周四，美联储主席鲍威尔在达拉斯向商业领袖发表讲话时表示，美国经济的强劲增长为决策者提供了从容调整利率政策的空间。他指出：“当前经济没有发出需要急于降息的信号。我们将以更加谨慎的方式作出决策。”这一表态展现了美联储对当前经济形势的乐观态度，也为未来的货币政策调整设定了基调。
鲍威尔称，美国经济增长在全球主要经济体中表现最好，尽管10月份非农就业仅增加1.2万个岗位，低于市场预期，但劳动力市场总体稳健。他将就业增长疲软归因于东南部的风暴灾害和劳工罢工。他强调，失业率虽然有所波动，但总体趋于平稳，且仍处于历史低位。
通胀进展显著但目标尚未完全达成
在通胀方面，鲍威尔表示美联储取得了“广泛的”进展。他指出，美联储偏好的通胀指标显示，10月份的整体通胀率为2.3%，剔除食品和能源后的核心通胀率为2.8%。虽然通胀正在接近2%的长期目标，但鲍威尔提醒，通胀路径可能会“偶尔遇到波折”。此外，本周发布的通胀数据表明，消费者和生产者价格有所上升，显示出通胀压力依然存在。
鲍威尔强调，美联储致力于将通胀率降至目标水平，但调整政策的过程将慎之又慎。他表示：“我们有信心通过适当调整政策，维持经济和劳动力市场的强劲表现，同时实现可持续的低通胀目标。”
降息步伐审慎，市场预期调整
鲍威尔的讲话明确了美联储对降息的谨慎态度，导致市场出现明显反应。股市因降息预期降温而下跌，国债收益率则上升，交易员也降低了对12月降息的预期。在上周的公开市场委员会会议上，美联储刚刚将基准利率下调了四分之一个百分点至4.5%-4.75%的区间，这是继9月降息0.5个百分点之后的进一步调整。
尽管市场仍预计美联储在12月可能再次降息25个基点，并在2025年进一步放松政策，但鲍威尔对具体的政策路径持保留态度。他表示，美联储正寻求将关键利率调整至既不刺激也不抑制经济增长的中性水平，但这一过程将是复杂且不确定的。“政策目标并未预先设定，我们将在数据的引导下，逐步将利率调整至更为中性的水平。”他说。
资产负债表缩减继续进行
鲍威尔还提到，美联储每月仍在缩减其庞大的资产负债表，但未透露这一过程的结束时间。他指出，在当前经济强劲的背景下，继续缩表是维持货币政策正常化的重要部分。
鲍威尔的讲话凸显了美联储在强劲经济背景下的政策灵活性，同时强调了对通胀控制的坚定承诺。然而，他的谨慎态度也引发市场的分化反应。未来数月，美联储的利率和资产负债表调整路径将继续受到市场密切关注。
