Cựu quan chức Fed Loretta Mester đã phát biểu tại hội nghị thường niên châu Âu của UBS vào thứ Ba rằng, nếu Tổng thống Mỹ Trump thực hiện chính sách thuế quan toàn cầu của mình, mức độ cắt giảm lãi suất của Fed vào năm tới có thể thấp hơn dự kiến ban đầu. Bà Mester chỉ ra rằng chính sách tài khóa của chính phủ Cộng hòa mới sẽ có ảnh hưởng không nhỏ đến chính sách tiền tệ, và tốc độ cắt giảm lãi suất vào năm tới sẽ bị hạn chế.
Kể từ khi Trump thắng cử, kỳ vọng giảm lãi suất từ thị trường dần giảm xuống, do nhà đầu tư lo ngại rằng chính sách thuế quan sẽ gây áp lực lạm phát. Trong chiến dịch tranh cử, Trump hứa sẽ đánh thuế từ 10% đến 20% lên hàng nhập khẩu, và thuế lên hàng hóa từ Trung Quốc có thể tăng từ 60% đến 100%. Các nhà kinh tế cảnh báo rằng những chính sách này có thể gây thêm áp lực lạm phát toàn cầu, buộc Fed phải điều chỉnh mức độ giảm lãi suất.
Hiện tại, thị trường dự đoán Fed sẽ giảm lãi suất 1 điểm phần trăm vào nửa đầu năm 2025, và giảm thêm 25 điểm cơ bản vào nửa cuối năm, đồng thời trong cuộc họp tháng 12 năm 2024 cũng có thể giảm 25 điểm cơ bản. Điều này có nghĩa là đến cuối năm 2025, lãi suất quỹ liên bang sẽ giảm xuống còn khoảng 3% đến 3,25%, thấp hơn một chút so với dự đoán trung bình trong "dot plot" của Fed.
Bà Mester dự đoán rằng số lần Fed giảm lãi suất vào năm tới có thể ít hơn bốn lần, nhưng bà cho rằng vẫn có khả năng giảm một lần trong cuộc họp tháng 12. Ngoài ra, bà nhấn mạnh rằng ảnh hưởng của chính sách tài khóa của chính phủ Trump đối với chính sách tiền tệ sẽ rõ ràng hơn sau khi có thêm chi tiết được công bố vào đầu năm tới. Ngoài chính sách thuế quan, chính sách nhập cư, thuế và chi tiêu cũng sẽ ảnh hưởng đến triển vọng kinh tế Mỹ.
Trong khi đó, các nhà hoạch định chính sách toàn cầu đang cảnh giác với những rủi ro mà chính sách tài khóa của Trump có thể gây ra. Thống đốc ngân hàng Phần Lan, đồng thời là nhà hoạch định chính sách của ECB, Olli Rehn, cảnh báo rằng thuế nhập khẩu cao có thể gây ảnh hưởng tiêu cực đến kinh tế toàn cầu và khuyên châu Âu chuẩn bị cho những xung đột thương mại có thể xảy ra, tránh đi vào vết xe đổ thời kỳ ma sát thương mại năm 2018.
