美国银行（BofA）周二发布的最新全球基金经理调查报告显示，越来越多的投资者正在重新评估他们的资产配置方向，国际股市正取代美股成为未来五年表现最被看好的资产类别。
这项在6月6日至6月12日之间进行的调查涵盖了全球范围内的专业投资者。结果显示，超过半数（54%）的受访者认为，未来五年国际股市将优于美国市场。而仅有23%的基金经理继续看好美股，18%则认为黄金、国债或公司债券更具吸引力。
美股“光环褪色”，国际股市迎来关注潮
尽管美股在年初经历震荡后强劲反弹，标普500指数已接近历史高点，但投资者似乎对美国市场的持续上涨信心不足。特别是在特朗普政府主导的贸易政策不确定性持续升温背景下，美股未来几年可能面临估值压缩、增长放缓等挑战。
与此同时，新兴市场与欧洲、亚洲部分地区的股市则因估值更具吸引力、通胀相对受控以及货币政策预期宽松，正在重新吸引全球资本。
“这是一种全球资本的轮动现象，反映出市场在经历美股十年牛市后正在重新寻找价值洼地。”一位受访策略师评论道。
尾部风险依旧存在，贸易战与通胀成焦点
调查还指出，投资者对市场潜在“尾部风险”的担忧仍未消散。其中，47%的基金经理将“特朗普贸易政策可能引发的全球衰退”列为最大风险；此外，美联储为对抗通胀而持续加息、美债收益率上行导致信贷压力，也被视为影响市场稳定的关键因素。
美银策略师指出：“这反映出投资者普遍担心美国政策不确定性可能外溢至全球市场，并影响风险资产表现。”
投资者信心回升，但仍保持谨慎乐观
尽管外部风险仍存，但6月数据显示，投资者情绪自4月“解放日”（特朗普宣布新一轮关税政策的时点）以来出现明显回暖。一项追踪投资者风险偏好、现金配置与股权比例的情绪指标在6月升至5.4，为近三个月最高。
此外，66%的受访者预计全球经济将在未来12个月内实现“软着陆”，远高于4月调查时的37%。这意味着更多基金经理正从“衰退预期”转向“温和增长”判断。
美银分析师指出：“投资者的情绪已恢复至更为中性和均衡的状态，虽然谈不上极度乐观，但也不再是悲观主导。”
分散配置与海外机会成为主旋律
在美股估值高企与宏观风险加剧的背景下，全球投资者正积极寻求海外投资机会。基金经理在报告中表示，将增加对新兴市场、欧洲股市的配置比例，同时关注黄金、债券等防御性资产，以应对潜在市场动荡。
未来几个月，美联储利率政策、特朗普贸易动向以及地缘政治变化仍将主导全球资产价格。对于投资者而言，当前正是重新评估风险敞口、拓展全球视野的关键时期。美股或许不再是唯一选择，而国际市场正在重拾信任。
