美国核心通胀降温进展有限，欧洲央行官员近期也接连释放偏鹰信号，令两家央行在年内再次加息的预期升温。目前，12月被视为更可能的决策窗口；10月会议则可能为后续政策方向提供线索。对EUR/USD而言，关键不仅是两边是否加息，也在于市场预期的累计紧缩幅度有何差别。
美国核心CPI升至2.6%，通胀回落仍不稳固
美国9月数据显示，价格压力并非只来自能源成本上涨。核心消费者价格指数（CPI）高于市场预期，年度增幅较前值上升0.2个百分点至2.6%。年初这一指标为2.5%，此后未显现持续下降的趋势。
美联储偏好的通胀指标也呈现相近情况。核心个人消费支出（PCE）价格指数约为3%，与年初水平接近，也高于对应的核心CPI读数。若核心通胀持续处于偏高水平，政策制定者可能认为此前的紧缩尚不足以恢复价格稳定。
最新通胀数据公布后，美元一度走强，EUR/USD跌近1.11；随后汇价快速反弹，重新升至1.12上方。美元涨幅迅速回吐，可能反映市场已在很大程度上计入后续加息预期；近期汇价下跌以来缺乏明显技术性反弹，也使短线向上修正成为市场关注的可能性之一。
美联储加息时点或落在12月
对美联储而言，通胀走势仍是判断紧缩周期能否结束的重要依据。凯文·沃什（Kevin Warsh）强调，政策决策应结合更广泛的经济状况，而不应由单一数据报告决定。
在核心通胀仍处高位的背景下，市场对进一步收紧政策的预期增强。不过，10月末、国会选举前加息的可能性相对较低，12月更可能成为下一次行动的时间窗口。届时决策者也将获得更多数据，以评估通胀和经济表现。
欧洲央行官员为进一步收紧政策留出空间
欧洲央行内部的政策讨论同样趋于鹰派。荷兰央行前行长克拉斯·诺特（Klaas Knot）认为，经济和地缘政治环境变化可能要求政策保持适度的紧缩倾向。
欧洲央行管理委员会成员皮埃尔·翁施（Pierre Wunsch）表示，进一步加息可能仍有必要。格迪米纳斯·西姆库斯（Gediminas Simkus）也认为，自9月以来，采取更具限制性的货币政策立场的理由有所增强。
西姆库斯特别提到12月会议的重要性，届时政策制定者将掌握更全面的数据；他同时指出，10月会议也值得关注。这些表态进一步支撑了欧洲央行今年再加息一次的预期，12月被视为较可能的时点。
EUR/USD取决于两家央行的紧缩幅度
如果美联储和欧洲央行都可能在年内加息，仅凭美联储官员释放鹰派信号，未必足以让美元获得持续优势。汇率更可能受到两家央行预期紧缩幅度变化的影响：哪一方被认为还需要累计收紧更多，哪一方的货币政策预期就可能相对占优。
若市场对美联储和欧洲央行的政策预期同步转向紧缩，利率预期对EUR/USD的净影响可能有限。接下来，投资者将关注10月会议释放的信息，以及两家央行在12月决策前获得的数据能否改变加息时点和幅度的预期。