- 臺灣央行在2026年第二季度理事會會議上宣佈維持基準利率不變，重貼現率繼續錨定在2%的2008年以來最高水平，標誌着該行連續第九次在政策利率上按兵不動，完全符合普遍市場預期。
- 鑑於人工智能需求的持續強勁表現，官方將2026年全年GDP增長率預測大幅上調至9.45%，同時將實質輸出增長率預測調升至20.05%，顯示出宏觀經濟基本面具備強勁的增長動能。
- 儘管五月份不動產放款佔銀行信貸比重降至35.2%並落入目標區間，央行仍決定維持現行選擇性信用管制力度，主要考量到證券市場的財富效應可能在臺股交易降溫後引發房地產信貸集中度的再度反轉。
利率九連凍維持金融危機以來高位
臺灣央行決定維持三大利率不變，除重貼現率保持在2%以外，擔保放款融通利率與短期融通利率也分別固定在2.375%和4.25%。貨幣政策當局負責人楊金龍明確指出，實施預防性加息的前沿條件是未來半年的通脹預期持續站上2%的門檻。目前雖然五月份整體CPI和核心CPI受短期氣候因素及地緣政治擾動分別觸及2.2%和2.12%，但隨着國際地緣局勢在美伊簽署和平協議後趨於緩和，輸入性通脹壓力整體處於可控狀態。官方預測2026年全年CPI和核心CPI將分別上調至1.91%和略高於三月預測的水平，整體通脹軌跡仍將保持在溫和區間。
AI需求超預期驅動宏觀經濟展望上調
受益於全球人工智能產業鏈對臺灣半導體及科技硬件供應鏈的強勁拉動，央行本次對宏觀經濟預測進行了顯著上修。2026年GDP成長率預測由三月份的7.28%調升至9.45%，資本形成增長率預測亦從5.87%上調至6.71%。出口與外部需求的繁榮同時向內部經濟傳導，帶動民間消費內需表現超出此前預期，其增長率預測被同步上調至3.43%。這種由科技創新週期的供給側復甦正逐步演變爲由外需與內需雙輪驅動的全面增長格局。
財富效應外溢風險限制信用管制放寬
在市場高度關注的房地產信貸管制方面，儘管五月份不動產放款集中度已從之前的35.42%回落至35.2%，進入央行設定的35%至36%的理想監測門檻，但決策層並未如市場部分預期般鬆綁政策。央行官員認爲，銀行資金集中度下降的速度依然相對緩慢，且當前整體房價維持在高位震盪。更爲關鍵的是，證券市場的顯著上漲帶來了強烈的財富效應。雖然自第七波信用管制實施以來，股市上行與房市交易降溫呈現出階段性背離，但歷史經驗表明兩者的交易活躍度具備正相關性。若未來臺股交易出現降溫，套現資金或避險資金可能會重新湧入不動產市場，導致信貸集中度反轉向上。
信貸政策結構性分化引發房市分層
現行政策框架下，由於新青安貸款項目不受傳統選擇性信用管制的約束，導致市場信貸資金呈現出高度集中的態勢。數據顯示，青安貸款佔新承做房貸的比重已經飆升至62%的歷史新高。與此同時，四月份新承做房貸總金額大幅下降至533億元新臺幣，創下2023年以來的同期最低水平。這種信貸結構的扭曲預示着房地產市場在短期內將延續嚴重的分化格局。資金將繼續向受到首購族青睞的中低總價、小坪數優質建案集中，而高資產族羣因受制於信用管制，其邊際資金則更傾向於流向雙北核心蛋黃區等具備高防禦屬性的標的。
