独立注册投资顾问公司（RIA）持续吸引来自大型经纪商和电讯经纪公司的顾问与客户，托管机构也因此成为争夺这部分业务的重要一环。富国银行、LPL Financial、RBC、Raymond James和高盛都在拓展面向外部RIA的托管服务，但它们依托的业务基础、服务方式和客户价值各不相同；顾问选择平台时，品牌认知、技术整合、服务记录和费用都会纳入考量。
XML Financial Group同时使用富达与First Clearing
XML Financial Group首席执行官兼联合创始人Brett Bernstein在财富管理行业工作近30年，先后在Merrill和LPL Financial任职。总部位于马里兰州贝塞斯达的XML是一家多十亿美元规模的RIA，也是Focus Financial Partners的间接全资子公司，其RIA业务使用富达投资作为托管方；与此同时，旗下经纪业务XML Securities则与富国银行旗下First Clearing合作，提供清算和托管服务。
XML在2019年收购另一家Focus关联公司后，将该公司的经纪交易商纳入业务体系，并由此建立与First Clearing的合作。Bernstein表示，公司现有25名顾问、分布在五个办公室，管理客户资产43亿美元。虽然同时运营RIA和经纪业务、对接不同托管方增加了管理复杂度，但他认为，这套安排有助于服务投资阶段和需求复杂程度不同的客户，也让公司收购团队时无需更换客户原有的托管机构。
Bernstein指出，任何托管合作都难免遇到问题。他认为，富国银行认识到，留住顾问可能比反复失去顾问、再尝试挽回更有价值。
五家机构的托管业务各有依托
这五家机构的RIA托管业务规模没有完整公开数据，整体也难以与富达和嘉信理财相比，但它们已在外部顾问市场建立了相当规模的业务。招聘与高管安置机构Cross-Search首席执行官Jodie Papike认为，这些公司能够利用已有的平台和资源服务外部RIA，不必从头搭建一套业务模式。较大的机构也往往有资源提供不同的合作与挂靠方式。
咨询机构Datos Insights的William Trout和Gregory O'Gara指出，嘉信理财、富达和BNY Pershing主要凭借规模、技术和顾问支持争夺独立顾问公司；此次涉及的五家机构，则分别将托管业务建在自身的顾问、客户或产品体系之上。高盛把托管视为连接资本市场、贷款和资产管理业务的渠道；Raymond James将其作为留住选择独立发展的顾问的一种方式；LPL则延伸既有业务渠道。
这类业务也不同于混合型RIA：后者虽然具有独立经营特点，但顾问同时以经纪业务身份在相关机构登记。大型电讯经纪公司Merrill、摩根士丹利和瑞银面对的情况有所不同，其外部RIA托管业务可能是为了服务离开原有体系、转向独立渠道的顾问。摩根士丹利在2021年剥离了原Trust Company of America托管业务，该业务曾名为E-Trade Advisor Services，目前名为Axos Advisor Services。高盛则在2020年收购Folio Financial，并持续招募RIA；2023年收购United Capital的Creative Planning也使用高盛的托管服务。
富国银行在大型电讯经纪公司中采取了不同布局。旗下Wells Fargo Advisors Financial Network是大型独立经纪业务之一，First Clearing也为Robinhood旗下TradePMR提供服务。Datos Insights的Trout和O'Gara表示，富国银行还计划推出专门服务外部RIA的部门。顾问从传统经纪体系转向RIA，为这些机构提供了保留部分客户和业务关系的机会。
LPL披露3580亿美元独立RIA托管资产
LPL Financial称，截至2026年第二季度末，其独立RIA托管资产为3580亿美元。公司提供了标准账户与服务费用表，但没有披露其中由不含任何LPL注册代表的独立RIA贡献的资产金额。LPL集团董事总经理兼首席增长官Marc Cohen表示，公司自2008年起为收费制RIA和混合型RIA提供托管、清算、技术、服务及业务支持。
Cohen表示，LPL的托管收入来自多个渠道，包括交易活动、现金扫入、贷款利息、产品相关收益以及托管或平台费用。他同时指出，公司不销售自有投资产品，也不从订单流中获得报酬。Cohen称，LPL以顾问为服务对象，不与顾问争夺终端客户，并为独立RIA、公司型RIA、混合型和仅收费模式等不同经营结构提供技术、业务支持和服务。
RBC的外部托管业务可以追溯至1979年推出的RBC Clearing & Custody。该公司表示，目前为美国及部分国际市场的300多家机构提供服务，客户包括离开大型机构的顾问、初创公司、财富管理机构、资产管理人、双重注册机构和机构客户。RBC强调服务稳定性、母公司的财务实力和技术资源，并称其明尼阿波利斯技术团队提供技术规划、系统实施、培训、支持和数据分析服务。费用则会根据每家机构的商业模式和业务计划分别确定。
富国银行计划于12月推出RIA Solutions
富国银行独立解决方案负责人Erik Karanik和First Clearing负责人Leann Markovitz表示，First Clearing为外部独立经纪商及RIA提供服务已有约40年。富国银行将于12月初推出RIA Solutions部门，使其成为独立顾问业务的第三个组成部分，与FiNet和First Clearing并列。Karanik称，顾问转向RIA的趋势推动了这项安排，公司希望为寻求更多业务控制权和客户体验自主权的顾问提供支持。
两位负责人没有披露First Clearing托管业务的具体规模。Karanik表示，其规模大致处于下一梯队，与Apex Fintech Solutions相近，低于嘉信理财、富达和BNY Pershing。First Clearing没有公开统一费率表；Markovitz称，收费会结合顾问公司的业务模式、服务需求和实际使用情况协商确定。富国银行还在2019年通过与TradePMR的合作开设RIA渠道，新部门则将由富国银行直接提供服务。
Synergy从Pershing转向高盛
托管机构之间的竞争最终落到单家顾问公司的评估和谈判。总部位于加州圣拉蒙、客户资产接近10亿美元的Synergy Financial Group一直同时使用多家托管机构。该公司首席运营官Shannon Irwin表示，经过数月尽调和会谈，Synergy在年初将一项托管合作从Pershing转至高盛，同时保留与嘉信理财的合作。
Irwin表示，Synergy并非因对Pershing某项服务不满而离开；高盛的私人财富管理和银行业务则为超高净值客户提供了公司希望增加的服务。费用是评估因素之一，但并非唯一决定条件。她还强调，高盛愿意花时间了解Synergy的业务，这一点对公司很重要。
技术、费率、服务和业务安排的灵活性也会影响顾问选择。田纳西州富兰克林的SageSpring Wealth Partners及其总裁Jeffrey Dobyns在2024年末结束了与Raymond James Financial Services的合作。Dobyns表示，他与Raymond James的许多人关系良好，也认可对方的待人方式；在这项变化中，技术、较有吸引力的费用以及与多家机构合作的灵活性都是相关考量。各家托管机构的竞争因此不仅取决于费率，也取决于它们能否配合顾问的经营模式和客户需求。