Lạm phát Mỹ cao hơn dự báo và giá dầu quay lại vùng gần 100 USD/thùng là hai diễn biến chính chi phối thị trường tuần trước. USD/JPY có lúc tăng lên gần 159 sau khi số liệu CPI được công bố, nhưng đà tăng không duy trì và tỷ giá tiếp tục dao động quanh mốc 158. Kỳ vọng của thị trường về khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất thay đổi không đáng kể, trong khi làn sóng né tránh rủi ro sau đợt giảm của nhóm cổ phiếu công nghệ cũng hạn chế đà tăng của đồng USD.
Lạm phát Mỹ vượt dự báo, kỳ vọng tăng lãi suất ít thay đổi
Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ trong tháng 9 tăng 3,7% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn mức dự báo 3,6% của thị trường. Chỉ số giá sản xuất (PPI) tăng 6,3%, cũng vượt xa dự báo 5,4%. Sau khi các số liệu lạm phát được công bố, thị trường tập trung vào khả năng Fed sẽ hành động như thế nào tại cuộc họp tháng 10. Tuy nhiên, Chủ tịch Fed Kevin Warsh chưa đưa ra định hướng rõ ràng. Xác suất thị trường dành cho một đợt tăng lãi suất vẫn ở khoảng 17%, tương đương tuần trước.
Việc kỳ vọng tăng lãi suất không tăng đáng kể phần nào lý giải vì sao đồng USD không thể duy trì đà mạnh lên. USD/JPY từng kiểm tra vùng 159 trong thời gian ngắn sau báo cáo CPI, rồi giảm trở lại và tiếp tục lình xình quanh 158. Cùng lúc, thị trường xuất hiện quan điểm cho rằng đà giảm của các cổ phiếu liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI) đã khiến nhà đầu tư thu hẹp mức độ chấp nhận rủi ro và giảm phân bổ vào tài sản Mỹ, qua đó có thể gây sức ép lên đồng USD. Đây vẫn là một chủ đề được thị trường thảo luận; diễn biến tỷ giá còn phụ thuộc vào kỳ vọng lãi suất và nhu cầu trú ẩn.
Đồng yên chịu sức ép khi giá dầu tăng
Chỉ số Nikkei của Nhật Bản giảm hơn 5% trong tuần trước, trong đó nhóm cổ phiếu AI và chip dẫn đầu đà đi xuống. Lạm phát Mỹ ở mức cao cũng làm gia tăng lo ngại về nhu cầu toàn cầu và các tài sản rủi ro. Giá dầu tăng lên gần 100 USD/thùng vào thứ Sáu, trong bối cảnh cơ sở hạ tầng tại Saudi Arabia bị tấn công, lo ngại về an toàn hàng hải gần eo biển Hormuz gia tăng và thị trường quan tâm đến khả năng Mỹ tấn công Iran vào cuối tuần.
Giá dầu tăng có thể làm lạm phát được chú ý trở lại và ảnh hưởng đến đánh giá của thị trường về lộ trình lãi suất tại Mỹ. Với Nhật Bản, năng lượng đắt đỏ cũng có thể làm giảm chi tiêu của người tiêu dùng và gia tăng sức ép lên nền kinh tế. Tại Anh, GDP tháng 8 tăng 0,1%, trái với dự báo trước đó là giảm 0,1%, qua đó hỗ trợ phần nào cho đồng bảng. Các số liệu kinh tế và sự kiện rủi ro không tác động giống nhau lên từng đồng tiền, vì vậy thị trường ngoại hối tuần này sẽ phải đồng thời hấp thụ những thay đổi về lạm phát, giá năng lượng và tâm lý né tránh rủi ro.
USD/JPY tập trung vào vùng 158
Đà tăng ngắn hạn gần đây của USD/JPY đã suy yếu, khiến thị trường chuyển sự chú ý sang khả năng tỷ giá có tiếp tục dao động quanh 158 hay không. Các vùng kháng cự được theo dõi gồm 158,50, 159,00 và 160,00. Ở chiều hỗ trợ, các mốc đáng chú ý là 157,50, 157,00, 156,00, 155,00, 153,00, 152,50 và 152,00. Những mức này phản ánh các vùng giá đang được thị trường quan tâm, không đồng nghĩa tỷ giá chắc chắn sẽ chạm từng mốc.
Lịch công bố báo cáo kinh tế quan trọng của Mỹ trong tuần này tương đối thưa. Các dữ liệu được theo dõi gồm số nhà khởi công, doanh số nhà chờ bán, chỉ số chỉ báo hàng đầu, chỉ số PMI sản xuất của S&P Global và khảo sát niềm tin người tiêu dùng của Đại học Michigan. Ở nước ngoài, Trung Quốc công bố GDP vào thứ Hai. Thứ Ba là các số liệu về tỷ lệ thất nghiệp của Anh và chỉ số tâm lý kinh tế ZEW của khu vực đồng euro. Thứ Tư có cán cân thương mại của Nhật Bản và CPI của Anh. Đến thứ Sáu, thị trường chờ CPI lõi toàn quốc của Nhật Bản, doanh số bán lẻ của Anh, PMI tổng hợp của khu vực đồng euro và PMI dịch vụ của Anh.
Biến động cổ phiếu có thể chi phối tâm lý trên thị trường ngoại hối
Chỉ số Nasdaq 100 giảm hơn 4% trong tuần trước, ghi nhận tuần giảm mạnh nhất kể từ tháng 4/2025. Nhà đầu tư đang đánh giá lại liệu khoản chi tiêu lớn cho lĩnh vực AI có tạo ra mức lợi nhuận tương xứng hay không. Những đồn đoán chưa được xác nhận về việc một quỹ đầu tư theo chủ đề AI chịu khoản lỗ lớn cũng làm gia tăng sự thận trọng trên thị trường. Trong khi đó, chỉ số Dow Jones tăng khi dòng tiền chuyển sang các doanh nghiệp trưởng thành hơn. Tại Nhật Bản, nhóm AI và chip cũng dẫn đầu đà giảm của Nikkei.
Diễn biến trên thị trường cổ phiếu có liên quan trực tiếp đến mức độ chấp nhận rủi ro trên thị trường ngoại hối. Nếu cổ phiếu công nghệ tiếp tục bị bán tháo, nhà đầu tư có thể tiếp tục giảm tỷ trọng tài sản rủi ro. Nếu giá dầu duy trì ở mức cao, kỳ vọng lạm phát có thể tăng trở lại và ảnh hưởng đến đánh giá về lãi suất tại Mỹ. Trọng tâm của thị trường tuần này là liệu giá dầu có khiến lo ngại lạm phát tại Mỹ nóng lên hay không, và đà giảm của cổ phiếu liên quan đến AI có lan sang các thị trường khác hay không.