美国证券交易委员会（SEC）市场结构负责人Selway表示，至少四家交易所预计将在2026年第四季度开始交易证券永续期货。若按计划落地，这类最早在加密市场广泛使用的无到期日衍生品，将进入受美国监管的股票衍生品市场。
Selway于10月14日在证券交易商协会年度市场结构会议上表示：“我预计至少有四家交易所将在本季度内开始交易证券永续期货。”不过，他没有透露具体是哪四家交易所，也未公布各平台的上线日期、可交易证券、杠杆上限、资金安排或结算条款。
五家CFTC交易所已提交注册通知
9月，Coinbase、Kalshi、Bitnomial、NADEX和ICE Futures五家受美国商品期货交易委员会（CFTC）监管的交易所，向SEC提交了Form 1-N证券期货注册通知。这五家平台均已是CFTC注册的指定合约市场（DCM）。
此次注册流程不同于传统交易所申请。按照适用规则，符合条件的交易所在提交所需通知后，注册即可生效，并不需要等待SEC像审批常规交易所申请那样作出单独批准。
Form 1-N的适用范围也较为有限。SEC规则将这类注册通知与委员会在交易开始前审批的交易所申请区分开来，其作用主要是允许平台开展证券期货产品交易，并不等同于获得经营现金股票交易所的全面授权。
此外，交易所完成注册与具体合约何时推出、采用何种产品条款，是两个不同环节。五家平台提交通知，说明其已完成相应的注册步骤，但并不意味着五家都会在同一时间推出永续期货。
CME单股期货先行，传统合约仍有到期日
Selway在讲话中还提到芝加哥商品交易所集团（CME）7月27日推出的现金结算单股期货。CME当时覆盖了50多只美国股票，为投资者提供了更多与单家公司股价挂钩的上市衍生品。
与拟推出的证券永续期货不同，CME的单股期货属于传统期货合约，设有到期日。永续期货通常不设置固定到期时间，产品价格与标的资产之间的联系则需要通过具体的资金费率、结算机制及其他合同安排维持。相关证券永续期货最终如何设计，仍取决于各交易所公布的产品规则。
对于SEC而言，重点并不是判断这些产品能否在商业上取得成功。Selway表示，监管机构的职责是确保平台符合监管标准，并推动有序竞争，从而更好地保护投资者。他说：“我们的职责不是判断这些项目可能在商业上成功还是失败，而是确保其符合监管标准，并促进健康竞争，以最大程度保护和惠及投资者。”
上线时间与产品条款仍待明确
目前已知信息主要集中在注册环节和预计上线数量。Selway称至少四家交易所计划在第四季度启动交易，但没有指明具体平台。对于投资者和交易者而言，真正决定产品交易方式的杠杆比例、保证金要求、资金费率、交易时段、标的股票范围以及现金结算细节，也尚未公布。
如果这些产品如期上线，美国股票衍生品市场将出现一种不同于有到期日单股期货的新合约形式。市场参与者需要进一步关注各交易所的正式规则、SEC与CFTC的监管边界，以及不同平台在风险控制和结算安排上的具体差异。当前，五家交易所的注册通知已经提交，但证券永续期货的实际交易日期和产品细节仍有待后续公告。