港股航空股连续反弹 中国东方航空涨超6%受益油价回落

• 港股航空股连续第二日集体反弹，油价回落与暑运旺季预期成为主要催化。中国东方航空涨超6%，中国南方航空和中国国航同步走强，美兰空港与国泰航空亦跟随上涨。
• 霍尔木兹海峡恢复通航推动国际油价回落至战前低位，缓解航空公司燃油成本压力。市场预期燃油附加费存在实质性下调空间，暑期出行需求可能进一步释放。
• 机构认为，高考结束后私人旅游出行需求有望边际改善，叠加成本端改善，航空板块三季度盈利修复逻辑正在强化。不过，油价和地缘局势仍是后续走势的关键变量。

油价回落释放成本压力

燃油成本通常是航空公司最大的经营成本之一。随着原油价格显著回落，航司成本端压力得到直接缓解，市场对利润率修复的预期升温。

暑运旺季临近提振需求

暑期出行窗口即将开启，居民旅游和探亲需求有望回升。若燃油附加费下调落地，将进一步刺激机票消费和航班客座率修复。

港股航空板块延续反弹

港股航空股集体走高，中国东方航空领涨，中国南方航空、中国国航、美兰空港和国泰航空均录得上涨，反映资金对板块景气改善的再定价。

仍需关注地缘与油价波动

虽然油价回落改善成本预期，但中东航运安全和全球原油供应仍存在不确定性。若地缘风险重新升温，航空股反弹持续性仍可能面临考验。