Kalshi扩大永续合约产品线，进军传统品种市场
金融科技公司Kalshi近日向美国商品期货交易委员会（CFTC）提交申请，计划推出基于主要美国股票指数和铜的永续合约。此举基于其今年早些时候在比特币永续合约领域的创新，该产品成功突破55亿美元交易量，标志着其永续合约模式正向传统市场延伸。
永续合约作为一种无需到期日的衍生品，允许交易者持续持仓，并通过定期的资金费率调整，保持合约价格与标的资产价格的接轨。这种结构最初主要存在于离岸市场，由于美国监管机构此前未批准相似产品，国外交易平台因此建立了相关生态。
Kalshi产品特点及市场影响
Kalshi首创的比特币永续合约获得CFTC批准后，交易量在上线两周内迅速超5.5亿美元。Kalshi CEO Tarek Mansour透露，首周交易量即突破10亿美元，显示市场对此类产品的浓厚兴趣。
扩展至股票指数（与标普500类似的美国500指数）和铜永续合约，意味着Kalshi正尝试将加密市场的创新交易工具带入传统大宗商品及股指衍生品领域。此次申请包含有标准化合约规模、中央清算及保证金要求，符合监管框架。
CME集团挑战永续合约法律地位
与此同时，芝加哥商品交易所集团（CME）对CFTC提出诉讼，质疑比特币永续合约的合规性，称其更接近互换协议而非传统期货。Kalshi与CFTC均坚持其产品为无固定到期日的期货合约，且其最新涉及股票的申请基于相同法律论据。
传统交易平台亦在积极应对，例如Cboe全球市场6月通过交互经纪商推出迷你标普500二元期权，采用固定结算方式，与永续合约模式存在差异。
海外永续合约市场变局及未来监管焦点
曾开创加密货币永续合约的BitMEX宣布将在今年9月23日关闭，其关闭被分析师视为离岸永续合约时代可能结束的信号。美国监管机构支持的产品正逐步吸引更多交易量向境内集中。
目前CFTC尚未公布Kalshi股票指数永续合约申请的审查时间表，芝加哥商品交易所集团的诉讼结果将对永续合约类产品在美市场的推广速度产生重要影响。
此次Kalshi申请及相关法律争议，为美国传统金融市场和加密资产衍生品的融合展现了新的发展动态，值得投资者和监管机构重点关注。