Binance表示，其代币化股票产品bStocks的资产规模已突破10亿美元，并称该产品达到这一规模的速度快于其他同类代币化股票产品。自6月11日上线以来，bStocks累计交易量已超过400亿美元，支持的证券数量也从最初的5只扩大至接近100只股票和交易所交易基金（ETF）。
这一进展显示，部分投资者正尝试把传统股票持仓接入区块链交易和去中心化金融场景。不过，bStocks代表的是对相关股票权益的凭证，而不是投资者对股票本身的直接所有权；其交易表现和流动性也不必然等同于底层证券。
60亿美元完成股票与代币双向转换
符合条件的Binance客户可以将支持的传统股票持仓，按照1:1比例转换为对应的bStocks，且转换不收取费用。完成转换后，客户也可以把bStocks换回直接持有的股票。截至目前，相关双向转换金额已经超过60亿美元。
bStocks由Binance旗下关联公司BTech Holdings发行，所对应的股票由托管机构持有。Binance此前通过受阿布扎比全球市场（ADGM）监管的券商Nest Trading Limited，为符合条件的客户提供超过7000只美国股票及ETF的交易渠道；bStocks则是在此基础上增加的另一种持仓形式。
支持全天交易和部分保证金用途
完成代币化后，bStocks可以全天候交易，并可提取至兼容BNB Smart Chain的钱包。客户因此能够将与股票挂钩的敞口转入自托管环境，或在部分去中心化金融应用中使用支持的代币，而不必先卖出股票换取现金或加密货币。
9月，Binance又向符合条件的Cross Margin和Portfolio Margin账户开放了部分bStocks的抵押品功能。客户可以继续保留与股票相关的敞口，同时将这些代币用于支持其他交易仓位，而不是先出售股票来释放保证金。
交易时段数据也反映出，传统美股收盘后的交易是该产品的一项使用场景。Binance披露，7月份bStocks交易量中只有38%发生在美国股票市场正常交易时间内，其余交易发生在常规交易时段之外。
Binance Research还发现，早期bStocks用户中有41.5%此前没有在Binance交易相关的直接股票或永续产品。不过，这一数据只反映这些用户在Binance平台上的交易记录，无法说明他们是否曾在其他平台投资股票。
与Ondo数据并非同口径比较
Binance援引截至10月15日的Dune数据，称bStocks是达到10亿美元资产规模速度最快的代币化股票产品。该说法比较的是达到这一门槛所需的时间，并不代表bStocks目前的资产规模在所有同类产品中排名第一。
10月14日，Ondo Finance表示，其代币化股票和ETF的总锁仓价值（TVL）已超过13亿美元。Ondo同时披露，其所有产品的TVL达到40亿美元，范围还包括代币化美国国债、投资组合和私人市场资产。因此，Ondo的40亿美元整体TVL不能与bStocks单独比较；即使将13亿美元的股票和ETF数据拿来比较，Ondo使用的TVL与Binance使用的资产管理规模（AUM）也不是完全相同的统计口径。
非交易时段的流动性仍是关键问题
国际货币基金组织10月发布的报告指出，代币化股票可以提供传统市场交易时间之外的访问渠道，但其流动性仍低于传统股票，价格波动也可能更大。当美国市场处于休市状态、底层股票无法同步交易时，代币化产品的定价、买卖价差和退出效率尤其值得关注。
因此，bStocks的资产规模、转换金额和交易量反映了市场对链上股票产品的使用兴趣，但这些指标并不能直接证明其交易条件已经等同于传统证券市场。投资者还需要区分代币凭证、底层股票权益、托管安排以及平台允许的交易和抵押用途。