Thị trường nhìn chung dự báo Fed sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp ngày 27–28/10, trong khi dữ liệu FedWatch cho thấy xác suất tăng lãi suất được định giá chỉ ở mức 16%. Ben Emons, nhà sáng lập FedWatch Advisors, cho rằng nhà đầu tư có thể đang đánh giá thấp khả năng Fed tiếp tục thắt chặt chính sách.
Trong tháng 9, Fed đã nâng phạm vi mục tiêu lãi suất quỹ liên bang lên 3,75%–4,00%. Emons nhận định lạm phát tháng 9 ở mức 3,7%, cùng những phát biểu gần đây của các quan chức Fed, cho thấy áp lực giá cả chưa hoàn toàn dịu đi. Ông dự báo Fed có thể tăng lãi suất thêm một hoặc hai lần trong thời gian tới.
Fed vẫn có thể giữ nguyên lãi suất trong tháng 10
Emons không loại trừ khả năng Fed tạm dừng tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 10. Kịch bản cơ sở của thị trường hiện vẫn là giữ nguyên lãi suất, nhưng quyết định của Fed sẽ phụ thuộc vào các dữ liệu kinh tế công bố trong vài tuần tới và thông tin cập nhật mà các nhà hoạch định chính sách tiếp nhận.
Chủ tịch Fed Kevin Warsh từng nói với Tổng giám đốc Quỹ Tiền tệ Quốc tế rằng ngân hàng trung ương muốn có thêm dữ liệu thời gian thực từ các hoạt động kinh tế thực tế. Theo Emons, việc Warsh không cam kết rõ Fed sẽ hành động thế nào tại cuộc họp kế tiếp cho thấy quyết định chính sách vẫn chưa được ngã ngũ.
Do đó, nhận định của thị trường về cuộc họp tháng 10 có thể tiếp tục thay đổi theo dữ liệu lạm phát, việc làm và hoạt động kinh tế. Nếu số liệu cho thấy áp lực giá tăng trở lại, việc tạm dừng có thể chỉ mang tính ngắn hạn. Ngược lại, nếu đà tăng trưởng kinh tế suy yếu thêm, Fed có thể tiếp tục quan sát thay vì hành động ngay.
Bầu cử giữa nhiệm kỳ không phải yếu tố chính
Về khả năng cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ tại Mỹ tác động đến lộ trình lãi suất, Emons cho rằng đây không phải trọng tâm trong quyết định hiện nay của Fed. Theo ông, các nhà hoạch định chính sách chú trọng dữ liệu kinh tế cập nhật hơn là số liệu thống kê có độ trễ hay kết quả bầu cử.
Emons cho rằng Fed cần thêm dữ liệu thực tế phản ánh tình hình doanh nghiệp, người tiêu dùng và thị trường lao động. Việc tích lũy những thông tin này cần thời gian, nên phát biểu chính sách trong ngắn hạn có thể vẫn thận trọng; thị trường cũng cần tính đến khả năng lộ trình lãi suất thay đổi.
Ông cũng lưu ý các nền kinh tế lớn trên thế giới có thể đồng thời duy trì chính sách thắt chặt. Nếu nhiều ngân hàng trung ương cùng giữ lập trường cứng rắn, chi phí vốn và điều kiện thanh khoản toàn cầu có thể chịu tác động. Với những thị trường nhạy cảm với lãi suất và thanh khoản như tài sản số, khả năng Fed tăng lãi suất vẫn là biến số kinh tế vĩ mô đáng chú ý, dù xác suất tăng lãi suất trong tháng 10 hiện mới được thị trường định giá ở mức thấp.