即將在本週召開的傑克遜霍爾(Jackson Hole)央行年會，成爲日本央行不得不面對的風險。日本央行官員擔心美聯儲在本次會議上可能發表的強硬言論，會導致日元再度遭遇大幅拋售，迫使日本當局干預日元匯率。
歷史上看，Jackson Hole會議一直是央行向金融市場傳達未來政策變化的機會，多位央行行長在以往的會議上表達了極其重要的信息。如2010年美聯儲前主席伯南克(Ben Bernanke)提出實施量化寬鬆政策，迫使當時的日本央行行長白川方明(Masaaki Shirakawa)召開緊急會議，應對日元匯率的大幅上漲。
日本央行擔心的是，雖然金融市場預計美聯儲將很快結束加息進程，但隨着能源及食品價格堅挺、通脹壓力繼續保持高位，可能會迫使美聯儲進一步加息或將高利率水平保持的時間更久，從而使得日元匯率持續貶值。
日元走軟不僅引起了日本貨幣政策當局的密切關注，也給現任首相田文雄(Fumio Kishida)帶來了政治問題，外界指責日本當局的超寬鬆貨幣政策推高了進口成本。瑞穗證券(Mizuho Securities)首席外匯策略師Masafumi Yamamoto表示，日本當局不像去年9月和10月那樣擔心日元疲軟，但如果經濟惡化影響到政府的支持率，日本干預匯率的可能性就會增加。
近期，雖然日元匯率再次突破去年引發干預的145關口，但日本央行並未就此向市場傳達關注匯率的信息。促使日本央行保持沉默的原因主要有兩個方面，一是目前環境下干預日元匯率的門檻較高，二是日元貶值支撐了出口及入境旅遊服務的增長。
三位瞭解日本貨幣政策的政府官員表示，如果鮑威爾在央行年會上發表鷹派言論，並推動日元匯率加速貶值，日本央行可能會改變其目前較爲被動局面。另外，儘管日本當局曾表示決定干預的貶值的速度而不是匯率水平，但日元匯率突破150關口將加大岸田文雄政府的執政壓力，從而迫使日本提高干預匯率的可能性。
雖然日本核心通脹率連續16個月超過日本央行2%的目標，但由於擔心脆弱的經濟前景，日本央行繼續維持其超低利率及超寬鬆的貨幣政策。而美聯儲在通脹保持高位、能源及食品價格堅挺等因素的支撐下，可能進一步加息或保持更長時間的高利率水平。兩大央行貨幣政策的差異主導了日元匯率持續貶值的趨勢。
三菱UFJ摩根士丹利證券(Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities)首席外匯策略師Daisaku Ueno表示，在美聯儲沒有停止加息進程、日本央行沒有放棄超寬鬆政策之前，即使日本當局進行了干預，也無法扭轉日元匯率持續貶值的趨勢。
