UBS: Quyết định "tiến thoái lưỡng nan" trong tuần này, nghiêng về việc không giảm lãi suất
UBS trong báo cáo mới nhất chỉ ra rằng Ngân hàng Dự trữ Nam Phi (SARB) có thể đang cân nhắc giữa việc "duy trì lãi suất không đổi" và "giảm 25 điểm cơ bản" trong tuần này. Báo cáo nghiêng về việc ngân hàng trung ương có khả năng sẽ giữ nguyên, để lại quyết định rõ ràng hơn cho cuộc họp vào tháng 3 — khi đó có thể kết hợp với ngân sách chính phủ công bố ngày 12 tháng 2 và điều chỉnh dữ liệu lạm phát tháng 1 để đưa ra phán đoán.
Lý do để giảm lãi suất: Đồng Rand mạnh lên có thể giảm áp lực lạm phát
Về phía "có thể giảm", UBS đề cập mô hình dự báo hàng quý (QPM) của họ có thể hạ dự báo lạm phát, với bối cảnh quan trọng là đồng Rand đã tăng mạnh rõ rệt kể từ cuộc họp tháng 11, thường thông qua chi phí nhập khẩu và kỳ vọng làm dịu áp lực lạm phát.
Ngân hàng Trung ương Nam Phi cũng đã nhấn mạnh trong các thông điệp gần đây rằng lạm phát đang tiếp cận mức mục tiêu mới, do đó thị trường sẽ đưa "khả năng nới lỏng trong năm" vào định giá.
Sự thận trọng trong việc giảm lãi suất: Cơ chế truyền dẫn và điều chỉnh lãi suất vay ngân hàng
Nhưng lý do để "tạm dừng" cũng rất đầy đủ. UBS đề cập rằng SARB mới bắt đầu thúc đẩy các ngân hàng địa phương giảm hiệu quả lãi suất cho vay (lãi suất ưu đãi), lãi suất này thường được đặt trên mức lãi suất chính sách khoảng 350 điểm cơ bản; ở giai đoạn cơ chế truyền dẫn vừa khởi động, ngân hàng trung ương có thể không muốn giảm lãi suất liên tục quá nhanh.
Tính đến ngày 23 tháng 1, lãi suất repo của Nam Phi là 6.75%, lãi suất ưu đãi là 10.25%, cũng mang đến cho ngân hàng trung ương không gian để "quan sát trước khi hành động".
Sự phân tách thị trường và lịch trình quan trọng: Ngày 29 tháng 1 sẽ hé lộ
Từ kỳ vọng của thị trường, các nhà đầu tư vẫn có sự phân tách đối với cuộc họp lần này. Theo thống kê của Reuters, phần lớn các nhà phân tích được phỏng vấn dự đoán lãi suất sẽ duy trì ở mức 6.75%, nhưng cũng có một phần đặt cược sẽ giảm 25 điểm cơ bản; quyết định về lãi suất lần này sẽ được công bố vào ngày 29 tháng 1.
