美国股市在长债收益率走高之际仍保持韧性，标普500指数上周五收盘略低于此前创下的历史高位。Morningstar美国市场策略师Dave Sekera认为，人工智能相关投资仍是支撑市场动能的重要因素；未来一周，投资者将关注通胀数据和大型银行财报，以判断高利率环境对市场及企业经营的影响。
标普500接近高位，市场宽度仍偏窄
Sekera指出，标普500指数上周五收盘仅略低于周二触及的历史高点。尽管利率上行，市场对宏观经济走弱的担忧暂时有限，人工智能基础设施建设仍是股市关注焦点。相关企业持续扩充算力和建设能力，一方面看重未来的计算需求，另一方面也担心在投资竞赛中落后。
不过，市场上涨的参与面仍不够广。观察标普500成分股中高于50日和200日均线的比例、涨跌线以及创出新高和新低的股票数量，相关指标上周有所改善，但仍低于一个月前的水平。Sekera认为，财报季期间这些指标能否继续改善，将有助于判断市场上涨是否扩大，以及年末行情可能如何演变。
美国十年期国债收益率一度升至5.36%
美国国债上周初表现偏弱，十年期收益率周三升至5.36%。随后，十年期国债拍卖需求好于预期，买盘回升；收益率上周五降至5.24%，本周一约为5.25%。Sekera认为，当前买盘为市场提供了短期支撑，但还不足以确认趋势反转；若收益率从5.25%附近明显走高，5.5%可能成为下一关注水平。
海外长债收益率也处于高位。德国十年期国债上周五收于3.5%，意大利为4.59%，西班牙为4.1%，法国为4.86%。法国债券相对德国国债的利差约为140个基点，超过意大利和西班牙。Sekera提到，穆迪当月稍晚将进行年度评估，并表示不排除法国评级下调一个等级；他将当前利差水平比作企业债中较弱的单A级、甚至较高的BBB级信用水平。日本长期利率略高于3%，较近期高点回落约10个基点，但仍处于该国长期高位区间。
油价近期在每桶80多美元后段至90多美元初段之间波动。受中东局势变化影响，油价本周一升至约93美元。
CPI与PPI将影响美联储利率判断
美国本周将公布消费者价格指数（CPI）和生产者价格指数（PPI）。市场预期整体CPI环比上涨0.6%，高于上月的0.4%；同比涨幅预计为3.6%，高于上月的3.4%。核心CPI环比涨幅预期从0.3%放缓至0.2%，同比涨幅则预计从2.4%升至2.5%。
整体PPI环比涨幅预期为0.5%，高于上月的0.4%；核心PPI环比涨幅预计为0.3%，上月为0.2%。Sekera将PPI视为观察CPI走势的领先指标，并认为这些预期整体显示通胀仍有轻微走高迹象。
他表示，数据可能影响美联储10月和12月会议的决策。10月会议定于27日至28日举行，之后的会议为12月8日至9日；11月没有议息会议。
大型银行财报聚焦贷款质量与利率影响
即将公布业绩的银行包括摩根大通、美国银行、富国银行、花旗集团，以及美国合众银行和纽约梅隆银行等。Sekera预计，银行短期内应能达到或超过通常的业绩指引，投资者更需要留意管理层对核销、贷款损失准备金以及零售客户和企业贷款组合的说明。
他也会关注利率上升对银行持有至到期资产的影响，但目前并未预期银行信用状况会显著恶化。Sekera将当前环境与硅谷银行倒闭前作对比：当时联邦基金利率累计上升450个基点，十年期国债收益率上升250个基点；他认为，当前并未达到相同幅度。
高盛和摩根士丹利也将发布业绩。Sekera预计，两家公司的投行业务和交易部门表现可能较强，资产管理规模处于高位也有利于手续费收入。他特别关注管理层对Anthropic首次公开募股（IPO）时间的评论；该IPO预计在感恩节后进行，也希望了解其他筹备中的上市项目。尽管新股发行窗口已经打开，部分尝试上市的项目仍未能成功，显示投资者对发行质量仍有选择。
ASML业绩将为半导体设备需求提供线索
ASML将公布财报。该公司生产用于制造半导体的设备，因此其订单和业绩可为晶圆厂扩建及芯片行业需求提供参考。Sekera表示，市场预期此前有所下调，股价从6月高点回落后进入Morningstar的三星评级区间。财报能否达到市场预期，可能影响短期股价表现；若经营情况与现有估值模型相比没有实质变化，他认为长期价值判断未必需要调整，但相关信息也可能影响对其他半导体公司的评估。
Marvell公允价值上调至360美元
芯片设计公司Marvell在投资者日后股价上涨。Sekera表示，公司投资者日提供了新信息，Morningstar更新模型后，将Marvell的公允价值估算上调至每股360美元。现有材料在此处结束，未进一步列出估值调整依据，也未提供节目提及的五只税损收割候选股票名称。