SoundHound AI（NASDAQ：SOUN）本周延续跌势，股价触及2024年11月以来最低水平，并连续第九周下跌。公司市值已从2024年12月的超过87.9亿美元降至约24.2亿美元。与此同时，流通股中的做空比例升至40%，使其成为美国市场上空头仓位较高的股票之一。
这轮下跌发生在公司继续推进业务扩张之际。SoundHound获得英伟达（Nvidia）投资，并在今年以4300万美元收购LivePerson，计划将语音人工智能、智能代理和数字消息服务整合进OASYS平台。市场目前关注的焦点，是这项并购能否顺利整合，以及公司在持续亏损的情况下能否承担相关执行成本。
空头持仓升至流通股的40%
数据显示，SoundHound的空头持仓约占流通股的40%。这一水平意味着相当一部分市场参与者押注股价仍可能走低，也会放大股价波动。若空头集中平仓，股价可能出现快速反弹；但在基本面和资金面未出现明显变化前，单凭高做空比例并不能确定走势。
公司的股价自高位回落近80%，市值缩水幅度也反映出投资者对估值、盈利能力和增长持续性的重新评估。SoundHound此前凭借语音人工智能业务受到关注，但随着市场对人工智能企业收入质量和商业化速度的要求提高，股价表现已不再只取决于行业主题。
LivePerson并购增加整合考验
SoundHound在收购LivePerson后，试图把语音交互与数字消息能力结合起来，并通过OASYS平台提供更完整的人工智能服务。交易金额为4300万美元，但并购完成并不等同于收入和利润能够立即改善。
在公司仍在亏损的背景下，投资者需要观察客户迁移、产品整合、销售协同以及并购后的运营成本。若整合进度慢于预期，原有语音业务和新增消息业务可能同时面临资源配置压力。市场对这一交易的疑虑，也成为股价持续承压的原因之一。
收入仍增长，但增速有所放缓
SoundHound第二季度收入同比增长45%。这一增速仍处于较高水平，但低于此前几个季度的增长速度。对于高估值人工智能公司而言，收入增速放缓可能影响市场对未来现金流和估值水平的判断，尤其是在公司尚未稳定实现盈利的情况下。
管理层预计，公司全年收入将在2.30亿美元至2.60亿美元之间。随着LivePerson业务开始并表，实际收入规模可能高于这一预期区间。不过，收入增加能否转化为更好的利润率和现金流，仍取决于并购整合效果、客户需求以及运营支出控制。
股价跌破5.80美元支撑位
从技术走势看，SOUN股价已经跌破5.80美元附近的关键支撑位。该位置位于下降三角形形态的下沿，通常被交易者视为判断趋势是否延续的重要价位。股价目前低于多条移动平均线，显示短期、中期价格走势均处于弱势状态。
相对强弱指数（RSI）近期降至30附近，首次达到这一水平还是2026年3月。RSI接近30通常意味着市场卖压较重，但并不意味着股价一定会立即反弹。若抛售继续，股价仍可能进一步走低；另一方面，40%的高空头比例也意味着一旦出现集中回补，市场可能出现短期挤空行情。
分析师目标价明显高于现价
尽管股价持续下跌，部分分析师给出的目标价仍高于当前水平。DA Davidson将目标价定为10美元，HC Wainwright的目标价为20美元，Cantor Fitzgerald则给出15美元目标价。相关目标价反映的是分析师对公司收入增长、人工智能平台整合及未来商业化能力的判断，并不代表股价必然达到这些水平。
截至10月10日，SoundHound股价约为5.40美元，日内下跌2.17%；英伟达股价约为229.33美元，下跌0.50%。接下来，市场将继续关注SoundHound的收入兑现情况、LivePerson并购后的业务数据、亏损收窄进度，以及高空头仓位是否引发更大幅度的价格波动。