2025年4月，美国总统特朗普宣布“解放日”关税后，标普500指数在三个交易日内下跌逾10%；到抛售趋缓时，指数较2月高点回落近19%，距离技术性熊市仅一步之遥。随后，特朗普宣布暂停关税90天，市场一周后迅速反弹，并在一个月内收复几乎全部失地。这段剧烈波动再次显示，市场转向难以预判，投资者能做的更多是关注企业自身的抗压能力。
沃尔玛、Realty Income、百事公司和Verizon的业务分别覆盖日常消费、商业地产、食品饮料和通信服务。它们的共同点包括相对稳定的需求、长期股息增长记录，或在一定程度上转嫁成本的能力。不过，经营韧性并不意味着股价不会下跌，个股表现也会受到估值、竞争和利率等因素影响。
沃尔玛：必需消费与规模优势
沃尔玛在19个国家拥有超过10,900家门店，年销售额达7,130亿美元。庞大的采购和零售网络增强了公司与供应商谈判的能力，也使其能够持续主打低价。食品杂货和家庭用品等必需品占据重要位置，经济承压时，消费者转向价格更低的零售渠道，也可能支撑沃尔玛的销售表现。
公司已连续53年提高股息，达到“股息之王”所要求的至少连续50年年度增息标准。这段记录跨越多个经济周期，反映出公司长期维持盈利和派息的能力。
2025年4月底，标普500指数累计下跌逾5%，沃尔玛股价同期上涨逾7%，显示其在那轮市场波动中的相对抗跌表现。但单一阶段的走势并不能保证未来行情重复。
Realty Income：长期租约支撑月度派息
Realty Income是大型房地产投资信托基金（REIT），持有零售、工业、博彩、数据中心等多种物业，并通过长期净租约向企业出租。沃尔玛也是其租户之一，占公司年度基本租金的0.9%。不少租户所处行业对经济下行相对不敏感，租约中也普遍包含年度租金上调条款，部分按固定比例调整，部分与通胀挂钩。
租金收入为其月度股息提供支撑。自1994年上市以来，公司已136次提高股息，增息纪录超过31年；其融资能力也支持公司每年投入数十亿美元购置新的收益型房地产。
从历史回撤看，自上市以来，在13次跌幅达到或超过10%的市场调整中，Realty Income有11次跑赢标普500指数。相关调整期间，其股价平均下跌2.6%，标普500指数平均跌幅为22.6%。这些历史数据反映的是过往表现，并不代表未来回撤幅度。
百事公司：品牌组合与定价能力
百事公司经营饮料和零食业务，年销售额约950亿美元，旗下品牌包括百事可乐、Mountain Dew、桂格和多力多滋。公司当前面临需求和成本压力，但仍预计当年实现低个位数的有机收入和每股收益增长。销量增长与提价并行，体现了其一定的定价能力。
百事公司在2026年将连续增息纪录延长至54年。公司资产负债表稳健，业务产生的自由现金流强劲且持续增长；即使面临经营压力，2026年仍将股息提高4%。
百事股价的历史波动通常低于标普500指数。其三年贝塔值低于0.5，而标普500指数为1.0。按这一历史指标估算，若标普500下跌10%，百事股价通常可能下跌约5%；贝塔值只是对过去波动关系的衡量，并非对未来走势的预测。
Verizon：通信需求稳定，高股息伴随竞争压力
Verizon提供移动通信和宽带服务，相关业务带来持续性较强的收入，因为无线和互联网接入已成为多数消费者的日常需求。尽管如今用户更容易更换运营商，Verizon的网络质量和规模仍有助于降低客户流失。
公司已连续20年提高股息。完成网络扩建投资后，Verizon仍能产生足以覆盖股息的自由现金流，并保留资金用于回购股票和维持资产负债表稳健。
Verizon股息率接近7%。较高收益率与公司增长较慢、竞争压力较大有关，因此不能只看股息水平而忽略业务风险。对市场波动中的投资者而言，股息可以构成回报的一部分，但股价和派息仍取决于公司的经营与财务状况。