国债回购计划提振“贬值交易”关注
近期，美国财政部宣布将国债回购规模从20亿美元提升至至少40亿美元，此举由财政部长贝森特推动。尽管回购规模与庞大的国债市场相比仍属“小巫见大巫”，但其释放的政策信号显著引发市场敏感反应。21Shares宏观负责人斯蒂芬·科尔特曼指出，财政部的动作激发资本寻求硬资产避险策略，即所谓的“贬值交易”。
黄金与比特币迎来阶段性上涨
上周黄金价格飙升逾5%，并持续五周上涨，八月涨幅有望创1999年以来最大月度涨幅。周一黄金触及三个月高点，显示投资者对贵金属作为通胀及货币贬值对冲工具的需求升温。
与此同时，比特币价格上周飙升22%，达今年最大三日涨幅。周二夜间其价格一度触及80000美元，创近三个月新高。两者均反映投资者流向非传统货币资产的趋势。
美元指数承压，债市反应复杂
美元指数近月下跌，连续三周大多呈下降趋势。美元兑六种主要货币的相对价值在上周达到三个月低点，交易情绪谨慎。与此同时，长期美债收益率大幅攀升，30年期国债收益率一度升至5.34%，创近20年高位。财政部的回购举措暂时令收益率回落，但随即反弹，显示市场对财政部干预成效持保留态度。
财政赤字与债务规模引发市场焦虑
美国7月财政赤字达五年高位，同时联邦政府债务首次突破40万亿美元。财长贝森特强调拥有多种工具来稳定债券市场，但市场仍关注这一庞大债务负担可能带来的风险。Citadel欧洲、中东及非洲固定收益销售主管Nohshad Shah警示，这可能对美元造成压力，并加剧通胀形势，迫使美联储进一步加息。当前联邦基金利率期货显示10月加息概率已升至56%，较一周前上涨逾7个百分点。
地缘政治不确定因素强化资产避险诉求
除了财政压力，地缘政治因素也促使投资者调整资产配置。美国近期就伊朗采取全球制裁措施，并对加拿大部分出口商品加征50%关税。21Shares的科尔特曼认为，地缘政治紧张局势加剧了资本对替代价值储存方式的兴趣。
分析师观点分歧
德国银行分析师Michael Hsueh看好黄金价格进一步上涨，目标价定在4800美元/盎司，认为财政部的新政策强化了黄金的投资逻辑。桥水基金创始人Ray Dalio建议投资者继续超配黄金和比特币，以应对潜在的美国债务危机，他警告美国财政状况正处于临界点，若不及时解决，后果将难以承受。
而Social Discovery Ventures首席投资官Alexander Lis对此持谨慎态度，认为除非美联储明确与财政部政策协同，否则“贬值交易”理念尚早获得广泛认可。
总体来看，财政部扩大国债回购在一定程度上减缓了债券市场压力，却也加深了市场对美元前景和通胀风险的担忧，推动投资者重新审视黄金与加密资产的避险价值。