美銀肯定大型價值股的重要性
2026年8月，美銀證券資深策略師薩維塔·蘇布拉馬尼安指出，儘管市場焦點偏重人工智慧相關大型成長股，但大型價值股依舊是投資組合中不可或缺的支柱。她自2021年起建議投資人堅持配置大型價值股，直到市場完全吸納這類股權。
價值股定義與防禦優勢
價值股指的是股價相對於公司內在價值被低估的股票，常以較低市盈率為特色。與之相對，成長股價格較高，依賴未來現金流驅動。蘇布拉馬尼安觀察，2023至2025年期間，儘管成長股氣勢強勁，大型價值股在多數市值與風格分類中仍名列前茅，顯示其在市場波動中表現出顯著防禦性。
利率與人口結構支持價值股表現
在當前利率攀升與通脹壓力環境下，能提供通脹保護且收益穩定的投資標的稀缺，價值股因其穩定的股利和近期收益，成為更具吸引力的選擇。近年來利率走升及通膨加劇，有利於價值股的相對表現，因成長股依賴較遠期現金流，受宏觀經濟影響更大。
此外，美銀經濟週期指標顯示美國經濟已進入擴張中期，這維持價值股的相對優勢。雖然成長股在企業利潤放緩時通常表現亮眼，但隨著盈利增長加速，價值股可提供更具性價比的成長契機。
機構基金配置不足現象
蘇布拉馬尼安指出，主動管理基金在金融板塊的持倉比率逼近歷史低點，其他價值板塊亦保守布局，顯示價值股在機構資金中被低估，留給有意增加曝險的投資人空間。
同時，一些原本被歸類為高估值成長股的科技企業現已轉變為價值股，估值趨於理性，超越傳統 "老經濟" 公司的範疇。
人工智慧熱潮轉淡與多元布局需求
針對部分成長股投資者出現的 "AI疲勞"，蘇布拉馬尼安建議透過展望未來五年每股盈餘增長居前20%的價值股，實現投資組合多元化。美銀篩選的標普500名單中，包括醫療保健的Centene和Eli Lilly，以及金融業的Citizens Financial與KKR，皆為潛在優質標的。
市場最新動態簡述
美國股指期貨呈現上漲趨勢，科技股領漲，國際油價因伊朗和平談判預期下滑，比特幣價格突破8萬美元關卡。市場密切關注英偉達第二季財報與美國即將公布的核心通膨數據。多項經濟指標將於未來數日陸續披露。
綜合而言，美銀最新分析強調大型價值股在經濟轉折期顯示的穩健特性及相對被忽視的市場地位，為投資人及基金管理人帶來值得關注的資產配比選項。