投資銀行Jefferies認爲，其首選的AI投資標的微軟正“瞄準AI領域的金牌，而非銀牌”，這是其分析師在倫敦與微軟進行多次會議後的結論。
在這些討論中，關鍵點包括持續增加的資本支出（Capex）、Azure的強勁表現以及M365 Copilot計劃的良好發展軌跡。
具體而言，該公司的分析師表示，微軟將在2025財年繼續顯著增加資本支出，這一決定源於對AI需求的信心，同時也支持其雲計算和軟件即服務（SaaS）業務。
儘管資本支出巨大，微軟將這項投資與其雲業務相比較，隨着規模的擴大，收入增長最終超過資本支出，從而實現了效率提升。
Jefferies的分析師指出：“微軟表示，他們始終可以降低資本支出，就像他們在雲業務中多次所做的那樣，但他們重申，鑑於目前的高需求，這不是一個問題。”
他們還補充道：“我們預計，包括融資租賃在內的資本支出將在2024財年同比增長約65%，達到526.5億美元。”
此外，分析師指出，AI在第三財季對微軟Azure的增長貢獻了七個百分點。然而，實際影響甚至更廣泛，超過50%的Azure AI客戶利用了微軟的數據和分析工具。Jefferies認爲，這表明“AI對Azure增長以及整個微軟平臺的影響遠超提到的七個百分點。”
核心Azure趨勢仍保持健康，儘管微軟希望在做出改善環境的承諾前，看到幾個季度的持續強勁表現。分析師指出，核心雲服務的強勁增長，不僅僅是AI，證明了持續增加資本支出的合理性。
