Grayscale将比特币、莱特币、XRP和Zcash归入其加密货币“货币”赛道，并认为Zcash可能受益于市场对隐私数字支付的需求。Grayscale研究主管Zach Pandl表示，随着这类需求增长，Zcash有机会逐步获得比特币目前占据的部分市场份额。不过，ZEC过去一年已大幅上涨，相关估值情景并不等同于价格预测。
比特币仍占货币赛道近九成
Grayscale的货币赛道涵盖约15种加密货币，总市值约1.6万亿美元，其中比特币约占90%。莱特币和XRP多年来都以更快或更低成本的支付方式作为主要定位，但目前均未显著撼动比特币的主导地位。XRP虽是规模较大的加密资产之一，市值仍只是比特币的一小部分。
Zcash的差异化卖点是隐私交易。与比特币、XRP和莱特币通常公开交易信息不同，Zcash支持用户隐藏交易金额和钱包信息。该功能能否形成持续需求，是Grayscale看好其增长空间的重要依据。
Zcash屏蔽交易与市值同步受关注
Zcash使用名为zk-SNARKs的零知识证明技术。数据显示，到2026年年中，约90%的Zcash交易采用屏蔽转账。随着数字监控能力不断提升，Grayscale认为这类隐私功能的相关性正在增强。
市场表现也反映出投资者对Zcash的关注：其市值从3月约40亿美元升至约242.7亿美元，但仍不到比特币约1.56万亿美元市值的1%。报道所列数据显示，ZEC当时交易价格接近1,431美元，过去一年涨幅接近19倍。如此幅度的上涨，一方面使隐私支付叙事更受关注，另一方面也意味着市场已在多大程度上计入这一预期，仍值得观察。
Grayscale的情景模型还显示，如果ZEC获得比特币市场份额的5%，其价格可能达到4,054美元。这是基于特定市场份额假设的模型结果，并非对未来价格的保证；比特币目前仍占该赛道绝大多数市值，Zcash能否进一步扩大应用与市场份额尚无定论。