Kalshi首席执行官塔里克·曼苏尔表示，美国围绕预测市场监管权限展开的诉讼，最终争议可能不只是由联邦政府还是各州监管，而是这类市场能否继续留在美国运营，还是被迫转向海外。随着体育类事件合约交易规模扩大，Kalshi与多个州监管机构之间的法律冲突，正逐步影响美国预测市场的业务模式和监管边界。
曼苏尔10月14日在华盛顿附近举行的DC Fintech Week活动上表示，自己对目前诉讼的结果“感觉相当不错”。不过，他认为案件的真正选择并不是建立一个州监管的市场或联邦监管的市场，而是“预测市场是否存在于美国，还是转移到海外”。
Kalshi主张联邦机构拥有监管权限
包括新泽西州在内的多个州，已在法院起诉Kalshi及其他预测市场运营商，指控这些平台提供的体育类合约属于非法体育博彩，应由州级博彩监管机构管理。Kalshi以及负责监管其交易所的美国商品期货交易委员会（CFTC）则认为，预测市场属于联邦金融市场体系，监管权限应由联邦机构统一行使。
这场争议已经进入多个联邦上诉法院，相关判决出现分歧：其中一项重要裁决支持Kalshi，另外两项裁决则支持各州对体育类合约进行监管的立场。由于案件结果存在不确定性，新泽西州已请求美国最高法院介入，包括美国国家橄榄球联盟（NFL）在内的多个重要机构也向最高法院提交了相关意见。
曼苏尔表示，自Kalshi成立以来，他一直在考虑平台与监管体系之间的关系，并认为Kalshi的业务“非常自然地符合商品的定义”。他还称，《商品交易法》为监管范围从农业期货扩展到石油、金属以及掉期等更复杂、更加无形的金融产品提供了法律基础。
体育合约是否具有经济影响
州监管机构和反对者的一项核心观点是，体育博彩不应被纳入联邦金融合约监管范围。曼苏尔对此表示，认为体育活动“不具有经济影响”的说法站不住脚。他试图以体育类事件合约涉及的交易活动和资金流动为依据，说明相关产品并非与金融市场无关的娱乐性押注。
这一争议的关键，在于同一种体育结果合约究竟应被视为博彩产品，还是受到联邦商品市场规则约束的金融合约。不同监管归属可能影响平台能否在全国范围内提供产品、需要遵守哪些客户保护要求，以及各州是否能够限制相关交易。
曼苏尔回应比特币和以太币交易量质疑
在活动上，曼苏尔还回应了外界对Kalshi平台比特币和以太币永续期货市场交易量的质疑。此前，市场观察者注意到，平台上出现了大量重复的固定金额交易，这些交易在一段时间内占据了平台总交易量的较大比例，因此有人提出交易量可能被人为放大的疑问。
曼苏尔将社交平台X上的相关讨论形容为“非常疯狂”，并否认这些交易意味着交易量存在虚增。他表示，市场做市商经常会使用固定规模的订单，这可以解释平台上反复出现的相同交易金额。
他还说，外界对这类数据的反应，反映出很多人并不真正理解市场运作方式。曼苏尔强调，市场结构本身较为复杂，单看重复交易规模或短期交易量变化，未必足以判断平台是否存在异常行为。
CFTC加快完善事件合约规则
在诉讼持续推进之际，CFTC正加快强化对预测市场的监管基础。该机构在10月上旬发布一项规则，并提出另一项规则草案，意在将事件合约纳入掉期的定义范围。按照这一监管思路，相关产品将明确置于CFTC监管之下，而不是由州级博彩监管机构负责。
CFTC的动作可能直接影响Kalshi等平台的业务安排，但最终监管权限仍取决于法院对联邦商品法、州博彩法以及体育类事件合约性质的解释。当前，上诉法院之间已经出现不同结论，最高法院是否受理新泽西州的申请，也将影响后续监管路径。
对交易者和平台用户而言，争议不仅涉及产品能否继续上线，还关系到不同州的可访问范围、合约结算方式以及平台应遵守的监管标准。在法院和监管机构作出进一步决定前，Kalshi的全国业务模式仍面临法律层面的不确定性。