Trump thông báo “Powell sẽ rời nhiệm sở sau tám tháng”
Vào ngày 23 tháng 7 theo giờ địa phương, Tổng thống Mỹ Trump hiếm khi nêu đích danh Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell trong cuộc họp với Tổng thống Philippines, cho rằng ông “biểu hiện tồi tệ” và dự đoán ông sẽ từ chức “sau tám tháng”. Mặc dù nhiệm kỳ chính thức của Powell kéo dài đến tháng 5 năm 2026, nhưng lời phát biểu của Trump đã khiến dư luận đồn đoán rằng lãnh đạo cấp cao của Cục Dự trữ Liên bang có thể sẽ bị thay thế sớm.
Những phát biểu này không chỉ một lần nữa khiến thị trường lo ngại về tính trung lập chính trị của Cục Dự trữ Liên bang, mà còn được hiểu là Trump đang tạo đà cho chính sách tiền tệ tiếp theo khi áp lực từ chính sách thuế và cắt giảm lãi suất đang đồng thời được áp dụng.
Scandal giả mạo thông tin từ chức gây biến động ngắn hạn
Trước khi Trump phát biểu, một lá thư từ chức giả mạo của “Powell” đã nhanh chóng lan truyền trên mạng xã hội. Mặc dù bức thư này nhanh chóng được cơ quan quản lý xác nhận là giả và có dấu vết tạo ra bằng AI, nhưng đã dẫn đến sự biến động ngắn hạn của lợi suất trái phiếu và đồng đô la, cho thấy thị trường cực kỳ nhạy cảm với động thái của Powell.
Các nhà phân tích chỉ ra rằng, việc các sự kiện như này thường xuyên xảy ra phản ánh sự lo ngại ngày càng gia tăng của nhà đầu tư về tính ổn định của chính sách, đặc biệt trong bối cảnh Trump liên tục gây áp lực giảm lãi suất. Tính ổn định trong nhiệm kỳ của Powell đã trở thành một trong những biến số quan trọng của thị trường.
Sự chú ý đến tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang Chiến lược đường cong lãi suất được tái cấu trúc
Với khả năng can thiệp chính trị đang tăng, các tổ chức đang điều chỉnh dựa vào sự lệch hướng tiềm tàng của lãi suất. Ngân hàng Deutsche Bank khuyến nghị thực hiện giao dịch “đường cong dốc”, tức là mua trái phiếu ngắn hạn và bán trái phiếu dài hạn, để đối phó với rủi ro kép là Cục Dự trữ Liên bang bị ép cắt giảm lãi suất sớm và kỳ vọng lạm phát dài hạn gia tăng.
Dữ liệu mới nhất cho thấy chênh lệch lãi suất giữa trái phiếu Mỹ kỳ hạn 5 năm và 30 năm gần đạt 100 điểm cơ bản, mức cao mới kể từ năm 2021. Trong đó, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm có lúc đạt 4,94%, sự lo ngại của thị trường đối với thâm hụt tài chính và áp lực lạm phát tương lai đang dần được phản ánh vào giá cả.
Goldman Sachs cũng chỉ ra trong báo cáo của mình rằng, chỉ số kỳ vọng lạm phát của thị trường và xu hướng tỷ lệ lãi suất kỳ hạn 2 năm đã thể hiện sự suy yếu rõ rệt, phản ánh các nhà đầu tư đang cảnh giác với khả năng “neo tiền tệ” bị nới lỏng.
Kỳ vọng thị trường phân hóa, Cục Dự trữ Liên bang hành động càng thận trọng
Dù Trump kêu gọi giảm lãi suất quỹ liên bang xuống dưới 1%, nhưng các tổ chức thị trường chủ lưu vẫn giữ quan điểm thận trọng với đường đi cắt giảm lãi suất. Goldman Sachs dự kiến Cục Dự trữ Liên bang sẽ giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9 và giảm thêm ba lần trong năm, nhưng nếu áp lực chính trị tiếp tục tăng, không loại trừ khả năng Fed sẽ trì hoãn cắt giảm lãi suất hoặc hạn chế mức độ cắt giảm để duy trì tính tự chủ chính sách.
Thêm vào đó, thị trường hoán đổi lãi suất cho thấy xác suất Fed giảm lãi suất trong cuộc họp tháng 9 vào khoảng 56%, phản ánh sự không chắc chắn của các nhà giao dịch đối với hướng đi của chính sách.
Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang gần đây cũng bắt đầu nhấn mạnh định hướng “dựa vào dữ liệu” để tránh bị vướng vào sự chi phối chính trị. Các nhà quan sát tin rằng, nếu thị trường tiếp tục hiểu rằng Nhà Trắng đang “can thiệp sâu” với Cục Dự trữ Liên bang, có thể làm suy yếu niềm tin vào đồng đô la và tạo ra một cuộc định giá lại nghiêm trọng hơn trên thị trường trái phiếu.
Đàm phán thuế quan và số phận của Powell cộng hưởng Thị trường đối mặt với thách thức kép
Đáng chú ý, ngày 1 tháng 8 là hạn chót mà Trump đặt ra cho đàm phán tăng thuế đối với Nhật Bản và Hàn Quốc, nếu đàm phán thất bại vào lúc đó, Fed có thể đối mặt với lời kêu gọi giảm lãi suất chính trị mạnh mẽ hơn. Kết hợp với sự không chắc chắn về nhân sự của Powell, điểm thời gian này sẽ trở thành “cửa sổ rủi ro cao” của thị trường vốn.
Các nhà phân tích cho rằng, tính bất định của chính sách và rủi ro chính trị cùng tồn tại sẽ khiến các nhà đầu tư chuyển hướng sang các tài sản ngắn kỳ và các loại tài sản tránh rủi ro như vàng nhiều hơn. Kể từ tháng 7, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 30 năm tăng mạnh và khối lượng giao dịch kỳ hạn cũng tăng vọt, thể hiện thị trường đang chuẩn bị cho kịch bản “sự suy yếu độc lập của Fed + mở rộng tài chính”.
Số phận của Powell trở thành trọng tâm của thị trường
Trên bối cảnh hiện tại, dù “Powell từ chức” có thành sự thật hay không, vận mệnh nhân sự của ông đã trở thành biến số chính trong chiến lược thị trường. Nếu trong tương lai Cục Dự trữ Liên bang bị kiểm soát bởi quyền lực hành chính trong chính sách thực tế, không chỉ sẽ tái cấu trúc kỳ vọng lạm phát mà còn gây ra dòng chảy vốn ra ngoài và sự biến động của đồng đô la.
Thị trường cần theo dõi chặt chẽ các phát biểu tiếp diễn của Trump về quan hệ giữa Nhà Trắng và Cục Dự trữ Liên bang, cũng như việc Powell có phát đi tín hiệu ổn định trong cuộc họp chính sách tiền tệ sắp tới để ổn định kỳ vọng hay không. Có thể thấy rằng, sự giao thoa giữa chính trị và kinh tế đang làm phức tạp hóa cuộc chiến vĩ mô năm 2025, Cục Dự trữ Liên bang, với vai trò là ngân hàng trung ương quan trọng nhất thế giới, tranh cãi về tính độc lập của nó không còn nghi ngờ gì sẽ trở thành phong vũ biểu quyết định tâm lý tài chính toàn cầu.
