美联储释放谨慎信号：12月政策路径未定
当地时间10月30日，美联储主席鲍威尔在货币政策会议后召开记者会，明确表示12月是否进一步降息“远非板上钉钉”。他指出，当前委员会内部意见分歧显著，一部分官员认为应暂停以观察经济反应，另一部分则担心就业风险上升，主张继续宽松。
鲍威尔称，美联储本次将联邦基金利率目标区间下调至3.75%-4.00%，这是年内第五次降息，也是连续第二次会议采取宽松举措。他强调，此举意在应对劳动力市场降温与通胀黏性的“双重风险”，但后续行动仍将依赖数据。
“我们不预设政策路径，”鲍威尔在记者会上表示，“委员会成员间的分歧反映了经济前景的不确定性。”
政府停摆影响决策 数据缺口令美联储更谨慎
鲍威尔在发言中特别提到，美国政府停摆导致的经济数据缺失，可能影响未来的政策判断。他形容这种局面如同“在大雾中驾驶”，需要减速前行。“我们仍能通过私人渠道与地区数据了解趋势，但缺乏官方数据将使12月的会议决策更为困难。”
目前，美联储官员普遍认为，尽管经济活动维持温和扩张，劳动力市场正在逐步降温。鲍威尔表示，就业增长已明显放缓，劳动力供给减少成为主要原因。失业率虽仍处低位，但企业招聘意愿下降，职位空缺与实际招聘同步下滑。
通胀仍高于目标 关税带来“短期上行压力”
在通胀问题上，鲍威尔指出，美国通胀已从高峰明显回落，但仍高于2%的长期目标。他提到，9月核心PCE通胀维持在2.8%左右，其中约0.3个百分点来自近期实施的关税政策。
“若剔除关税影响，核心通胀距离2%目标并不远，”鲍威尔解释称，“但关税推升的价格效应或持续至明年春季。”
他强调，美联储的基本判断是关税通胀属“一次性上升”，不会形成持续压力。然而，若劳动力市场重新趋紧或通胀预期失锚，该影响可能延长。
缩表结束 资产负债表结构将调整
在资产负债表政策方面，美联储宣布自12月1日起结束缩表操作。鲍威尔解释称，当前准备金水平已达到“充裕”标准，继续缩表意义有限。接下来，美联储将通过再投资短期国债的方式维持资产负债表规模稳定，并逐步缩短资产久期，使其更接近市场平均结构。
这一调整被视为货币政策进入“稳定阶段”的标志。鲍威尔强调，这并非转向宽松，而是避免资金市场出现过度紧张。
委员会分歧明显 未来政策节奏或放缓
鲍威尔在答问环节承认，委员会内部对未来降息路径存在“明显分歧”。部分成员认为当前利率水平已接近中性区间，应“暂停观察”；另一些则担心就业继续恶化，希望延续降息步伐。
市场数据显示，美联储12月再降息的概率已从会前的90%降至约65%。鲍威尔表示，这一不确定性反映了经济结构的复杂性：“通胀风险偏上行，就业风险偏下行，我们只能在中间找到平衡。”
市场反应谨慎 投资者聚焦鲍威尔基调
鲍威尔讲话后，美国股市短线波动，道指回落，纳斯达克小幅收涨。两年期美债收益率一度升至3.6%，美元指数反弹至98.8附近。
分析人士指出，鲍威尔的发言强化了“谨慎降息”的预期。凯投宏观经济学家詹姆斯·奈特评论称：“鲍威尔显然不愿被市场牵着走，他要保留灵活性。”
与此同时，新兴市场货币因美元暂时走弱而企稳，黄金价格在盘中跌破3930美元/盎司。投资者普遍认为，美联储的下一步决策将取决于政府停摆持续时间及就业数据恢复情况。
鲍威尔在发布会最后重申，美联储的核心目标未变——确保物价稳定与实现充分就业。他强调：“政策必须基于现实，而不是市场情绪。我们正在应对的是一个既非衰退、也非过热的复杂经济。”
这一表态显示，美联储已进入政策微调阶段，12月会议将成为验证“降息周期是否接近尾声”的关键时刻。
