Quyết định tháng 7 sắp tới, FED tập trung phát đi tín hiệu chính sách
Trong bối cảnh nhiều dữ liệu kinh tế thể hiện sự đan xen giữa nóng và lạnh, cuộc họp lãi suất của FED diễn ra trong tuần này được dự báo sẽ tiếp tục duy trì mức lãi suất hiện tại. Tuy nhiên, điều thực sự quan tâm của thị trường không phải là việc tạm dừng tăng lãi suất, mà là liệu FED có phát ra tín hiệu chuyển sang giảm lãi suất trong tương lai tại cuộc họp này hay không, đặc biệt là để chuẩn bị cho cuộc họp tháng 9.
Lãi suất có thể giữ nguyên, điểm nhấn chuyển sang hướng dẫn trước
Hiện tại, mục tiêu lãi suất quỹ liên bang nằm trong khoảng 4.25%-4.50%. Đa số các nhà phân tích cho rằng, trong bối cảnh thị trường việc làm ổn định và lạm phát vẫn còn dai dẳng, FED có khả năng cao sẽ "án binh bất động" tuần này để giành thêm thời gian quan sát. Điểm nhấn quan trọng của cuộc họp này là liệu FED có điều chỉnh cách nói dẫn trước hay không, để mở ra khả năng thay đổi chính sách cho cuộc họp tháng 9.
Nếu tuyên bố chính sách hoặc trong cuộc họp báo của chủ tịch có xuất hiện lời nói rằng "có thể điều chỉnh chính sách sau khi có thêm thông tin", thị trường sẽ càng củng cố kỳ vọng về việc bắt đầu chu kỳ giảm lãi suất trong năm nay.
Dữ liệu trở nên phức tạp, FED đứng trước tình thế khó khăn
Dữ liệu gần đây cho thấy kinh tế Mỹ diễn biến phức tạp. Một mặt, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng do giá nội thất và quần áo tăng, mặt khác doanh số bán lẻ hồi phục, việc làm phi nông nghiệp giữ vững và số lượng yêu cầu trợ cấp thất nghiệp ở mức thấp cho thấy kinh tế chưa suy yếu đáng kể.
Trong tình hình này, sự chia rẽ nội bộ FED về đường lối lãi suất ngày càng lộ rõ. Một số nhà hoạch định chính sách lo ngại việc duy trì lãi suất cao quá lâu có thể làm giảm động lực tăng trưởng, đồng thời khuyến nghị phát đi tín hiệu nới lỏng sớm; trong khi một số quan chức khác kiên nhẫn chờ đợi bằng chứng rõ ràng về lạm phát giảm liên tục, đặc biệt khi cân nhắc áp lực thuế có thể tạo ra rủi ro tăng giá mới vào mùa thu.
Áp lực từ Trump tái hiện, Powell chịu áp lực đối phó
Đáng chú ý, Tổng thống Trump gần đây lại thể hiện sự không hài lòng với chính sách tiền tệ. Ông chủ động tới thăm trụ sở FED và bày tỏ với truyền thông rằng ông "tự tin về việc giảm lãi suất", điều này được diễn giải là ông lại một lần nữa gây áp lực cho Chủ tịch Powell.
Mặc dù FED nổi tiếng với tính độc lập, chiến lược đối phó với áp lực chính trị của họ cũng rất được quan tâm. Nếu tuyên bố chính sách hàm chứa một lập trường trung dung hoặc có xu hướng "bồ câu" trong các phát biểu trước cuộc họp tháng 9, có thể được coi là gián tiếp đáp ứng áp lực từ bên ngoài.
Phiếu chống có thể trở thành tín hiệu hiếm thấy, chia rẽ nội bộ lộ ra
Quá trình quyết định lần này cũng có thể xuất hiện hai phiếu chống, điều hiếm thấy kể từ năm 1993. Theo các phát biểu công khai trước đó, thống đốc Waller và Bowman có quan điểm khác nhau về mức lãi suất hiện tại có hợp lý hay không, nếu cuối cùng có chia rẽ trong bỏ phiếu, điều này có thể phản ánh sự không chắc chắn trong nội bộ đang gia tăng.
Điều này sẽ khiến thị trường chú ý hơn tới dữ liệu việc làm và lạm phát sắp tới, vì chúng sẽ ảnh hưởng trực tiếp tới quyết định chính sách tháng 9.
Thị trường tập trung vào tháng 9, con đường chính sách vẫn đầy bất định
Lãi suất tương lai của quỹ liên bang cho thấy khả năng giảm lãi suất tại cuộc họp tháng 9 đã trở thành tâm điểm chú ý của các nhà đầu tư. Wells Fargo, Nomura Securities và nhiều tổ chức khác dự đoán FED sẽ áp dụng phương thức "duy trì ổn định + hướng dẫn", qua cuộc họp lần này phát đi tín hiệu chuyển hướng, chuẩn bị nền tảng cho việc giảm lãi suất tháng 9.
Tuy nhiên cũng có ý kiến cho rằng, nếu không có sự giảm tốc đáng kể của lạm phát hoặc việc làm đột ngột suy yếu, tháng 9 vẫn khó trở thành điểm chuyển chính sách. ING cho rằng nếu trong vài tháng tới CPI tiếp tục tăng cao, kỳ vọng của thị trường về việc FED nới lỏng sẽ bị định giá lại.
