【股指】在上个交易日，主要股指普遍上涨。上证综指上涨0.94%，深证成指上涨0.71%，创业板指和科创50均上涨0.94%，沪深300上涨0.99%，上证50涨幅最大为1.29%，中证500和中证1000分别上涨0.67%和0.92%。两市的成交额达到5915.23亿元，比前一交易日增加了约1140亿元。
北向资金净流入达到122.06亿元，而前一交易日则净流出71.66亿元。在申万一级行业中，煤炭行业表现最为突出，上涨2.23%；传媒行业紧随其后，上涨2.16%；房地产行业上涨1.65%。表现较差的行业有农林牧渔（上涨0.26%）、综合（上涨0.21%），以及美容护理（下跌0.15%）。
在基差方面，四大期指基差随现货指数同步走强。IC和IM当季合约的年化基差率分别为-6.0%和-10.2%，IH和IF当季合约的年化基差率则分别为-0.7%和-1.5%。在跨期价差方面，四大期指的近远月跨期价差整体有所收窄，今日为2408合约到期日，建议空头套保可移仓至远月2503合约。
近期海外市场的衰退预期有所缓解，而国内经济数据依旧疲软，市场对基本面的定价力度减弱，但政策预期逐步升温，使得短期内股指市场出现了回暖迹象。在策略方面，建议以区间交易为主，市场风险偏好的真正回暖可能还需要更强的政策支持，短期内可以考虑左侧轻仓试探性做多。
【国债】单边策略：当前正处于央行监管与经济偏弱的博弈之中，建议高抛低吸为上策。随着利率再度跌破关键点位，短期内可逢高抛空TL2412合约。跨品种策略：利率曲线陡峭化趋势面临挑战，T与TL的价差处于近期低位，建议品种套利暂时观望。跨期策略：目前近远月价差矛盾不突出，预计09向12合约移仓时节奏较为平稳。套保策略：近期净基差水平有所回升，T合约偏低，TL合约偏高，T2412合约的空套具备低成本优势，而TL2412合约的空套更多是博弈单边下跌的机会。
【工业硅】昨日工业硅期货略有反弹，在价格连续创新低后，市场稍作休整以观察供应端动向。目前供应过剩的担忧持续存在，现货市场较为冷清，报价继续下调。供应方面，工业硅供应量依旧处于高位，下游需求疲软，库存持续积累，仍需进一步减产以平衡供需。在价格持续下跌的背景下，预计部分企业可能会进一步减产。整体来看，虽然工业硅价格已处于低位，但供过于求的局面尚未改变，价格的持续下跌或将迫使更多企业减产，从而为价格提供支撑。操作策略上，建议暂时观望，SI2411合约的参考区间为9200-9700元/吨。
【碳酸锂】根据SMM数据，本周碳酸锂产量继续减少约460吨，已连续第五周环比下降。具体来看，锂辉石产量减少170吨，云母减少250吨，回收料减少110吨，库存增加1300余吨，增幅环比继续放缓。随着价格下跌对生产的抑制作用显现，需求旺季的到来也在一定程度上改善了供需关系。然而，由于矿价下跌滞后，且尚未看到大规模矿山停产，碳酸锂总体仍处于累库状态，预计难以对价格形成有效提振。在宏观层面，美国消费数据超预期，经济下行担忧缓解，但国内经济数据仍然偏弱，美元反弹，人民币贬值。昨日碳酸锂价格依旧疲软，基本面尚未看到反弹的驱动因素，近期主要关注交易层面带来的波动。走势判断：碳酸锂价格将继续偏弱运行，11合约今日预计运行区间为7-7.5万元/吨。操作策略：空单轻仓持有，继续下跌时考虑减仓止盈，可考虑卖出深度虚值期权和浅虚看涨期权。
【铁矿石】本周日均铁水产量为228.77万吨，环比减少2.93万吨。钢厂继续减产，产业链负反馈效应延续，原料需求进一步下滑。库存方面，Mysteel统计全国47个港口进口铁矿石库存为15633.92万吨，较上周减少11万吨，45港库存总量为14934.92万吨，环比下降32万吨。澳大利亚和巴西七个主要港口铁矿石库存总量为1319.7万吨，环比上升6.2万吨，库存处于三季度以来的高位。根据新口径统计，114家钢厂进口烧结粉总库存为2593.78万吨，环比下降26.22万吨，库存消费比降至22.91。总体来看，铁矿石基本面压力依然较大，钢厂利润要改善，需要进一步减产，铁水产量仍有下降预期。铁矿石市场依然维持弱势，价格整体跟随成材走势。策略上，建议逢高继续布局空单。
【螺纹钢&热卷】1-7月份，全国房地产开发投资为60877亿元，同比下降10.2%。房地产开发企业的房屋施工面积为703286万平方米，同比下降12.1%；房屋新开工面积为43733万平方米，同比下降23.2%。1-7月份，新建商品房销售面积为54149万平方米，同比下降18.6%。产业方面，本周五大主要钢材品种的总库存共下降22.63万吨至1700万吨，其中钢厂库存下降5.82万吨至464.94万吨，社会库存减少16.81万吨至1235.06万吨。螺纹钢总库存下降29.59万吨至690.56万吨，产量环比下降2.17万吨，表观需求增加5.2万吨；热轧板卷库存则增加13.17万吨至450.53万吨，产量下降2.19万吨，表观需求减少10.31万吨。在钢厂自发控产的背景下，螺纹钢的基本面正在寻找新的均衡，但热卷仍在累库，短期内出现技术性反弹。只要库存仍在累库，产业链的负反馈效应就可能持续。操作策略：单边操作存在尾部风险，风险厌恶者可考虑套利策略。套利策略上，卷螺价差仍有收缩空间，未来螺纹钢的价格可能会超过热卷。
【镍&不锈钢】宏观方面，美国零售数据超预期，初请失业金人数低于预期，显示出美国经济基本面的强韧性，情绪修复带动有色板块偏强运行。基本面上，虽然新能源需求有小幅回暖迹象，但企业对镍盐的接受程度依然有限，导致硫酸镍实际成交不及预期。印尼方面镍矿供应受到一定扰动，但在不锈钢负反馈传导之下，镍铁价格出现走弱趋势。不过考虑到成本支撑，镍铁的下跌空间可能有限。不锈钢市场则以观望情绪为主，成交偏弱。消息面上，201系不锈钢三大钢厂达成挺价共识，但减产共识尚未形成，不锈钢价格小幅走强。操作策略上，建议对镍及不锈钢暂时观望，沪镍2409合约参考区间为124000-134000元/吨，SS2410合约参考区间为13300-14300元/吨。
【双焦】焦煤价格在1300元/吨左右获得阶段性支撑，空头减仓离场导致价格有所反弹。焦煤上游仍然处于累库状态，原煤库存基本持平，精煤库存增加近8万吨，甘其毛都库存超过350万吨，港口库存增加30余万吨，上游出货压力较大；下游持续去库，钢厂库存下降16万吨，焦企库存下降33万吨。焦企的焦炭库存增加10万吨，日产下降0.8万吨，钢厂库存下降2万吨。钢
厂铁水日产下降2.93万吨，且盈利能力依然较低，进一步减产压力较大，双焦需求可能继续下降。短期内空头离场可能带来价格反弹，但中期基本面依旧偏弱，价格仍有下行压力。策略上，焦煤01合约关注1420-1450元/吨的压力位，焦炭01合约关注2000-2030元/吨的压力位。
【铜】宏观方面较为积极。美国上周初请失业金人数下降至22.7万人，低于预期，7月零售销售环比增长1.0%，高于预期，8月纽约联储制造业指数反弹至-4.7，就业、消费和制造业数据的改善缓解了市场对经济衰退的担忧，铜价因此企稳反弹。基本面上，铜市场的供需基本面较为中性。昨日上期所铜仓单减少9003吨至17.19万吨，LME铜库存增加25吨至30.74万吨。总体来看，经济数据升温逐步缓解了衰退预期，但需求前景仍面临不确定性，因此铜价反弹空间可能有限，预计短期内铜价将维持震荡整理。今日沪铜主力合约的运行区间预计为73000-74500元/吨。操作策略上，建议观望或进行区间操作。
【原油】国际原油期货周四收高，主要受到美国经济数据改善的推动，大幅缓解了市场对全球衰退的担忧。
一、原油市场重要资讯
- 美国7月零售销售增长超预期，显示在高利率环境下消费依然强劲；美国上周初请失业救济人数连续第二周下降，创7月以来最低水平；因飓风“贝丽尔”重创墨西哥湾炼油活动，美国7月工业产值创1月以来最大降幅；圣路易斯联储行长表示，降息时机正在临近，劳动力市场不再对通胀构成风险。
- 新加坡企业发展局公布的数据显示，截至8月14日当周，新加坡的残渣燃料油库存减少158.4万桶，至五周低点1814.3万桶。当周轻质馏分油库存增加102.4万桶，至三周高位1509.5万桶；中质馏分油库存增加2.3万桶，至三年高位的1201.6万桶。
- 荷兰咨询机构PJKInsightsGlobal公布的数据显示，截至8月15日当周，ARA精炼和储油枢纽的成品油库存上升4%，主要受柴油库存增加推动。总库存量达到596万吨，汽油库存下降超过1%至99.5万吨，柴油库存增加近10%至227万吨，为5月以来最高水平。
- 北达科他州管道管理局公布的数据显示，该州6月石油产量减少2.25万桶/日，预计达到117.6万桶/日，连续第二个月下滑。自去年9月达到129万桶/日后，该州的石油产量一直在下滑。
- 彭博新能源财经基于百度数据的分析显示，中国15个重点城市的交通拥堵水平连续第四周下降，周环比降1.7个百分点，至2021年1月水平的98%。
- 8月15日当周，中国成品油独立炼厂常减压产能利用率为56.63%，环比上涨0.42个百分点；山东地炼部分装置重新开工，独立炼厂产能利用率走高。主营炼厂常减压产能利用率为76.99%，同比下降4.73%，仍低于去年同期水平。
二、后市展望
国际金融市场的动向对原油价格走势影响较大。近期美国经济数据持续好转，零售销售增长超预期，劳动力市场稳健，导致油价连续上涨。原油市场的供需格局显示，虽然需求端疲弱，但供给减量更为明显，形成了油价的支撑。地缘政治方面，旨在实现加沙停火和人质释放的谈判已在卡塔尔展开，但和谈前景仍不确定。预计近期油价将继续震荡，投资者应持观望态度。
