Dữ liệu CPI duy trì ổn định, chưa thấy tác động từ thuế quan
Dữ liệu do chính phủ Hoa Kỳ công bố vào thứ Tư cho thấy chỉ số giá tiêu dùng (CPI) trong tháng 5 đã tăng 0,1% so với tháng trước và tăng 2,4% so với cùng kỳ năm ngoái, cao hơn một chút so với mức thấp nhất trong bốn năm là 2,3% của tháng trước nhưng thấp hơn dự báo của thị trường. Sự giảm giá năng lượng là yếu tố chính đẩy lùi lạm phát chung, giá năng lượng giảm 1% so với tháng trước và giảm 3,5% so với cùng kỳ năm ngoái. Giá thực phẩm tăng 2,9% so với cùng kỳ năm ngoái, với ngũ cốc và các sản phẩm bánh là những yếu tố thúc đẩy chính.
Loại trừ thực phẩm và năng lượng có biến động lớn, CPI cốt lõi tăng 2,8% so với cùng kỳ năm trước, tăng 0,1% so với tháng trước, cũng thấp hơn dự báo của thị trường. Đây là tháng thứ ba liên tiếp CPI cốt lõi duy trì mức này. Giá cả của dịch vụ như nhà ở, y tế và bảo hiểm tăng nhẹ, tạo thành điểm tựa cho sự tăng CPI.
Tuy nhiên, điều đáng chú ý là lạm phát hàng hóa không tăng như dự kiến. Bất chấp chính sách thuế quan đã được thực hiện, giá xe đã qua sử dụng, xe mới và quần áo đều giảm. Điều này phản ánh rằng tác động của chính sách thuế quan của chính phủ Trump bắt đầu vào tháng 4 chưa thể hiện rõ ràng.
Trump kêu gọi Fed giảm lãi suất
Sau khi dữ liệu cho thấy lạm phát được kiểm soát, Tổng thống Trump trên mạng xã hội của ông đã đề nghị Cục Dự trữ Liên bang “ngay lập tức cắt giảm lãi suất 100 điểm cơ bản” và tuyên bố rằng động thái này sẽ giảm đáng kể gánh nặng lãi suất nợ công, mang lại ý nghĩa to lớn. Tuyên bố này tiếp tục áp lực mà ông đã đặt lên chính sách tiền tệ của Fed trong những năm gần đây.
Đầu tuần này, ông còn chỉ trích Fed là “người quá chậm trễ”, cho rằng Hoa Kỳ đang bị tụt hậu so với châu Âu trong việc điều chỉnh lãi suất. Ông kêu gọi Fed nên có bước giảm lãi suất mạnh mẽ hơn để kích thích tăng trưởng kinh tế và kìm hãm chi phí vay mượn.
Thị trường vẫn thận trọng về thời điểm giảm lãi suất
Mặc dù Trump thường xuyên gây áp lực, hiện tại Fed vẫn giữ thái độ chờ đợi. Theo công cụ FedWatch của Sàn giao dịch hàng hóa Chicago (CME), thị trường dự báo Fed sẽ giữ nguyên lãi suất hiện tại trong cuộc họp tháng 6 sắp tới, và có thể trì hoãn lần giảm lãi suất đầu tiên đến tháng 9, trong năm có thể chỉ giảm lãi suất tối đa hai lần.
Các nhà phân tích chỉ ra rằng tác động lạm phát từ thuế quan thường sẽ dần dần xuất hiện sau 2 đến 3 tháng. Do các doanh nghiệp đã tích trữ hàng tồn kho trước khi thuế quan có hiệu lực và nhu cầu tổng thể vẫn còn yếu, nhiều doanh nghiệp đang tỏ ra thận trọng trong việc định giá, điều này làm chậm lại sự phát huy tác động của thuế quan.
Ngoài ra, một số tổ chức cho rằng, niềm tin của người tiêu dùng hiện tại ổn định, thị trường lao động mạnh mẽ, hỗ trợ lý do Fed không vội vàng thay đổi chính sách. Các nhà bán lẻ như Walmart đã tiết lộ sẽ bắt đầu tăng giá vào tháng 6, điều này cũng dự báo lạm phát có thể tăng nhẹ trong nửa cuối năm.
Con đường chính sách cần rõ ràng hơn về tình hình thương mại
Do vẫn tồn tại sự bất định trong chính sách “thuế tương xứng”, bao gồm tốc độ thực hiện, phạm vi hàng hóa áp dụng chưa rõ ràng, các doanh nghiệp nói chung áp dụng chiến lược chờ đợi để tránh rủi ro định giá. Ngân hàng BNP Paribas chỉ ra rằng chiến lược này có thể trì hoãn điều chỉnh giá, khiến lạm phát chậm lại và kéo dài hơn.
Chủ tịch Fed St. Louis, ông Muserkiem cảnh báo rằng Fed phải cảnh giác với nguy cơ kéo dài của lạm phát không thể đánh giá thấp, đặc biệt là trong bối cảnh thuế quan có thể tiếp tục tăng. Do Fed nhấn mạnh đến logic quyết định “dựa trên dữ liệu”, việc thay đổi chính sách hiện tại vẫn cần thêm bằng chứng về lạm phát.
