台积电（TSMC）在过去一年中，其估值大幅上升，作为全球最大的合同芯片制造商，该公司受益于人工智能产业需求的激增。
然而，在估值方面，TSMC的美国存托凭证（ADRs）与其台湾股票相比，溢价显著。周二，TSMC的ADRs上涨至172.60美元，而周三，该公司的台湾股票约为953新台币（约29美元）。
高盛分析师指出，这一溢价主要是由于美国和台湾资本市场投资者基础的差异。他们还提到了将TSMC普通股转换为ADRs的监管困难。
高盛预计，受益于人工智能带来的积极增长，ADRs溢价可能进一步扩大，并表示，卖出高溢价的ADRs以购买折扣普通股可能不会立即带来利润。由于过去一年估值翻倍，TSMC也容易出现获利回吐。
然而，由于对人工智能的乐观情绪，机构投资者大幅增加了对TSMC的持股，高盛表示，这表明该股票在机构中具有“拥挤”现象。
