白银在年初创下每盎司120美元上方的历史高位后，仍面临回调压力。彭博行业研究高级大宗商品策略师迈克·麦格隆认为，银价短期可能回落至50美元附近寻求支撑，未来数年或在每盎司50至84美元之间波动。现货白银报每盎司59.11美元，当日下跌近2%。
麦格隆将50美元视为首个重要支撑
麦格隆在近期报告中指出，白银的技术面前景仍然偏弱。他此前一直对银价保持谨慎，认为年初超过120美元的急涨，可能构成未来多年难以突破的高点；市场或需要在更低价格区间盘整，才能让需求趋于稳定。
他将当前的价格和波动状况与1979至1980年的白银行情作比较。当时银价在大幅上涨后触及每盎司约50美元，直到去年才再次突破这一水平。麦格隆认为，极端行情后的回落可能持续较长时间，约50美元是白银首先需要关注的支撑位。
白银波动率为标普500的5.1倍
麦格隆的研究显示，白银260日波动率目前是标普500指数的5.1倍，为1980年以来最高相对水平。1980年白银曾经历历史性价格崩跌；如今波动率与股票市场的差距扩大，也反映出贵金属市场近期行情的剧烈程度。
他同时提醒，银价仍有进一步下探的可能。白银过去10年的均值回归价格约为每盎司31美元。回看1980年和2011年的两轮大涨，银价分别直到1993年跌至3.60美元、以及2020年跌至11.60美元后，才形成底部。这些历史案例并不意味着本轮行情必然重复，但说明高点后的调整可能相当漫长。
麦格隆还指出，白银在2025年末的价格约为其10年均值的2.7倍，是1979年以来最高水平。他认为，要让市场情绪重新改善，银价需要重返每盎司84美元上方并站稳；在此之前，投资者可能仍将关注价格回撤和波动风险。
麦格隆也看淡黄金前景
麦格隆对黄金同样持谨慎态度，预计金价最终可能跌破每盎司4,000美元的支撑位。他表示，美国5年期国债收益率升至20年来高位，是黄金年末面临的压力之一；油价在2026年反弹也部分推动了收益率上升。
目前，麦格隆对贵金属的判断主要围绕高位回落、历史均值和关键价格水平展开。对银市而言，50美元附近的支撑能否经受住抛压，以及价格能否重新站上84美元，将是观察市场走势和情绪变化的两个重要参照。