Thị trường kỳ vọng hạ lãi suất và tâm lý phấn khích trước công bố dữ liệu
Vào tuần này, khi các nhà đầu tư toàn cầu tập trung chú ý, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 7 của Hoa Kỳ sẽ được công bố, trở thành tín hiệu quan trọng để thị trường giải mã chính sách tiền tệ tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang. Hiện tại, tâm lý cá cược rằng Fed sẽ hạ lãi suất nhiều lần trong năm đang gia tăng, đặc biệt trong bối cảnh thị trường lao động có dấu hiệu suy yếu. Đồng thời, thông tin Apple thông báo đầu tư thêm 100 tỷ USD ở Mỹ đã thúc đẩy sự phục hồi mạnh của cổ phiếu công nghệ, khiến các chỉ số chính như S&P 500 hay Nasdaq tiếp cận mức cao lịch sử.
Biến động nhân sự tại Fed gây suy đoán về hướng đi chính sách
Trong một tuần kinh tế không có nhiều biến động, Tổng thống Mỹ Donald Trump đề cử Chủ tịch Hội đồng Cố vấn Kinh tế Stephen Mulan làm thành viên Fed thay thế cho Kugler, người rời nhiệm sớm. Thay đổi nhân sự này được diễn giải như tín hiệu có thể đẩy nhanh chuyển hướng chính sách tiền tệ của Fed. Các nhà phân tích cho rằng, nếu Mulan được phê chuẩn trước cuộc họp tháng 9, ông có thể tăng số phiếu phản đối việc giữ nguyên lãi suất, thúc đẩy lịch trình hạ lãi suất sớm hơn.
Michael Feroli, nhà kinh tế trưởng của JP Morgan, cho rằng đối với Powell, cân bằng chính sách trong cuộc họp tới không chỉ giới hạn ở lạm phát và việc làm, mà còn cần phải xem xét rủi ro phân hóa ý kiến nội bộ. Ông dự đoán, con đường ít trở ngại nhất có thể là hạ lãi suất lần đầu 25 điểm cơ bản vào tháng 9.
Thách thức kép từ dữ liệu lạm phát và doanh số bán lẻ
Theo dự báo thị trường, tỷ lệ tăng CPI tháng 7 của Mỹ có thể tăng từ 2.7% trong tháng 6 lên 2.8%, trong khi CPI lõi khả năng duy trì tăng ở mức khoảng 3%. Nhà kinh tế học Alan Detmeister của UBS chỉ ra rằng, chính sách thuế quan gần đây đã có ảnh hưởng rõ rệt tới lạm phát và có thể mở đầu xu hướng tăng kéo dài trong vài tháng, với tỷ lệ tăng CPI lõi cuối năm có thể đạt 3.5%.
Dữ liệu bán lẻ cũng sẽ được công bố vào thứ Sáu tuần này, dự kiến tăng 0.5% theo tháng, thấp hơn một chút so với mức tăng 0.6% trong tháng 6. Các nhà kinh tế đánh giá, doanh số bán ô tô sẽ đóng góp phần lớn vào tăng trưởng, nhưng doanh số bán lẻ ngoài ô tô có thể yếu, điều này rất quan trọng để đánh giá khả năng phục hồi tiêu dùng.
Tâm lý đầu cơ và biến động giá tài sản
Cổ phiếu công nghệ phục hồi mạnh kết hợp với sự ấm lên của thị trường tiền điện tử đã làm tăng tâm lý đầu cơ trên Phố Wall. Tỷ lệ P/E cao của Nvidia, cùng sự tăng mạnh của giá cổ phiếu mới niêm yết trong ngày đầu, đều phản ánh sự ưa thích rủi ro trong bối cảnh thanh khoản. Tuy nhiên, các nhà phân tích thị trường cảnh báo, nếu Fed buộc phải tăng lãi suất do lạm phát tăng hoặc do kinh tế chậm lại mà hạ lãi suất, điều này có thể hạn chế hoạt động đầu cơ, chuyển dòng tiền từ tài sản rủi ro sang tiêu dùng thiết yếu.
Richard Bernstein cho rằng, thách thức chính của Fed là làm thế nào để cắt giảm lãi suất mà không kích hoạt suy thoái, đồng thời tránh kích thích lạm phát, việc cân bằng tinh tế này sẽ quyết định trực tiếp đến sự bền vững của nhiệt thị trường.
Dữ liệu và chính sách sẽ cùng định hình hướng đi thị trường
Việc công bố dữ liệu kinh tế trong tuần này và những thay đổi nhân sự nội bộ của Fed sẽ cùng ảnh hưởng đến kỳ vọng thị trường toàn cầu. Các nhà đầu tư không chỉ cần theo dõi sát sao các dữ liệu cứng như lạm phát và doanh số bán lẻ, mà còn cần lưu ý tới những thay đổi trong tuyên bố từ lãnh đạo Fed. Dù tốc độ hạ lãi suất có được đẩy sớm hay không, hiệu suất của cổ phiếu công nghệ và tài sản rủi ro sẽ trở thành chỉ số quan trọng của tâm lý thị trường, trong khi bất kỳ thay đổi nhỏ nào trong chính sách cũng có thể gây ra phản ứng dây chuyền giữa các thị trường.
