thị trường lao động. Điều này có nghĩa là tình hình thị trường việc làm sẽ là yếu tố quyết định chính đến mức độ và tiến độ giảm lãi suất trong tương lai của Fed.
Họ cho biết: "Chúng ta đã không còn ở giai đoạn chỉ dựa vào dữ liệu lạm phát hàng tháng. Hiện nay, các quyết định của Fed phụ thuộc nhiều hơn vào dữ liệu thị trường lao động. Các dữ liệu việc làm sắp tới sẽ quyết định mức độ tích cực trong việc giảm lãi suất của Fed."
Nếu dữ liệu thị trường lao động tháng 8 cho thấy một số cải thiện nhưng tổng thể vẫn yếu, Evercore ISI dự đoán Fed sẽ giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong mỗi cuộc họp còn lại của năm nay và có thể giảm thêm vào đầu năm 2025.
Các nhà phân tích nhấn mạnh rằng, báo cáo này không có nghĩa là Fed có thể hoàn toàn không bị giới hạn trong việc chú ý đến thị trường lao động, nhưng nếu dữ liệu cho thấy dấu hiệu yếu kém rõ rệt, Fed có thể sẽ thực hiện các biện pháp giảm lãi suất mạnh mẽ hơn.
Cụ thể, Evercore ISI cho rằng, nếu thị trường lao động biểu hiện "yếu kém nghiêm trọng", Fed có thể sẽ giảm lãi suất tích lũy từ 200 đến 250 điểm cơ bản trước cuối năm nay. Tuy nhiên, nếu dữ liệu thị trường việc làm mạnh hơn dự kiến, số lần giảm lãi suất có thể sẽ giảm xuống còn hai lần.
Ngoài ra, mặc dù dữ liệu Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) tháng 7 không lý tưởng, nhưng nó đủ để làm giảm nỗi lo về lạm phát, do đó giúp Fed có thể tập trung hơn vào rủi ro lao động. Do đó, báo cáo việc làm tháng 8 sẽ đóng vai trò quyết định trong hành động tiếp theo của Fed.
